Розбір інвестиційного ринку за рівнями: як обрати між лістингом, OTC та Emerging Market?

Хочете інвестувати у фондовий ринок, але “листинг”, “OTC” та “興櫃” заплутали вас? Ці три типи фактично — це інвестиційні сходинки, розподілені за рівнем ризику. Обравши неправильно, можна втратити всі заощадження; обравши правильно — стабільно зростати. Сьогодні допоможу вам чітко зрозуміти, у який сегмент варто вкладати.

Основні відмінності трьох ринків: рівень регулювання визначає ризик

Простіше кажучи, різниця між листингом і OTC полягає у ступені регулювання, прозорості інформації та плавності торгів.

Лістинг: найнадійніший “клуб голубих фішок”

У Тайвані лістинг — це публікація на “Тайванській фондовій біржі” (TWSE); у США — на Нью-Йоркській фондовій біржі (NYSE) або NASDAQ.

Лістингові компанії — це зрілі підприємства, що пройшли багато рівнів перевірки — TSMC, Delta Electronics, MediaTek тощо. Щоб потрапити на біржу, потрібно відповідати цим умовам: компанія існує понад 3 роки, статутний капітал понад 6 мільярдів нов Taiwanese доларів, чистий прибуток до оподаткування за два роки близько 6% від статутного капіталу, кількість акціонерів понад 500.

Через високі вимоги, лістингові акції мають три характерні ознаки:

• Великий обсяг торгів, висока ліквідність: можна купити або продати будь-коли, не боячись, що не знайдеться покупця
• Найвища прозорість інформації: квартальні фінансові звіти обов’язкові, під суворим контролем Комісії з цінних паперів
• Цінові коливання помірні: обмежені межі зростання і падіння, короткострокові стрімкі зростання або падіння малоймовірні

Інвестиційна віддача також непогана. За даними, середня річна дохідність S&P 500 за майже 30 років — близько 10%, що значно перевищує облігації (~5%). Багато лістингових компаній також виплачують дивіденди, забезпечуючи пасивний дохід.

Лістингові акції підходять: новачкам, консервативним інвесторам, тим, хто планує довгострокові інвестиції. Цей ринок — контрольований ризик, стабільне зростання, дружня для початківців.

OTC: “Місце для зростаючих акцій”, можливості та ризики

OTC у Тайвані — це торгівля через “Тайванський центр торгівлі” (TPEx). На відміну від централізованого лістингу, OTC використовує модель цінового котирування брокерськими дилерами, на ринку представлені різноманітні інструменти — акції, облігації, валюта, ADR, деривативи.

Вхід у OTC — значно простіший: компанія існує понад 2 роки, статутний капітал понад 5 мільйонів, чистий прибуток за останній рік понад 4% від статутного капіталу, кількість акціонерів — понад 300.

Тому OTC об’єднує багато зростаючих і середніх компаній, особливості:

• Обсяг торгів середній, коливання ліквідності: не так стабільно, як на біржі, але цілком можливо
• Явні коливання цін: без обмежень на зростання і падіння (на біржі — обмеження), короткостроково може вирости на 50%, або впасти на 40%
• Менша прозорість фінансової інформації: але базові фінансові дані все ж потрібно подавати

OTC — це як “зона зростаючих акцій” — компанії малі, цікаві, з великим потенціалом, але й ризики відповідні. Підходить для досвідчених інвесторів, здатних витримати середні коливання, що прагнуть купити акції з потенціалом зростання.

興櫃: високоризиковий “майданчик для новачків”

興櫃 (Emerging Stock Board) — це перехідна зона для нових або ранніх компаній, що ще не відповідають вимогам для OTC. Зазвичай — стартапи, біотехнологічні, медичні компанії, малі та середні підприємства, що ще не вийшли на дорогу.

Ризик興櫃 — найвищий, оскільки:

• Повністю відсутні обмеження на зростання і падіння: ціна може коливатися довільно, сьогодні — стоп-лосс, завтра — стрімке зростання
• Обсяг торгів дуже низький: важко продати, коли потрібно
• Низька прозорість інформації: фінансові звіти — не обов’язкові або неповні, важко визначити достовірність
• Торгівля — через індивідуальні переговори: не автоматичне, потрібно домовлятися, що уповільнює процес і підвищує витрати

興櫃 підходить тим, хто має високий рівень ризик-менеджменту, добре вивчає акції, має невеликий капітал і використовує興櫃 для короткострокових спекуляцій. Категорично не рекомендується новачкам, і не варто вкладати більшу частину заощаджень сюди.

Таблиця швидкого порівняння: листинг, OTC і興櫃

Як купувати? Канали для кожного сегменту

Лістингові акції: у Тайвані — через брокера, відкривши рахунок; у США — через закордонного брокера. Час торгів у США — з урахуванням різниці часів (зимовий час: з 22:30 до 5:00 за тайванським часом), у святкові дні — вихід.

OTC: у Тайвані — через брокера, у США — на OTC-платформах (найкращі — OTCQX, ризикові — OTCQB, PINK). Більшість закордонних брокерів підтримують.

興櫃: потрібно переконатися, що брокер має право торгувати興櫃, підписати попереджувальний документ про ризики. Торг — тільки “звичайними” акціями, без кредитування або коротких позицій, обов’язково ціла партія (1000 акцій). Торг — за домовленістю, швидкість — повільна, спред — великий.

Плюси і мінуси інвестицій

Переваги лістингових акцій:

• стабільна довгострокова віддача, складний ефект складних відсотків
• багато компаній виплачують дивіденди, отримуйте пасивний дохід
• зазвичай перевищують інфляцію, зберігають і зростають активи

Ризики:

• короткострокові коливання можуть спричинити втрати понад 10%
• потрібно час на аналіз фінзвітів і слідкування за компаніями

OTC-акції:

• широкий вибір, багато відомих міжнародних компаній
• низька ціна — доступно для малих інвесторів, потенціал зростання високий (наприклад, з 1 до 1.5 — 50%)

Але й ризики очевидні:

• слабке регулювання, низька прозорість
• низька ліквідність, важко продати при потребі
• чутливість до макроекономічних даних, високі коливання, ризик “злому”

Як новачкам обрати?

Інвестиції — не існує “найкращого”, є лише “найвідповідніше” для вас.

Якщо ви тільки починаєте, рекомендується таке планування:

Крок 1: оцінити фінансовий стан
З’ясуйте, скільки вільних коштів можна інвестувати, враховуючи витрати на життя, борги, заощадження. Інвестиції — це спосіб збільшити доходи, а не гра у рулетку. Ніколи не вкладайте всі заощадження у фондовий ринок.

Крок 2: почати з лістингових акцій
Зробіть перші кроки, щоб ознайомитися з процесом, навчитися аналізу фінзвітів, сформувати інвестиційну дисципліну. Головне — не заробити швидко, а закласти правильні звички.

Крок 3: визначити цілі
Місячні, річні, п’ятирічні цілі — з чітким планом ви не будете збиті з пантелику через новини або короткострокові коливання.

Після 1–2 років практики, навчившись читати фінзвітність і розпізнавати фальшиві теми, можна починати досліджувати зростаючі компанії OTC. Щодо興櫃 — лише якщо ви професійний короткостроковий трейдер, інакше краще не ризикувати.

Коротко: різниця між листингом і OTC — це рівень ризику. Лістинг — найнадійніше, OTC — посередині,興櫃 — найризикованіше. Вибір залежить від вашої толерантності до ризику, досвіду і цілей. Час і дисципліна — найкращі друзі інвестора.