24 мільярдів USD Опціони BTC з терміном — Чому ця подія важливіша, ніж ви думаєте

Ми пройшли через багато п’ятниць з закінченням опціонів на Bitcoin. Більшість з них минули досить тихо. Але цього разу все інакше — і якщо проігнорувати це, можна повністю неправильно оцінити майбутній рух ринку. Близько 24 мільярдів доларів США опціонів BTC будуть закінчуватися, що є найбільшим обсягом за весь час. За останні кілька днів ціна Bitcoin залишалася «застряглою» в вузькому діапазоні, переважно через хеджування дилерів. Коли опціони закінчуються, ця цінова фіксація зникає — і волатильність зазвичай повертається дуже швидко. Важливий контекст, який потрібно враховувати Минулого тижня прямі ETF на Bitcoin були масово виведені з ринку, але ціна BTC залишалася відносно стабільною. Найбільше зниження сталося в неділю, коли ринок ETF закрився і ліквідність була низькою. Це свідчить про те, що це зниження не було викликане прямим тиском продажу ETF, а було кінцевим рухом тижня. Наступного тижня понеділок і вівторок знову зафіксували виведення капіталу з ETF. Однак до середини тижня, коли ринок США ще не працював активно, BTC залишався в діапазоні. Якщо це справжня тенденція сильного зниження, ціна навряд чи зможе так швидко поглинути постійний тиск продажу. Ф’ючерси створюють дисбаланс Open interest залишається високимFunding rate майже нейтральний або трохи негативнийShort досить комфортний, long — обережний Такий тип структури дуже легко руйнується при появі реальних грошових потоків, особливо одразу після великого закінчення терміну дії. Достатньо одного каталізатора, і ринок може рухатися дуже швидко. Що каже ринкова психологія? Зараз загальна психологія — страх, але ще не паніка. В історії це зазвичай з’являється ближче до короткострокового дна, ніж до вершини. Тиск продажу також починає знижуватися, що свідчить про можливе пошук ринком точки рівноваги. Підсумовуючи, що показує структура? 🔸 Рекордне закінчення опціонів → втрата ефекту фіксації ціни 🔸 Виведення капіталу з ETF слабке, але ціна все ще поглинає його 🔸 Страх, але ще не вичерпаний 🔸 Високий кредитний важіль + фіксована ставка — нестабільність ринку Особистий погляд 👉 Поточні дані схиляються до нейтральної або трохи позитивної позиції, ще не підтверджують сценарій глибокого зниження, але потребують підтвердження. Якщо після закінчення опціонів потік капіталу з ETF стабільний, дуже ймовірно, що станеться коротке стиснення (short squeeze). Навпаки, якщо виведення коштів значно зросте, коли ринок США працюватиме повноцінно, закінчення може посилити тенденцію до зниження. Це не звичайна п’ятниця. Структура ринку, потоки капіталу та психологія зараз зливаються — і коли це станеться, сильна волатильність не буде довго чекати.