Після збільшення капіталу чи зросте, чи знизиться ціна акцій? Істина ринку, яку інвестори обов’язково повинні знати

Багато інвесторів, побачивши оголошення публічної компанії про збільшення статутного капіталу за рахунок готівкових коштів, першою реакцією у голові є: «Чи не розмиє це мої акції? Чи не впаде ціна акцій?» Насправді, поведінка ціни акцій після збільшення капіталу набагато складніша, ніж здається. Давайте за допомогою реальних кейсів і ринкових даних розкриємо цю таємницю.

З прикладів розглянемо два сценарії руху ціни акцій після збільшення капіталу

Кейс Tesla: повідомлення про збільшення капіталу навпаки підвищує ціну акцій

У 2020 році Tesla оголосила про випуск нових акцій на суму 2,75 мільярда доларів США за ціною 767 доларів за акцію для залучення коштів. Зазвичай такі оголошення призводять до зростання пропозиції акцій і тиску на зниження ціни. Однак ситуація з Tesla була зовсім іншою — після оголошення новини ціна акцій не знизилася, а навпаки — почала рости.

Що стоїть за цим? Інвестори тоді дуже позитивно оцінювали перспективи Tesla. Вони вірили, що залучені кошти підуть на глобальне розширення виробництва і будівництво нових заводів, що підсилить конкурентоспроможність Tesla і збільшить її частку на ринку, а це, у свою чергу, сприятиме зростанню майбутніх показників. У такій оптимістичній перспективі збільшення капіталу сприймалося як позитивний сигнал, що підштовхнуло ціну вгору.

Кейс TSMC: збільшення капіталу стабільної компанії отримує позитивну реакцію ринку

28 грудня 2021 року TSMC, тайванський лідер у галузі напівпровідникового виробництва, оголосила про план збільшення статутного капіталу за рахунок готівки. Після оголошення ринок активно відреагував — ціна акцій зросла. Чому так сталося? Важливо врахувати, що TSMC — глобальний гігант у галузі контрактного виробництва напівпровідників, і її фінансові показники та стабільність викликають довіру. Акціонери з великим ентузіазмом підтримали план збільшення капіталу, активно купуючи нові акції для збереження своєї частки. Висока підтримка акціонерів зменшує негативний ефект розмивання частки. Крім того, інвестори вірять, що залучені кошти підуть на інвестиції у R&D, розширення виробництва і нові технології, що закладає основу для майбутнього зростання компанії. Тому збільшення капіталу тут стало позитивним каталізатором зростання ціни.

Три головні фактори, що визначають рух ціни акцій після збільшення капіталу

Оцінка ринком цілей збільшення капіталу

Перш за все, напрямок використання залучених коштів визначає, як поведінка ціни зміниться. Якщо ринок вважає, що кошти підуть на підсилення конкурентоспроможності, вихід на нові ринки або стратегічні інвестиції, очікування будуть позитивними. Навпаки, якщо інвестори побоюються, що збільшення капіталу — це спосіб вирішення поточних проблем або погашення боргів, вони можуть зберігати обережність.

Баланс між пропозицією акцій і попитом на ринку

Коли компанія випускає нові акції, пропозиція на ринку зростає. Якщо новий обсяг пропозиції перевищує попит, ціна може знизитися. Навпаки, сильний попит на нові акції може підтримати або навіть підняти ціну. Це залежить від популярності компанії, перспектив галузі і загальної економічної ситуації.

Зміна частки акціонерів

Якщо існуючі акціонери не беруть участь у збільшенні капіталу, їх частка у компанії розмивається. Однак, якщо вони активно підтримують збільшення, купуючи нові акції для збереження своєї частки, негативний ефект розмивання зменшується. Висока підтримка з боку акціонерів зазвичай сприймається ринком як знак довіри до майбутнього компанії і може підсилити ціну.

