Збільшення різниці у відсоткових ставках між США та Японією підвищує долар, ієн під тиском — чи зможе він утриматися на рівні 156?【Тижневий огляд валютного ринку】

Минулорічний огляд ринку: диференціація валют非美，йена досягла нових мінімумів за тиждень

Минулого тижня на валютному ринку спостерігалася явна перевага долара. Індекс долара підріс на 0.33%, продовжуючи зміцнюватися на тлі розходжень у політиках центральних банків різних країн. Валюти非美 показували різну динаміку: євро знизився на 0.23%, австралійський долар впав на 0.65%, фунт стерлінгів залишився майже без змін, піднявшись лише на 0.03%, тоді як йена стала найбільшим аутсайдером, знизившись за тиждень на 1.28%, а курс USD/JPY наближається до рівня 158.

Європейський центральний банк залишив ставку без змін, у ФРС виникли тонкі зміни у очікуваннях зниження ставок

ЄЦБ зберіг свою політичну ставку без змін, що відповідало очікуванням ринку, але висловлювання голови Лагард не змогли надати ринку очікуваного яструбового сигналу, що трохи розчарувало довгих учасників.

Дані з американської економіки демонструють складність ситуації. Вихід даних по зайнятості у листопаді був різноманітним, зростання індексу споживчих цін (CPI) нижче за очікування, що мало б підтримати очікування зниження ставок. Однак великі інвестиційні банки, такі як Morgan Stanley і Barclays, зазначають, що ці дані сильно впливають технічні фактори та сезонна корекція, і не відображають реальний стан економіки.

Ринок очікує, що ФРС у 2026 році знизить ставки двічі, причому ймовірність зниження у квітні оцінюється у 66.5%. Однак ця очікування залишаються змінними. DANSKE Bank вважає, що через збереження м’якої політики ЄЦБ і поступовий перехід ФРС до циклу зниження ставок, різниця у реальних ставках між США та Європою зменшиться, що підтримуватиме середньострокове зростання євро. Також, відновлення європейських активів і невизначеність у довірі американських фінансових інститутів можуть сприяти зміцненню євро.

Технічний аналіз: пар EUR/USD залишається вище кількох ключових скользящих середніх, короткостроковий тест попередніх максимумів біля 1.18 можливий, а при корекції цін підтримкою стане 100-денна скользяча середня біля 1.165. Цього тижня важливо стежити за даними ВВП США за третій квартал: зростання вище за очікування посилить долар, а нижче — сприятиме відскоку євро.

Японський банк “м’яко” підвищує ставки, але йена продовжує знецінюватися, очікується інтервенція

Минулого тижня USD/JPY виріс на 1.28%, наближаючись до рівня 158, що відображає реакцію ринку на останню політику Банку Японії. Банк Японії вчасно підвищив ставку на 25 базисних пунктів, але м’який тон виступу голови Уеда не дав ринку яструбового сигналу, і політичне посилення було обмеженим. Важливою новиною є затвердження новим урядом Японії фіскального стимулюючого пакету на 18.3 трлн ієн, що фактично компенсує ефект зжиття ставки.

Ринок очікує, що Банк Японії у 2026 році зробить лише одне зниження ставки, а наступне можливе вікно підвищення — у жовтні 2026 року. тому Sumitomo Mitsui Banking Corporation вважає, що у цьому довгому циклі м’якої політики йена до долара може знецінитися до 162 у першому кварталі 2026 року.

Проте JPMorgan попереджає: якщо короткостроковий знецінення йени перевищить рівень 160, це буде кваліфіковано регуляторами як “різкі коливання курсу”, і ймовірність прямої інтервенції японського уряду значно зросте. Це відповідає турботам японських владних структур щодо стабільності курсу. У той час як Nomura Securities має більш оптимістичний погляд, вважаючи, що у глобальному контексті циклу зниження ставок ФРС долар залишатиметься слабким, іена має шанс зміцніти до 155 у першому кварталі 2026 року.

Зв’язок між курсами йени та юаня: тривале знецінення йени також створює тиск на курс юань. При слабкості йени щодо долара інші азійські валюти (у тому числі юань) можуть зазнавати додаткового знецінення для збереження конкурентоспроможності. Тренд курсу йени до юаня відображає відносні зміни у монетарній політиці та економічних базових показниках Азіатсько-Тихоокеанського регіону.

Технічний аналіз: USD/JPY успішно прорвав 21-денну скользячу середню, MACD сформував чіткий сигнал на купівлю, короткострокова динаміка залишається сильною. Прорив рівня 158 відкриє шлях до подальшого зростання. Якщо ціна залишатиметься під рівнем 158, ймовірність корекції до підтримки 154 зросте. Цього тижня важливо стежити за виступами голови Банку Японії Уеда та можливими інтервенціями уряду, оскільки будь-які яструбові сигнали можуть спричинити швидке коригування USD/JPY.