Облігації 2024: новий вибір для інвесторів, які прагнуть до високого балансу

Ринок інвестицій наразі демонструє ознаки змін. Інвестори шукають способи отримання стабільного доходу разом із захистом капіталу, тому боргові цінні папери знову стають привабливим вибором. Це можуть бути державні облігації, корпоративні борги або цінні папери, випущені державними організаціями — всі вони відіграють важливу роль у формуванні стабільного портфеля.

Основні концепції та механізми роботи

Дохідні цінні папери — це фінансові інструменти, що відображають зобов’язання емітента (позичальника) та власника цінних паперів (кредитора). Емітент обіцяє виплачувати відсотки у визначені строки та повернути основну суму при настанні терміну погашення. Важливо, що власники цінних паперів мають право на вимогу погашення боргу, яке переважає права звичайних акціонерів. Саме тому їхній дохід зазвичай нижчий за прибутки акцій, але ризики — менші.

Інвестиції в боргові цінні папери відрізняються від спекулятивних операцій, оскільки інвестори зазвичай тримають їх до погашення та отримують систематичний дохід. Однак ринкові умови та зовнішні фактори можуть впливати на реальну вартість цінних паперів.

Ризики, яких слід остерігатися інвесторам

Хоча боргові цінні папери мають репутацію безпечних інвестицій, реальність не така проста. Інвесторам потрібно розуміти основні джерела ризику, яких п’ять:

Ризик платоспроможності: компанії з слабкою фінансовою позицією можуть не мати достатньо коштів для погашення боргу наприкінці терміну, що призведе до втрати частини або всього капіталу.

Ризик змін процентних ставок: якщо ринкові ставки зростуть після купівлі цінних паперів, їхня ринкова вартість знизиться, і інвестор може втратити потенційний дохід.

Ризик ліквідності: боргові цінні папери не мають такої ж ліквідності, як акції. Продаж перед терміном може бути ускладнений або вимагати зниження ціни.

Ризик інституційних змін: зростання цін на товари та послуги зменшує купівельну спроможність, що може зменшити реальний дохід.

Ризик реінвестування: після погашення цінних паперів інвестор може не знайти вигідних альтернатив для реінвестування коштів, особливо за несприятливих ринкових умов.

Крім того, інвестори повинні враховувати приховані права, що можуть супроводжувати цінні папери, наприклад, право емітента на дострокове викуплення (що може призвести до втрати залишкового доходу) або право на конвертацію у акції, що ускладнює структуру інвестиції.

Види боргових цінних паперів, доступних сьогодні

Ринок боргових цінних паперів сьогодні пропонує різноманіття для задоволення потреб різних інвесторів:

За емітентом: державні облігації мають найнижчий рівень ризику, оскільки підтримуються державними інститутами. Облігації державних підприємств також мають низький ризик, тоді як корпоративні борги пропонують вищий дохід із більшими ризиками.

За пріоритетністю: борги з привілеями мають найвищий дохід, але й найвищий ризик неплатежу. Облігації без привілеїв забезпечують більший захист.

За забезпеченням: цінні папери з заставою мають більшу гарантію, тоді як необеспечені — залежать від платоспроможності емітента.

За формою виплати доходу: цінні папери з фіксованими купонами забезпечують стабільний грошовий потік; дисконтні цінні папери купуються нижче номіналу і при погашенні дають дохід у вигляді різниці; цінні папери з плаваючою ставкою коригуються відповідно до ринкових умов.

За типом процентної ставки: фіксована ставка забезпечує стабільність, плаваюча — адаптується до ринкових змін. Обидва варіанти мають свої переваги та недоліки залежно від інвестиційних цілей.

Способи інвестування та розрахунок доходу

Інвестиції в боргові цінні папери стають все доступнішими. Інвестори можуть купувати їх двома способами:

Первинний ринок: купівля безпосередньо у емітента, зазвичай для інституційних інвесторів або великих обсягів. Умови та доходність зазвичай узгоджуються індивідуально.

Вторинний ринок: торгівля вже випущеними цінними паперами між інвесторами. Термін розрахунку — T+2. Цінні папери зберігаються на рахунках у Центральному депозитарії. Цей ринок відомий як BEX і має достатню ліквідність.

Для прикладу, розглянемо базовий розрахунок: номінал цінного паперу 10,000 бат, купонна ставка 8% річних, виплата двічі на рік, термін 4 роки. Інвестор отримує по 400 бат двічі на рік, всього 3,200 бат за 4 роки, плюс повернення номіналу 10,000 бат. Загальний дохід — 3,200 бат, а загальна сума повернення — 13,200 бат. Це дає прибутковість приблизно 3,2%.

Однак цей розрахунок не враховує змін процентних ставок або ризиків, пов’язаних із базовими умовами. Якщо інвестор захоче продати цінний папір на вторинному ринку, ціна може відрізнятися від розрахункової.

Причини включення боргових цінних паперів до портфеля

Боргові цінні папери мають кілька переваг, що робить їх важливою частиною інвестиційної стратегії:

По-перше, різноманітність термінів — від 1 дня до 20 років — дозволяє обрати відповідний для цілей інвестора.

По-друге, стабільний грошовий потік — інвестори, що обирають цінні папери з регулярними купонами, отримують передбачуваний дохід.

По-третє, вищий дохід порівняно з банківськими депозитами — боргові цінні папери пропонують вищу віддачу для компенсації додаткових ризиків.

По-четверте, пріоритетність у погашенні — власники боргових цінних паперів мають перевагу перед акціонерами, що підвищує безпеку.

По-п’яте, покращена ліквідність — вторинний ринок дозволяє швидко вийти з позиції перед терміном.

Порівняння боргових цінних паперів та акцій

Вибір між інвестиціями у боргові цінні папери або акції залежить від кількох факторів:

За доходністю: акції потенційно дають високий довгостроковий дохід, тоді як боргові цінні папери — більш передбачувані та стабільні.

За ризиком: коливання цін на акції можуть бути у три рази більшими, ніж на боргові цінні папери. Акції чутливі до ринкових рішень, тоді як борги залежать від платоспроможності емітента.

За аналізом: аналіз акцій вимагає дослідження потенціалу зростання та прибутковості компанії; аналіз боргових — моніторингу процентних ставок і фінансового стану емітента.

Рекомендації щодо портфеля: молоді інвестори з високою толерантністю до ризику можуть обирати акції як основний інструмент. Для старших або тих, хто прагне уникнути високої волатильності, краще — боргові цінні папери. Оптимальне співвідношення залежить від віку та цілей.

Висновок

Боргові цінні папери — невід’ємна частина збалансованої інвестиційної стратегії. У 2567 році, коли ринок наповнений невизначеністю, вони пропонують раціональний вихід для тих, хто прагне систематичного доходу без високих ризиків. Глибоке розуміння ризиків, різновидів та способів інвестування дозволяє кожному інвестору приймати обґрунтовані фінансові рішення, що відповідають його ситуації.