Чи залишатиметься ціна золота у 2025 році на підйомі? Глибокий аналіз логіки цієї хвилі ринку

Чому ціна золота досягла нових максимумів? Три основні рушії ринку

Останнім часом міжнародний ринок золота демонструє надзвичайний попит. У середині жовтня ціна золота наблизилася до історичного рекорду — понад 4 400 доларів за унцію, хоча згодом відбувся відкат, інтерес до ринку залишився високим. Цікаво, що за даними Reuters, сукупний приріст ціни золота у 2024-2025 роках вже наближається до 30-річного максимуму, перевищуючи 31% у 2007 році та 29% у 2010-му.

Що ж саме підтримує цей вражаючий тренд? Простими словами, є три ключові фактори, що впливають:

Перший фактор — політична невизначеність. Останнім часом низка тарифних заходів викликає занепокоєння на ринку, що підсилює ризикову обережність інвесторів. За історичним досвідом (згадаймо період торгової війни США і Китаю 2018 року), у періоди політичної невизначеності ціна золота зазвичай зростає на 5-10% у короткостроковій перспективі. Коли ринок не знає, що чекати, золото як традиційний актив-укриття стає більш привабливим.

Другий фактор — політика Федеральної резервної системи (ФРС). Логіка тут проста: коли ФРС знижує ставки, вартість утримання готівки зменшується, і золото як бездоходний актив стає більш привабливим. Важливо, що зниження ставок зазвичай супроводжується ослабленням долара, а оскільки ціна золота вказується у доларах, зниження курсу долара сприяє зростанню ціни золота.

Зверніть увагу, що справжнім визначальним фактором є реальні ставки. Ціна золота зазвичай має обернені відношення до реальних ставок — зниження ставок веде до зростання ціни золота, підвищення — до її тиску вниз. Реальна ставка — це номінальна ставка мінус рівень інфляції, і саме вона пояснює, чому коливання цін на золото часто слідують за очікуваннями щодо рішень ФРС. За даними CME, ймовірність зниження ставки на 25 базисних пунктів у грудні становить 84,7%.

Третій фактор — колективні дії глобальних центральних банків. За даними Світової ради з золота (WGC), у третьому кварталі 2024 року глобальні центральні банки купили 220 тонн золота, що на 28% більше попереднього кварталу. За перші дев’ять місяців купівля склала близько 634 тонн, що трохи менше, ніж у 2023 році, але все одно залишається високим рівнем. Важливо й те, що у червні WGC опублікувала опитування центральних банків, згідно з яким 76% респондентів очікують, що частка золота у їхніх резервів зросте «помірно або значно» протягом наступних п’яти років, а більшість передбачає зменшення частки долара у резерві.

Приховані каталізатори: економіка та геополітична ситуація

Крім основних рушіїв, існують і додаткові фактори, що формують фон:

Глобальний борг у високих обсягах обмежує політичний простір. За даними на 2025 рік, світовий борг сягнув 307 трильйонів доларів. Такий величезний борг ускладнює можливість центральних банків проводити жорстку монетарну політику, натомість вони схильні до стимулюючих заходів. У цьому контексті реальні ставки знижуються, що підсилює привабливість золота.

Довіра до долара піддається випробуванню. У разі ослаблення долара або зниження довіри до нього, золото, яке оцінюється у доларах, стає притулком для капіталу. Також геополітична напруженість (війна в Україні, конфлікти на Близькому Сході) підсилює попит на золото як актив-укриття.

Вплив медіа та громадської думки. Серія новин і обговорень у соцмережах може викликати короткостроковий сплеск емоційних інвестицій, що посилює цінові коливання. Однак ці короткострокові рухи не обов’язково відображають довгострокову тенденцію.

Перспективи аналітиків: оптимізм переважає

Незважаючи на недавні коливання цін, провідні інвестиційні організації залишаються оптимістичними щодо майбутнього золота.

Команда аналітиків JPMorgan вважає, що недавній відкат — це «здорове коригування», і, попереджаючи про короткострокові ризики, зберігає довгостроковий позитивний прогноз, підвищивши цільову ціну на 2026 рік до 5 055 доларів за унцію.

Goldman Sachs підтверджує свою позицію, зберігаючи цільову ціну на кінець 2026 року — 4 900 доларів за унцію. Bank of America більш агресивна — підвищила цільову ціну до 5 000 доларів і навіть допускає, що ціна може перевищити 6 000 доларів уже наступного року.

Що стосується роздрібного ринку, то ціни на золото у ювелірних виробах залишаються вище 1 100 юанів за грам, що свідчить про стабільність і не свідчить про значний відкат.

Що робити роздрібним інвесторам? Логіка інвестицій

Після розуміння основних факторів, що рухають ринок, постає питання — чи можуть звичайні інвестори зараз входити у ринок? Відповідь — так, але потрібно враховувати свою ситуацію і обрати відповідну стратегію.

Для досвідчених короткострокових трейдерів — коливання ринку створюють можливості. Ліквідність висока, і напрямок цінових рухів легко визначити за технічним аналізом. Перед публікацією важливих економічних даних у США волатильність зазвичай зростає, що відкриває додаткові можливості для швидких прибутків.

Новачкам у інвестиціях я рекомендую:

Перш за все, не слід гнатися за високими цінами. Середньорічна волатильність золота — 19.4%, що вище, ніж у S&P 500 (14.7%). У періоди високої волатильності сліпе купівля може призвести до втрат або «застрягання» у збитках.

По-друге, якщо ви хочете спробувати короткострокові стратегії, починайте з невеликих сум і поступово збільшуйте позиції. Використовуйте економічний календар для відстеження виходу важливих даних у США і будьте особливо уважні перед їх публікацією.

По-третє, якщо плануєте довгостроково володіти фізичним золотом, будьте готові до коливань. Золото має довгий цикл, і на періоді понад 10 років воно може зберегти або збільшити цінність, але іноді трапляються і «подвоєння», і «зрізання» цін. Також враховуйте високі транзакційні витрати на фізичне золото (5-20%), що потрібно враховувати перед покупкою.

Найбільш надійний підхід — диверсифікація портфеля. Включення золота як засобу захисту цілком можливо, але не варто вкладати всі кошти в один актив. Розподіл ризиків допомагає знизити потенційні втрати.

Для досвідчених інвесторів — комбінована стратегія «довгострокове володіння + короткострокові операції під час волатильності» — особливо перед виходом важливих даних у США. Але вона вимагає певного досвіду і навичок управління ризиками.

Підсумок: ключові фактори для прогнозування цін на золото

Загалом, фундаментальні чинники, що підтримують середньостроковий і довгостроковий тренд золота, залишаються незмінними — зростання резервів центральних банків, низькі реальні ставки, геополітична напруга. Золото як глобально довірений резервний актив залишається стабільним засобом захисту.

Проте інвесторам слід бути обережними щодо короткострокових коливань. Майбутній рух цін залежить від політики ФРС, економічних даних і геополітичної ситуації. Вибираючи стратегію відповідно до власної толерантності до ризику і не сліпо слідуючи за ринком, можна ефективно реагувати на цю динаміку.