2025 рік: повний аналіз концептуальних акцій майнінгу та інвестиційних цінностей у криптоактивах

隨著比特幣 спот ETF у 2024 році отримав схвалення від SEC США, криптоактиви перетворилися з маргінальних інвестиційних інструментів у регульовану основну категорію активів. У цьому контексті компанії, тісно пов’язані з екосистемою біткойна та блокчейну — включаючи майнінгові концептуальні акції, торгові платформи, платіжних сервісів та розробників технологій блокчейну — стали об’єктами уваги ринку. Для інвесторів, які прагнуть опосередковано брати участь у криптоекосистемі через традиційний фондовий ринок, такі акції пропонують легальний та відносно зручний спосіб входу.

Поточний огляд ринкової ситуації: BTC становить $87.26K (-0.65%), ETH — $2.93K (-0.89%), DOGE — $0.13 (-1.81%)

Основна привабливість концептуальних акцій біткойна

Причина популярності акцій, пов’язаних з біткойном, полягає у трьох ключових перевагах. По-перше, ці акції мають ефект посилення коливань ціни біткойна — коли ціна зростає, особливо у компаній, що мають власний запас або займаються майнінгом, їхні котирування часто перевищують сам біткойн, забезпечуючи вищий потенціал доходності. По-друге, порівняно з безпосереднім володінням криптоактивами, інвестиції через публічні компанії відповідають традиційним звичкам та регуляторним вимогам. По-третє, деякі концептуальні акції (наприклад, майнингові компанії) мають фактичну річну волатильність нижчу за спотовий біткойн, що робить їх більш передбачуваними.

Крім того, за допомогою концептуальних акцій або їхнього поєднання з ETF інвестори можуть ефективно диверсифікувати ризики, пов’язані з окремими активами, беручи участь у зростанні крипторинку. Для тих, хто прагне одночасно зростання ринку та управління ризиками, такі цінні папери мають потенціал і гнучкість.

Класифікація та характеристики ризиків і доходності концептуальних акцій біткойна

На ринку можна умовно виділити чотири категорії акцій, пов’язаних з біткойном, кожна з яких має свої ризики та особливості зростання.

Майнінгові компанії (наприклад, MARA, RIOT): їхній дохід напряму залежить від виробництва та зростання цін біткойна, мають сильний леверидж. Компанії з високою обчислювальною потужністю мають очевидні конкурентні переваги, але водночас стикаються з високими витратами на електроенергію; при падінні ціни біткойна вони можуть зазнати збитків.

Криптовалютні біржі (наприклад, Coinbase, Bakkt): основний дохід — комісії та послуги управління активами. Чим активніше торгівля, тим вищий дохід, є ефект мережі, що сприяє зростанню кількості користувачів, але потрібно враховувати регуляторні ризики та конкуренцію.

Фінтех та платіжні компанії (наприклад, Block, PayPal): криптовалютний бізнес — лише частина їхнього диверсифікованого доходу, тому їхня стабільність вища, а чутливість до біткойна — нижча. Підходять для інвесторів із середнім рівнем ризику.

Компанії, що володіють біткойнами (наприклад, MicroStrategy): котирування тісно слідують за ціною біткойна, мають значний леверидж, високий рівень спекулятивності, підходять для короткострокових спекулятивних інвестицій.

Основні індикатори та процес вибору концептуальних акцій біткойна

При відборі акцій слід звертати увагу на п’ять ключових показників.

Перший — фактичний зв’язок із біткойном: перевагу слід надавати компаніям, у яких основний бізнес безпосередньо залежить від ціни біткойна, уникаючи короткострокових спекулятивних цінових ігор.

Другий — фінансовий стан та структура витрат: обирати компанії з стабільним грошовим потоком і хорошим контролем витрат. Наприклад, у майнингових компаній коефіцієнт покриття грошового потоку має бути понад 1.5, у торгових платформ — резерви для регуляторних вимог понад 105%.

Третій — зростаючий потенціал і масштаб: аналізувати, чи має компанія стабільне зростання користувачів, здатність розширювати платформу та синергію бізнесу. Coinbase виграв від легалізації ETF, а Block — завдяки високій залученості користувачів у Cash App.

Четвертий — регуляторні ризики та геополітична ситуація: перевагу слід надавати компаніям, що працюють у країнах із прозорою та стабільною політичною ситуацією, наприклад, у США, щоб забезпечити відповідність у кількох юрисдикціях.

П’ятий — команда та прозорість інформації: переконатися, що компанія має чітку стратегію розвитку блокчейну та повну інформаційну відкритість, щоб уникнути ризику «порожніх» компаній.

Рекомендуваний інвестиційний процес: спершу визначити цілі — високий ризик і високий дохід або стабільне довгострокове розміщення; далі — обрати тип компанії відповідно до рівня ризику; потім — провести фундаментальний аналіз і перевірити кореляцію з ціною біткойна; і нарешті — поступово входити у позицію, використовуючи ETF для хеджування.

