Чи рухаються ціни на золото до нових історичних рівнів у 2026 році?

Свідчить, що золото у 2025 році демонструє виняткову динаміку, прорвавши позначку 4300 доларів у жовтні перед тим, як відкотитися до рівнів 4000 доларів, але ця коливання підняла важливе питання: чи зможе золото досягти 5000 доларів у 2026 році? Відповідь залежить від складного балансу восьми ключових факторів, що керують ринком дорогоцінного металу.

Сили попиту зростають безпрецедентними темпами

Попит на золото раніше такого рівня не спостерігався. Лише у першому кварталі 2025 року загальний попит склав 1206 тонн, що є найвищим показником для будь-якого першого кварталу з 2016 року, зростання цін на 38%. Саме фонди ETF на золото зібрали 3838 тонн, що дуже близько до історичного максимуму 3929 тонн.

Цікаво, що індивідуальні інвестори повернулися на ринок з силою. Дані показують, що близько 28% нових інвесторів у розвинених країнах вперше додали золото до своїх портфелів і тримали позиції навіть під час корекцій, що свідчить про стратегічну зміну їхнього погляду з короткострокової спекуляції на довгострокові інвестиції.

Центробанки змагаються за золото

Доля центральних банків, що зберігають золотовалютні резерви, зросла з 37% у 2024 році до 44% зараз. Вражає, що лише Китай додав понад 65 тонн у першій половині 2025 року, продовжуючи розширювати свої запаси вже 22-й місяць поспіль. Туреччина та Індія йдуть слідом з подібною активністю, що відображає стратегічний намір зменшити залежність від долара США.

Цей тренд не вказує на швидке завершення. Світовий рада з золота прогнозує, що покупки центральних банків залишатимуться головним чинником підтримки попиту до кінця 2026 року, особливо на ринках, що розвиваються.

Модель попиту і пропозиції

Майстерні виробляють з відносною ефективністю, але не можуть наздогнати зростаючий попит. Виробництво склало 856 тонн у першому кварталі 2025 року, що на 1% більше в річному вимірі. Реальна проблема — зменшення переробленого золота на 1%, оскільки індивідуальні інвестори віддають перевагу збереженню активів у очікуванні зростання цін.

Ситуацію ускладнює зростання витрат на видобуток. Середня глобальна вартість видобутку досягла 1470 доларів за унцію у середині 2025 року — найвищого рівня за останнє десятиліття. Це означає, що будь-яке розширення виробництва буде дорогим і повільним.

Федеральна резервна система рухається до додаткових знижень

Федеральна резервна система США вже знизила ставки двічі у 2025 році, і ринок закладає третє зниження у грудні. Прогнози BlackRock вказують, що у сценарії помірного зниження ставка може опуститися до 3.4% до кінця 2026 року.

Кожне зниження означає зменшення реальних доходів за облігаціями, що зменшує вартість можливості для золота як бездоходного активу. Це простий, але дуже сильний аргумент.

Інші центральні банки також активізуються

М’яка монетарна політика поширюється не лише в США. Європейський центральний банк поступово послаблює політику жорсткості, а Банк Японії зберігає свою політику стимулювання. Це глобальне узгодження створює ідеальні умови для зростання цін на золото.

Державний борг, інфляція та геополітичні ризики

Глобальний державний борг перевищив 100% ВВП, викликаючи побоювання щодо стабільності фінансової системи. Водночас геополітична напруженість не зменшується. За даними агентства Reuters, у 2025 році невизначеність у геополітиці підняла попит на золото на 7% у річному вимірі.

Усі ці фактори сприяють зростанню попиту на безпечні активи. 42% великих хедж-фондів збільшили свої позиції у золото у третьому кварталі 2025 року.

Долар і облігації слабшають одночасно

Індекс долара знизився приблизно на 7.64% від свого максимуму на початку року. Доходність 10-річних американських облігацій знизилася з 4.6% у першому кварталі до 4.07% у листопаді. Це подвійне зниження створює ідеальні умови для зростання цін на золото.

Технічний аналіз: нейтральність перед наступною хвилею

21 листопада 2025 року золото закрилося на рівні 4065 доларів за унцію. Ціна зберігає основну висхідну тенденцію навколо 4050 доларів, з сильним рівнем підтримки біля 4000 доларів. Індекс відносної сили (RSI) залишився на рівні 50, що свідчить про повну нейтральність ринку.

Індикатор MACD все ще вказує на загальний висхідний тренд, а технічний прогноз — продовження торгів у діапазоні між 4000 і 4220 доларами на короткостроковій перспективі, зберігаючи позитивний загальний образ, доки ціна залишається вище основної трендової лінії.

Прогнози великих банків вказують на чіткий зростаючий сценарій

Великі інвестиційні банки одностайні у прогнозах на 2026 рік:

HSBC: очікує, що ціна на золото досягне 5000 доларів у першій половині 2026 року, з середнім значенням 4600 доларів за рік.

Bank of America: підвищив прогноз до 5000 доларів як потенційної вершини, з середнім 4400 доларів, але попереджає про можливий короткостроковий корекційний відкат при фіксації прибутків.

Goldman Sachs: скоригував прогноз до 4900 доларів за унцію, зазначаючи про сильніші потоки у фонди ETF і подальші покупки центральних банків.

J.P. Morgan: прогнозує, що ціна на золото досягне близько 5055 доларів до середини 2026 року.

Найчастіше згадуваний діапазон серед аналітиків — між 4800 і 5000 доларів як максимум, із середнім значенням від 4200 до 4800 доларів.

Ризики: фіксація прибутків і можливі корекції

Не всі прогнози однаково оптимістичні. HSBC попереджає про можливий корекційний відкат до 4200 доларів у другій половині 2026 року, якщо інвестори почнуть фіксувати прибутки. Goldman Sachs зазначає про тест «достовірності ціни» за умови, що ціна залишатиметься вище 4800 доларів.

Однак J.P. Morgan і Deutsche Bank вважають, що золото увійшло у нову цінову зону, яку важко знизити вниз через стратегічну зміну погляду інвесторів.

Сценарії Близького Сходу

У Єгипті прогнозується, що ціна досягне приблизно 522,580 єгипетських фунтів за унцію, що приблизно на 158% більше. У Саудівській Аравії, якщо золото досягне 5000 доларів, це може означати близько 18750-19000 ріалів за унцію. В ОАЕ — приблизно 18375-19000 дирхамів.

Висновок: чи знизиться золото чи продовжить зростати?

Дані свідчать про сильне ймовірне продовження зростання. Фактори підтримки набагато сильніші за стримуючі: рекордний попит, постійні покупки центральних банків, обмежена пропозиція, м’яка монетарна політика, слабкий долар і зростаючий глобальний борг.

Корекція можлива, але вона може стати можливістю для купівлі, а не кінцем висхідного тренду. Якщо реальні доходи продовжать знижуватися і долар залишатиметься слабким, золото справді може встановити нові історичні вершини у 2026 році. А якщо інфляція раптово знизиться і довіра до ринків відновиться, ситуація може змінитися, але за поточними даними це менш ймовірно.