Інфляція наступає, гроші в руках знецінюються! Як інвесторам реагувати?

2022 року глобальні економічні коливання дали нам глибокий урок: інфляція вже не є далекою економічною термінологією, а реальною проблемою, яка впливає на наші гаманці. Центральний банк Тайваню підвищив ставку 5 разів, а рівень інфляції у США сягнув 40-річного максимуму, все це говорить нам: навчитися шукати можливості під час інфляції вже стало обов’язковим для інвесторів.

Що таке інфляція і чому вона виникає?

Простими словами, інфляція — це постійне зростання цін, коли ваші гроші стають все менш вартісними. З економічної точки зору, коли кількість грошей у обігу в економіці перевищує реальні запаси товарів, це призводить до того, що надто багато грошей гониться за надто малою кількістю товарів, і результатом є зростання цін.

Причини інфляції різноманітні. Різке збільшення попиту може підвищити ціни — так званий попит-інфляція, яка, хоча і сприяє економічному зростанню, також підвищує витрати споживачів. Навпаки, зростання цін на сировину — витратна інфляція, яка викликає головний біль — наприклад, у 2022 році через конфлікт між Росією та Україною ціни на енергоносії в Європі зросли у 10 разів, що спричинило зростання індексу споживчих цін (CPI) у зоні євро понад 10% — історичний максимум, але ця інфляція супроводжувалася економічним спадом. Надмірне друкування грошей урядами, психологічні очікування — все це може спричинити інфляційний цикл.

Один із найпоширеніших показників для вимірювання інфляції — індекс споживчих цін (CPI). У 2022 році CPI у США зріс на 9.1% у порівнянні з попереднім роком, встановивши новий 40-річний рекорд, що цілком ілюструє серйозність ситуації.

Чому підвищення ставок стало вибором центральних банків?

Коли інфляція виходить з-під контролю, центральні банки зазвичай підвищують ставки. Логіка проста: підвищення ставки збільшує вартість позик, і люди менше прагнуть брати кредити для споживання, натомість більше зберігають у банках. Це зменшує грошову масу в обігу, знижує попит на товари, і ціни починають знижуватися, а інфляція — зупиняється.

Наприклад, підвищення ставки з 1% до 5% означає, що щорічна вартість позики у 1000000 становитиме 10 000 замість 50 000 — різниця у витратах досить велика, щоб стримати споживачів.

Однак підвищення ставок має і свої недоліки: зменшення попиту означає, що компанії менше інвестують і розширюються, що веде до скорочення робочих місць, зростання безробіття, уповільнення економіки і навіть до кризи. У 2022 році США пережили саме таку ситуацію — Федеральна резервна система підвищила ставки 7 разів, з 0.25% до 4.5%, у результаті індекс S&P 500 знизився на 19%, а Nasdaq — на 33%.

Чи справді інфляція — лише погане явище?

Насправді ні. Помірна інфляція корисна для економіки. Коли люди очікують, що ціни зростуть у майбутньому, вони активізують споживання, що стимулює інвестиції підприємств і збільшення виробництва. Наприклад, у Китаї на початку 2000-х CPI піднявся з 0 до 5%, а темпи зростання ВВП з 8% підскочили до понад 10%.

З іншого боку, дефляція — негативне явище, коли ціни падають, і це справжній кошмар. У 1990-х у Японії виникла довга фаза дефляції: ціни застигли, люди зберігали гроші, не бажаючи витрачати, ВВП знизився, і країна увійшла у так звані “загублені тридцять років”.

Саме тому США, Європа і Японія прагнуть підтримувати інфляцію на рівні 2-3%, а багато країн — 2-5%, щоб балансувати між зростанням і стабільністю цін.

Хто виграє від інфляції?

Найбільше від інфляції виграють ті, хто має борги. Зростання цін зменшує реальну вартість боргу. Наприклад, якщо 20 років тому ви взяли позику у 100 000 для купівлі житла, при інфляції 3% за рік через 20 років реальна вартість боргу зменшиться до приблизно 55 000 — тобто вам потрібно повернути лише половину від початкової суми.

Отже, під час високої інфляції найбільше вигідно тим, хто купує активи за боргами (нерухомість, акції, золото тощо). І ця стратегія має історичне підтвердження.

Як інвестувати під час високої інфляції?

При низькій інфляції вигідно вкладати у акції, при високій — навпаки. У періоди низької інфляції гроші тікають у акції, ціни зростають; під час високої інфляції центральні банки застосовують жорсткі заходи, і ціни на акції падають. 2022 рік — яскравий приклад.

Але це не означає, що під час високої інфляції потрібно уникати акцій. Енергетичний сектор зазвичай показує хороші результати у такі періоди. У 2022 році прибутки енергетичних компаній у США перевищили 60%, зокрема Occidental Petroleum виросла на 111%, ExxonMobil — на 74%, що значно вище за інші сектори.

Крім вибіркового інвестування у акції, слід враховувати й інші активи:

Нерухомість: під час інфляції зростає ліквідність, і вона часто спрямовується у нерухомість, підвищуючи ціни.

Драгметали (золото, срібло): золото має обернену залежність від реальної ставки. Чим вища інфляція, тим нижча реальна ставка, і золото показує кращі результати. Це класичний захист від інфляції.

Іноземна валюта (наприклад, долар США): під час високої інфляції Федеральна резервна політика зазвичай жорстка, що підвищує цінність долара.

Акції: хоча короткостроково вони можуть коливатися, у довгостроковій перспективі їхні доходи зазвичай випереджають рівень інфляції.

Науковий підхід до розподілу активів може бути таким: 33% — у акції (особливо енергетика), 33% — у золото, 33% — у долар США. Це дозволяє поєднати потенціал зростання, захист від інфляції та хеджування ризиків, забезпечуючи більш стабільний дохід.

Підсумок: інвестиційна мудрість під час інфляції

Інфляція — це і виклик, і можливість. Розуміння її причин і наслідків, слідкування за політикою центральних банків і створення диверсифікованого портфеля — правильний підхід до протидії інфляції.

Низька інфляція сприяє зростанню економіки, а висока — вимагає від центральних банків застосування інструменту підвищення ставок — двостороннього меча. Розумний інвестор має заздалегідь планувати, використовуючи акції, золото, долар та інші активи, щоб захистити свої кошти від знецінення і водночас скористатися можливостями ринку. У часи інфляції потрібно бути пильним і гнучким, щоб примножити свої активи, а не зменшити їх.