Вибрані глобальні концептуальні акції біткойна

Нижче наведено найбільш популярні цінні папери, що охоплюють сфери фінтеху, майнінгу, бірж:

Дані актуальні станом на 24.12.2025

Глибокий аналіз ключових акцій

PayPal та шлях трансформації у Web3

Як одна з найбільших платформ цифрових платежів у світі, PayPal активно інтегрує криптоактиви у свою екосистему. Платформа дозволяє користувачам купувати та продавати біткойн і Ethereum, а також запустила власну стабільну монету PYUSD (прив’язану до долара у співвідношенні 1:1), прагнучи створити нову екосистему у сфері платежів. Хоча криптовалютний бізнес наразі дає невеликий внесок у загальний дохід, його розвиток відкриває довгострокові перспективи зростання. Подальше посилення інфраструктури та співпраця з Web3 може підвищити оцінку компанії.

Block та його позиціонування у мобільних платежах і екосистемі біткойна

Block (раніше Square), заснована Джеком Дорсі та Джимом МакКелві, має у своєму портфелі Cash App, розробку Lightning Network, SDK для біткойна, TIDAL та DeFi-платформи. Дорсі — відомий прихильник біткойна, і компанія активно розвиває криптонапрямки. Cash App — основний дохідний актив, отримує прибуток від комісій за дебетові картки (2.75%), швидких переказів (1.5%) і інвестицій у біткойн. За сприятливих регуляторних умов її потенціал зростання залишається високим.

Переваги та позиціонування Coinbase на ринку бірж

Як друга за величиною криптовалютна біржа у світі, Coinbase майже 100% доходу отримує від криптоактивів. Компанія має 9183 біткойни, що становить 0.04% від загального пропозиції. Основні драйвери зростання — кількість активних користувачів (MTU), обсяг активів на платформі та торговий об’єм. Легалізація ETF сприяє зростанню торгів, а стратегічні партнерства та M&A допомагають розширювати бізнес.

MicroStrategy — екстремальна ставка на біткойн

MicroStrategy — колишня компанія з бізнес-аналітики, яка з 2020 року активно купує біткойн у рамках своєї стратегії капіталовкладень. Станом на червень 2025 року вона володіє понад 592 000 біткойнами, що становить приблизно 2.8% світової пропозиції, і є найбільшим власником біткойна серед корпорацій. За період з 2020 року ціна MSTR зросла майже на 30%, що значно випереджає зростання біткойна (15%). Однак велика кількість біткойнів робить цінові коливання компанії дуже залежними від ринкових трендів, тому інвесторам слід оцінювати ризики.

Опосередковані можливості інвестування у концептуальні акції біткойна в Тайвані

На тайванському ринку частина компаній отримує вигоду через виробництво обладнання та компоненти для майнінгу та криптоапаратури.

TSMC (2330) — найбільший у світі контрактний виробник напівпровідників, зосереджений на передових технологіях, постачає ASIC-чіпи для майнінгу. Зростання попиту на майнінг підсилює попит на високопродуктивні та енергоефективні чіпи.

ASUS (2357) та GIGABYTE (2376) — відомі виробники комп’ютерної техніки, що випускають материнські плати та відеокарти. Обидві компанії пропонують спеціальні серії відеокарт для майнінгу, які широко використовуються у майнингових фермах.

Nanya Technology (2408) — один із провідних виробників пам’яті в Тайвані, з продукцією DRAM і NAND Flash, що застосовуються у серверах і ПК. Зростання попиту на пам’ять для майнінгу сприяє їхньому бізнесу.

ASE Group (3711) — найбільший у світі постачальник послуг пакування та тестування напівпровідників, обслуговує багато технологічних компаній. Зростання попиту на криптоапаратуру підвищує важливість їхніх сервісів.

Ризики інвестування у концептуальні акції біткойна

При інвестуванні слід уважно слідкувати за розвитком біткойна, включаючи регуляторні зміни, цінові коливання, реальні потреби у застосуванні та технологічний прогрес. Модель дефляції біткойна (загалом 21 мільйон, що зменшується у 4-річних циклах) має важливий вплив на довгострокову цінову динаміку.

Варто пам’ятати, що концептуальні акції і компанії, що володіють біткойнами, — не одне й те саме. Перші — це компанії, що беруть участь у криптоінфраструктурі, торгівлі, платежах або блокчейн-розробках, другі — ті, що просто мають біткойни як актив. Інвесторам слід розрізняти спекулятивні та трендові стратегії, обираючи цілі, що відповідають їхнім довгостроковим цілям.

Висновки

Концептуальні акції біткойна на перетині криптотехнологій і традиційних фінансів пропонують інвесторам різноманітні шляхи участі у цифровій екосистемі активів. Перед входом потрібно ретельно оцінити рівень ризику, обираючи компанії з міцною фундаментальною базою та високою кореляцією з ціною біткойна. Технологія блокчейну ще перебуває у стадії розвитку, тому довгостроковий потенціал є, але короткострокові коливання — неминучі. Інвесторам слід залишатися обережними, щоб успішно поєднувати зростання і стабільність.