Йокійський банк підвищить ставку у грудні з ймовірністю близько 80%, ланцюг зростання йени починає запускатися

Ринкова ціна вже починає проявляти перші ознаки

Місцевий час 1 грудня долар/ієна опустився до 154.66, досягнувши двотижневого мінімуму. Це не ізольоване явище, а колективна реакція ринку на зміну політики Банку Японії. Останні дані ринку індексних свопів свідчать, що очікування підвищення ставки у грудні вже перевищили 80%, що значно вище за попередній консенсус ринку.

Голос Банку Японії стає все більш яскраво вираженим

Ключовим фактором цієї зміни є недавня заява голови Банку Японії Уеди Казуо. Він заявив, що на засіданні у грудні буде ретельно зважено плюси і мінуси підвищення ставки, що ринок сприйняв як найсильніший сигнал про зміну політики. Економісти з Парижського банку Франції прямо заявили, що “це майже офіційне попередження про підвищення ставки у грудні”.

Інституційна позиція також швидко змінюється. Barclays і JPMorgan вже перенесли терміни підвищення ставки з початку наступного року на цей місяць. Однак Goldman Sachs залишається обережним і вважає, що ухвалювачі рішень можливо ще потребують додаткових даних щодо корпоративних зарплат, і дія у січні цілком можлива.

Різниця між США і Японією зменшується, арбітражні операції йдуть у зворотному напрямку

Цікаво, що на тлі яскраво вираженої яструбової позиції Банку Японії, ставки ринку на зниження ставки ФРС у грудні вже піднялися майже до 90%. Звуження різниці між ставками США і Японії руйнує існуючу структуру арбітражних операцій.

Аналізатор Coin Bureau Нік Пакрін зазначає, що коливання курсу ієни викликають ланцюгову реакцію — “починається масштабне закриття арбітражних позицій у ієнах”. Це означає, що інвестори, які раніше позичали ієни для купівлі активів у доларах, тепер здійснюють зворотні операції.

Аналізатор Mitsubishi UFJ Financial Group Лі Хардман вважає, що з підвищенням очікувань щодо підвищення ставки Банку Японії, ієна увійде у новий цикл зростання. За його прогнозами, до початку 2026 року долар/ієна може опуститися до рівня 150.

Як зростання ієни вплине на інші активи?

Варто зазначити, що зростання ієни зазвичай спричиняє ланцюгові коливання у всій системі азіатських валют. Курс юаня до ієни також може зазнати коригування у цьому процесі. Чим більший обсяг закриття арбітражних позицій, тим сильніше вплив на валютні пари, такі як юань/ієна. Інвесторам слід уважно стежити за рухом юаня до ієни та за змінами у регіональних потоках капіталу.