Обмінний курс австралійського долара: десять років спаду та можливості відскоку — контроль над зміною настроїв у товарних валютах

Чому курс австралійського долара до долара США протягом десяти років залишався в довгостроковій слабкості? За цим стоять складні глобальні економічні цикли, зміни у попиті на сировинні товари та закріплення переваги долара США. Як одна з п’яти найактивніших валют у світі, валютна пара AUD/USD має високий рівень ліквідності та низький спред, але за останні десять років вона знецінилася більш ніж на 35%, значно відставши від 28% зростання індексу долара США. Щоб зрозуміти майбутній напрямок австралійського долара, потрібно спершу врахувати цю історичну перспективу.

Огляд десятирічного циклу австралійського долара: подвійний вплив цін на товари та структури кредитних ставок

Австралійський долар часто називають «товарною валютою» через високу концентрацію експорту ресурсів — залізної руди, вугілля та енергетичних ресурсів. За останнє десятиліття його сила або слабкість безпосередньо відображали взаємодію трьох ключових змінних: цін на товари, рівня кредитних ставок і глобального ризикового апетиту.

У період з 2009 по 2011 роки стрімке відновлення економіки Китаю спричинило бурхливе зростання цін на сировинні товари, а агресивна політика підвищення ставок Резервного банку Австралії (RBA) зробила австралійський долар більш привабливим — його кредитний спред щодо США тоді досягав високих рівнів, і курс AUD/USD піднімався до 1.05. Однак з 2012 року, коли темпи зростання Китаю почали сповільнюватися, а ціни на товари увійшли у тривалий період корекції, австралійський долар поступово почав тривалий тренд знецінення.

Під час пандемії 2020 року відбувся короткочасний розворот. Сталість контролю пандемії в Австралії, високий попит у азіатських ринках на сировину та політика стимулювання з боку центробанків сприяли зростанню AUD/USD приблизно на 38% за рік. Проте цей відскок не змінив довгостроковий тренд слабкості. З 2022 року глобальний цикл підвищення ставок, що підвищив кредитний спред США, став несприятливим для австралійського долара, а слабкий відновлення економіки Китаю зменшило попит на залізну руду та вугілля, знову поглибивши корекцію австралійської валюти.

З початку 2025 року ціни на залізну руду та золото знову зросли, а Федеральна резервна система США почала цикл зниження ставок. Курс AUD/USD короткостроково піднявся до 0.6636, зростання за рік — близько 5-7%. Однак з огляду на більш довгий період, австралійський долар залишається в структурній слабкості, без чітких сигналів до зміни тренду.

Чому австралійський долар важко триматися в зростанні: три структурні обмеження

Незважаючи на недавнє відновлення цін на товари та послаблення долара США, австралійський долар все ще важко закріпитися у довгостроковому зростанні. Основна причина — три рівні обмежень:

Втрата переваги кредитного спреду
Рівень процентних ставок у Резервному банку Австралії становить приблизно 3.60%, що трохи вище за попередні рівні, але ринок очікує можливого підвищення ставок у 2026 році. Якщо підвищення відбудеться, перевага кредитного спреду знову відновиться; якщо ж ні — австралійський долар втратить важливу підтримку. У порівнянні з минулими десятьма роками, коли австралійські ставки були значно вищими за американські, ця різниця зменшилася, що зменшує привабливість AUD як високопроцентної валюти.

Структурне зниження попиту на товари
Зростання протекціонізму у глобальній торгівлі, невизначеність у політиці США щодо тарифів — все це негативно впливає на перспективи експорту австралійської сировини. Особливо слабкий відновлювальний потенціал економіки Китаю обмежує попит на залізну руду, вугілля та інші ресурси, позбавляючи австралійський долар «зовнішнього двигуна». Навіть короткочасне зростання цін на товари не здатне змінити довгострокову тенденцію слабкості попиту.

Структурна перевага долара США залишається
Незважаючи на цикл зниження ставок у ФРС, індекс долара США залишається відносно сильним. Це відображає тенденцію глобальних інвестицій уникати ризиків і повертатися до долара. У такому контексті ризикові валюти, зокрема австралійський долар, навіть за відсутності погіршення фундаментальних показників, легко зазнають тиску на продаж. Коли AUD наближається до попередніх максимумів, обсяг продажів зростає — це відображає психологічний аспект.

Три ключові індикатори для визначення тренду AUD

Інвесторам, які прагнуть визначити точки розвороту австралійського долара, слід зосередитися на трьох основних рівнях:

1. Політика RBA та відновлення кредитного спреду
Гостра позиція Резервного банку Австралії щодо підвищення ставок є короткостроковою підтримкою AUD. Якщо інфляція залишатиметься високою, а ринок праці — стабільним, збереження риторики щодо підвищення ставок допоможе відновити перевагу кредитного спреду щодо США. Інакше, якщо очікування підвищення ставок зникнуть, AUD втратить важливу підтримку.

2. Економіка Китаю та ціни на товари
Як товарна валюта, довгостроковий курс AUD залежить від стану економіки Китаю, зокрема будівництва та виробництва. Ціни на залізну руду та вугілля — найпряміший індикатор. Відновлення попиту в Китаї зазвичай швидко відображається у курсі; слабкість — навпаки, навіть короткочасне зростання цін не запобігає подальшій корекції.