Важливі моменти для інвесторів перед і після збільшення капіталу

Чому деякі збільшення капіталу знижують ціну акцій

Коли компанія випускає нові акції для залучення коштів, частка існуючих акціонерів автоматично зменшується — це називається «розмивання прав». Якщо ціна нових акцій значно нижча за ринкову, цей ефект стає більш вираженим. Також, якщо інвестори сумніваються у доцільності плану збільшення капіталу або вважають, що залучені кошти не будуть ефективно використані, ринок може реагувати зниженням ціни.

Коли збільшення капіталу може підняти ціну акцій

Якщо ринок має довіру до розвитку компанії і очікує, що залучені кошти підуть на перспективні проекти, попит на акції зростає. Особливо це актуально, коли фінансовий стан компанії хороший і галузь перспективна — тоді збільшення капіталу сприймається як сигнал розширення і зростання, що підсилює ціну.

Плюси і мінуси готівкового збільшення капіталу

Переваги для компанії

Готівкове збільшення капіталу дозволяє компанії швидко залучити значний обсяг коштів для розширення бізнесу, нових проектів, погашення боргів або злиття і поглинань. Це особливо важливо для компаній, що зростають. З точки зору фінансової структури, збільшення капіталу підвищує статутний капітал, покращує співвідношення боргу і власного капіталу, підвищує кредитний рейтинг і знижує майбутні витрати на фінансування. Крім того, оголошення про збільшення капіталу — це сигнал ринку, що компанія має впевненість у своїх перспективах, що підвищує її репутацію.

Ризики для акціонерів

Найбільший ризик — розмивання прав. Якщо ви не берете участі у збільшенні капіталу, ваша частка у компанії зменшується. Якщо ціна нових акцій нижча за ринкову, нові акціонери отримують вигоду за рахунок знижки, що шкодить існуючим. Також, збільшення капіталу супроводжується додатковими витратами — комісійними, витратами на випуск і т.п., які в кінцевому підсумку лягають на всіх акціонерів.

Коли чекати отримання нових акцій після збільшення капіталу? Скільки потрібно чекати?

Якщо ви берете участь у готівковому збільшенні капіталу, після внесення коштів потрібно почекати певний час, щоб отримати нові акції. Тривалість залежить від кількох факторів:

Компанія зазвичай встановлює кінцевий термін внесення коштів, і потрібно вчасно його дотриматися. Після цього компанія проводить розрахунки і внутрішні процедури, що займає час. Якщо акції торгуються на біржі, нові акції мають пройти процедуру листингу і затвердження біржею, що може тривати кілька тижнів. Нарешті, компанія завершує реєстрацію акціонерів і розподіл нових акцій серед учасників.

Загалом, від моменту внесення коштів до отримання акцій може пройти від кількох тижнів до кількох місяців. У цей період інвесторам рекомендується слідкувати за новинами компанії і ринковою ситуацією, щоб прийняти правильне рішення після завершення процесу.

Підсумок: як оцінювати рух ціни акцій після збільшення капіталу

Готівкове збільшення капіталу сам по собі не є ні позитивним, ні негативним сигналом — важливо, як інвестори інтерпретують наміри компанії і реакцію ринку. Кейси Tesla і TSMC показують, що коли ринок довіряє перспективам компанії і вірить, що залучені кошти будуть використані ефективно, збільшення капіталу може підсилити ціну. Навпаки, якщо інвестори сумніваються у майбутньому компанії, збільшення капіталу може стати причиною зниження ціни.

Отже, при оцінці руху ціни акцій після збільшення капіталу не слід зосереджуватися лише на цьому факторі. Важливіше враховувати прибутковість компанії, конкурентоспроможність галузі, настрої ринку і економічний цикл. Інвестори повинні аналізувати компанію комплексно і глибоко, а не керуватися лише поверхневими сигналами збільшення капіталу. Тільки так можна приймати більш раціональні і вигідні рішення.