43-деньова урядова блокада створила змінну цін на золото, на тлі зростання долара — межа в 4100 доларів

Значення спотової ціни на золото(XAU/USD) після відкриття азійського ринку коливається біля 4 110 доларів за унцію, ведучи психологічну боротьбу. У той час як попит і реалізація прибутку йдуть навпроти один одного, більшою змінною є те, що ринок став надзвичайно обережним у передчутті випуску звіту про зайнятість у непрофільному секторі за вересень(NFP), що був відкладений через 43-денний простій федерального уряду.

Читання сигналів ФРС: чому важливіше наміри, ніж цифри

Тривалість закриття федерального уряду 43 дні та відкладення публікації вересневих економічних показників означають не просто затримку у часі. За цей період фінансові ринки були змушені приймати рішення без ключових економічних даних, і напрямок ринку, сформований у цей час, тепер може бути повністю переглянутий новими даними. Іншими словами, пізніше оприлюднений звіт про зайнятість за вересень має символічне значення, заповнюючи прогалину у місячній статистиці, яку ринок ігнорував.

Реальною увагою учасників ринку є не самі цифри зайнятості, а те, як ФРС їх інтерпретує і як це вплине на наступні рішення щодо політики. Якщо ознаки слабкості на ринку праці будуть сильними, ймовірність додаткового зниження ставок у грудні зросте, що зменшить можливість втратити прибуток від володіння золотом через зменшення альтернативних витрат.

Розкол у рядах членів ФРС: перелом у політиці м’якості

Після зниження базової ставки на 25 б.п. на засіданні FOMC у жовтні внутрішні розбіжності почали виходити на поверхню. Деякі члени висловили явну стурбованість щодо подальшого зниження, і позиція щодо подальшого моніторингу вже посилилася. Це одразу відобразилося на ринку.

Згідно з інструментом CME FedWatch, за тиждень ймовірність додаткового зниження у грудні знизилася з приблизно 60% до 30%. Навіть за однакових даних і за однакових очікувань щодо ФРС довіра ринку швидко змінилася. Тепер ринок швидко переходить від сценарію “сильного зниження” до обережної позиції “подивимося”.

Ціна золота 4 100 доларів: межі страхової позиції в умовах невизначеності

Зараз стабільність ціни золота біля 4 100 доларів за унцію відображає не технічну корекцію, а захисну реакцію ринку на політичну невизначеність. Інвестори не відмовляються повністю від безпечних активів, але й не мають впевненості у новому ралі зростання.

Ця невизначена психологічна ситуація може різко змінитися залежно від результатів звіту про зайнятість(NFP). Якщо слабкість підтвердиться, ціна може вважатися “початковим рівнем для покупки”, і золото може спробувати прорватися вгору. Навпаки, якщо дані покажуть сильний ринок праці, накопичені страховки можуть бути розпродані, і ціна золота може зазнати додаткового тиску вниз.

Реакція ФРС після звіту про зайнятість: справжній сигнал

У ситуації, коли питання щодо стану економіки США і ринку праці ще не повністю зняті, звіт про зайнятістьNFP є першим ключовим пазлом, що визначає подальший розвиток подій до кінця року. Якщо результати будуть слабкими, ймовірність швидкої реакції ФРС зросте, що може сприяти повторному зростанню цін на золото разом із очікуваннями зниження у грудні.

Навпаки, якщо показники відповідатимуть або перевищать очікування, залишається питання: “Як довго ФРС зможе зберігати політичний простір?” У цьому середовищі золото навряд чи буде ігноруватися повністю.

Боротьба за 4 100 доларів: долар і NFP у перехресті

Зараз ціна золота біля 4 100 доларів за унцію перебуває у діапазоні очікування, що є паузою перед наступним кроком ФРС. Чи збережеться цей психологічний рівень, або після NFP відбудеться різка волатильність, залежить не лише від змісту даних, а й від того, як ФРС їх інтерпретує.

Якщо ринок знову повернеться до ймовірності зниження у грудні, поточний помірний попит буде переоцінений як “початок додаткового зростання”. Якщо ж позиція ФРС знову стане обережною, купівлі в цій зоні можна буде розглядати як “страховку від невизначеності”.

Загалом, щоб зрозуміти рух ціни на золото до кінця цього тижня, потрібно більше звертати увагу не лише на рівень 4 100 доларів, а й на голос і наміри ФРС, що стоять за цим рівнем. Це означає, що у часи, коли публікація даних NFP вже не є головним фактором, важливішим стає сигнал політичних інституцій, що визначає напрямок цін на золото.