3. Динаміка долара США та глобальний ризиковий апетит
Політика ФРС залишається ключовою для глобальних валютних трендів. Зниження ставок зазвичай сприяє зростанню ризикових валют, у тому числі AUD; але зростання страху та повернення інвестицій у долар США, навіть за стабільних фундаментальних показників, тиснуть на AUD. Недавня слабкість світового попиту та низькі ціни на енергоносії обмежують потенціал зростання австралійського долара.

Щоб перейти у довгостроковий зростаючий тренд, потрібно одночасне виконання трьох умов: повернення RBA до риторики підвищення ставок, суттєве покращення попиту в Китаї та зниження структурної переваги долара США. Якщо ж лише одна з них реалізується, AUD швидше за все залишатиметься у діапазоні коливань, а не зростатиме односторонньо.

Прогнози основних аналітичних інститутів щодо AUD у майбутньому

Ринок має різні очікування щодо курсу AUD у 2026 році та пізніше, що відображає невизначеність глобальної ситуації:

Оптимістичні прогнози
Morgan Stanley прогнозує, що до кінця 2025 року AUD/USD може піднятися до 0.72, базуючись на припущенні збереження риторики РБА щодо підвищення ставок і підтримки цін на товари. Модель Traders Union передбачає ще більш агресивний сценарій — у середньому близько 0.6875 до кінця 2026 року і до 0.725 до кінця 2027 року, зважаючи на сильний ринок праці в Австралії та відновлення попиту на товари.

Обережні прогнози
UBS вважає, що невизначеність у глобальній торгівлі та можливі зміни у політиці ФРС обмежать зростання AUD, і очікує, що до кінця року курс залишатиметься близько 0.68. Економічна команда Австралійського федерального банку більш обережна і прогнозує короткострокове відновлення AUD до максимуму у березні 2026 року, але з можливим повторним падінням до кінця року. Деякі аналітики з Уолл-стріт попереджають, що якщо США уникнуть рецесії, але долар залишиться надміцним, AUD не зможе прорвати рівень 0.67.

Загалом, у першій половині 2026 року AUD, ймовірно, коливатиметься у діапазоні 0.68–0.70, під впливом даних з Китаю та американської зайнятості. У середньостроковій перспективі фундаментальні показники Австралії залишаються підтримкою, але структурна перевага долара зберігається, і AUD навряд чи досягне рівня 1.0. Короткостроковий тиск чинитимуть дані з Китаю, а довгостроковий — потенційне відновлення ресурсного експорту та циклу сировинних товарів.

Порівняльний аналіз трендів AUD та TWD

Обидві валюти — австралійський долар і новий тайванський долар — за останнє десятиліття зазнали тиску, але під впливом різних чинників. AUD головним чином залежить від циклів товарів і сили долара, тоді як TWD — від стану технологічної галузі та змін у відносинах між США та Китаєм. Обидві валюти у 2020 році мали короткочасне відновлення під час пандемії, але згодом повернулися до корекційних рівнів. Аналіз десятирічної динаміки показує, що обидві валюти важко подолати довгостроковий тренд слабкості щодо долара, що свідчить про закріплення домінуючої ролі долара у світовій економіці.

Ризики та можливості інвестування в AUD

AUD/USD — одна з п’яти найактивніших валютних пар у світі, з високою ліквідністю та характерною волатильністю. Теоретично, її технічний аналіз досить зручний. Однак валютний ринок — це високоризиковий інструмент, і інвестори можуть втратити весь капітал.

Для малих і середніх інвестиційних сум форекс-торгівля з маржею (з плечем 1:200) пропонує можливості для довгих і коротких позицій із низьким порогом входу. Інвестори можуть отримувати прибуток як у бичачих, так і у медвежих трендах. Проте високий рівень кредитного плеча — це двосічний меч: він збільшує як потенційний прибуток, так і ризик значних збитків.

Обов’язкові елементи — обережне управління ризиками, чіткий торговий план і постійний моніторинг макроекономічної ситуації — є ключовими для успішної торгівлі AUD.

Висновок: структура довгострокового прогнозу AUD

Десятирічний тренд AUD відображає глобальний економічний цикл — від «суперциклу товарів», швидкого зростання Китаю та «золотого» періоду агресивного підвищення ставок РБА, до фази насичення попиту, уповільнення світового зростання і закріплення структурної переваги долара США.

Короткостроково підтримкою виступатимуть риторика РБА щодо підвищення ставок і відновлення цін на товари; у середньостроковій перспективі слід враховувати глобальні економічні ризики та можливе відновлення долара. Висока ліквідність і характер економічної структури роблять довгострокове визначення тренду AUD більш доступним, але будь-які зміни у макроекономіці швидко відобразяться у валютних коливаннях.

Для інвесторів важливо не сліпо слідувати короткостроковим відскокам, а постійно слідкувати за динамікою політики RBA, даними з Китаю та цінами на сировинні товари, щоб оцінити, чи здатна відскокова активність перетворитися у тренд. Без синхронного зміцнення трьох ключових факторів AUD швидше за все залишатиметься у діапазоні коливань, а не формуватиме стійкий односторонній тренд.