Чому австралійський долар опинився у довгостроковій слабкості? Аналіз майбутнього курсу австралійського долара до новозеландського долара та ключових факторів

澳元是全球交易量前五大的主流貨幣，「澳元/美元」貨幣對交易活躍度同樣居於全球前列。這個貨幣對不僅流動性充足、點差緊湊，也為交易者提供了高效的短線操作與中期布局機會。

值得關注的是，澳幣長期被視為高息貨幣，常被投資者用於套息交易。然而從十年維度來看，澳幣的整體表現卻相當疲弱，只在特定時段出現顯著反彈。

澳幣十年走勢回顧：為何始終處於貶值週期

2020年疫情期間澳幣曾出現強勢表現。當時澳洲相對穩定的疫情防控、亞洲對鐵礦石等原物料的龐大需求，以及澳洲央行的政策支持，共同推動澳元兌美元在一年內上漲約38%。但這波反彈之後，澳幣多數時間陷入盤整或走弱。

進入2025年下半年，受惠於鐵礦石和黃金價格飆升，加上美聯準會降息帶動風險資產買盤，澳幣匯率波動走高。澳幣兌美元一度攀升至0.6636的水位，2025年全年澳幣兌美元升值幅度約在5–7%區間。儘管如此，從更長時間尺度觀察，澳幣的走勢仍難擺脫弱勢格局。

若以2013年初的1.05水準為基準計算，過去十年間澳幣兌美元貶值超過35%。同期美元指數上揚28.35%，歐元、日圓與加幣對美元同樣呈現貶值趨勢，反映這是一場全面性的強美元週期。

澳幣一旦反彈至前高附近，市場拋壓隨之增加，顯示資金對澳幣持續看好的意願有限。主要原因包括：美國關稅政策衝擊全球貿易、澳洲原物料出口受阻、美澳之間利差難以扭轉，以及澳洲國內經濟增長乏力。因此澳幣更像是一種「有反彈但缺乏趨勢」的貨幣，容易受外部因素主導而非基本面驅動。

澳幣走勢三大決定因素

要掌握澳幣中長期的多空轉折，投資人應重點關注以下三個核心變數：

1. RBA利率政策與利差結構

澳幣長期吸引力高度仰賴利差優勢。澳洲儲備銀行現金利率約3.60%，市場預期2026年可能再次升息，澳洲聯邦銀行預測利率高點可能觸及3.85%。

若通膨黏性持續、就業市場維持韌性，RBA偏鷹派立場將有助澳幣重建利差優勢。反之升息預期若落空，澳幣支撐力道將明顯減弱。

2. 中國經濟與商品價格動能

澳洲出口結構高度集中於鐵礦石、煤炭與能源，澳幣本質上屬於商品貨幣，中國需求是最關鍵變數。當中國基建與製造業回升時，鐵礦石價格往往同步走強，澳幣通常快速反應在匯率上；反之若中國復甦力道不足，即便商品短線反彈，澳幣也容易出現「衝高回落」走勢。

3. 美元走勢與全球風險情緒

從資金流動看，美聯準會政策週期仍是全球匯市樞紐。降息環境下美元通常轉弱，有利澳幣等風險性貨幣；但若市場避險情緒升溫、資金回流美元，澳幣即使基本面未惡化，也容易承壓。近期能源價格與全球需求表現仍不樂觀，投資者傾向規避風險資產而非順週期貨幣，制約澳幣上漲空間。

澳幣要走出真正的中長期多頭，需要三個條件同時具備：RBA重返鷹派、中國需求實質改善、美元進入結構性轉弱。若僅具備其中一項，澳幣更可能維持區間震盪而非單邊上行。

機構對澳幣未來走勢的分歧預期

澳幣未來表現的核心在於「反彈能否轉為趨勢」。市場對2026年及之後的澳幣走向出現明顯分歧：

樂觀派觀點

摩根士丹利預計2025年底澳元兌美元可能攀升至0.72，主要基於澳洲央行維持鷹派立場、大宗商品價格支撐。Traders Union統計模型顯示2026年底平均約0.6875（區間0.6738-0.7012），2027年底進一步升至0.725，強調澳洲勞動市場強勁與商品需求復甦。這些樂觀預判共同前提是美國經濟軟著陸、美元指數回落。

保守派觀點

瑞銀則持較謹慎態度，認為儘管澳洲國內經濟有韌性，但全球貿易環境不確定性與美聯準會政策變化仍可能限制澳幣，預計年底匯率維持在0.68附近。澳洲聯邦銀行經濟學家更提出謹慎看法，認為澳元復甦可能短暫，預測澳幣兌美元將在2026年3月達到高點，但到年底可能再次回落。華爾街部分分析師警告，若美國避免衰退但美元維持超強地位，澳幣難以突破0.67阻力。

從市場總體判斷，2026上半年澳幣很可能在0.68-0.70區間波動。短期壓力主要來自中國數據波動，長期利多則來自澳洲資源出口與商品週期復甦。

澳幣換台幣走勢的連動關係

澳幣兌美元的波動也會影響澳幣換台幣的匯率走勢。當澳幣相對美元走弱時，若台幣對美元走勢相對穩定，澳幣換台幣的貶值幅度會更明顯。相反地，若台幣也面臨貶壓，澳幣換台幣的跌幅可能被部分抵銷。台灣投資者若關注澳幣換台幣走勢，除了需追蹤澳幣基本面外，還應同時觀察台幣兌美元的動向。

投資澳幣的關鍵認知

澳元/美元作為世界交易最頻繁的前五種外匯貨幣對之一，其走勢受多重因素影響。儘管貨幣匯率難以精準預測，但澳洲經濟結構特徵明顯、流動性充足，使得澳幣中長期趨勢相對容易分析。

澳幣作為商品貨幣，與精銅、鐵礦石、煤炭等原物料價格保持高度連動。短期來看，澳洲央行鷹派立場與原物料價格強勢提供支撐；但中長期應留意，全球經濟不確定性與美元可能反彈將限制澳幣上漲空間，走勢也可能轉為波動。

儘管外匯市場波動迅速、匯率走勢本就難以準確預測，但澳幣因流動性高、波動規律性強，加上其經濟結構特性，使得中長期趨勢判斷相對容易上手。對於關注澳幣走勢或澳幣換台幣匯率的投資者而言，掌握上述三大核心因素，將有助於做出更明智的交易決策。