Правда за постійним тиском австралійського долара: аналіз кризи товарної валюти та можливостей відскоку

澳元作为全球第五大交易量的货币（僅次於美元、歐元、日元、英鎊），其交易對AUD/USD也位列全球前五，憑藉流動性強、點差低的特點，吸引了大量短線操作者和中長期布局投資者。

但有趣的是，這個曾經的"高息貨幣"近十年來表現不盡人意。究竟是什麼原因讓澳元越來越疲軟？未來又有無反彈空間？

澳元為何成為"商品貨幣的受害者"

澳洲經濟結構決定了澳元的命運。作為商品貨幣，澳洲高度依賴鐵礦、煤炭、銅等大宗商品出口。這意味著全球原物料價格的任何風吹草動，都會直接衝擊澳元匯率。

從數據看，2013年初澳元兌美元曾站在1.05水平，但在隨後十年間（2013-2023）貶值超過35%。同期美元指數上漲28.35%，而歐元、日圓、加幣也普遍對美元走貶。這不是澳元的個別現象，而是整個全球強美元周期的寫照。

進入2024年，澳元兌美元全年跌幅約9.2%，2025年初更是觸及五年新低0.5933。分析指向幾個核心因素：

美國關稅政策衝擊全球貿易——美國"對等關稅"政策升溫，導致全球貿易摩擦加劇，澳洲作為資源出口國，原物料需求直線下滑。

澳美利差難以逆轉——澳大利亞國內經濟增長乏力，央行降息預期持續，而美聯儲政策相對偏緊，兩國利差日益收窄，削弱了澳元的吸引力。

資金持續外流——澳洲資產收益率相對較低，國際資本傾向於流向美國等收益更高的市場。

反彈訊號已顯現，但前路荊棘密布

值得注意的是，從2025年中期開始，澳元出現了積極信號。9月份，鐵礦石和黃金價格大幅上漲，美聯儲降息預期升溫，澳元兌美元一度升至0.6636，創下2024年11月以來新高。

這波反彈背後反映的是市場對風險資產的重新定價，以及對全球貿易環境改善的預期。然而，澳元能否真正"漲回來"，關鍵取決於三大因素：

第一，澳洲央行（RBA）政策走向與通脹控制

2025年第三季度，澳洲CPI環比上漲1.3%，超出市場預期。RBA多次強調，住房建築和服務行業的核心通脹壓力仍然頑固，需在通脹進入可持續下降軌道後才會考慮降息。這意味著短期內RBA的鷹派立場可能為澳元提供支撐，相較美聯儲的寬鬆預期，澳元顯得更具吸引力。

第二，美元走勢的強弱對比

美聯儲10月份完成年內第二次降息（下調25個基點至3.75%-4.00%區間），但主席鮑威爾的後續表態打壓了市場對繼續降息的預期。美元指數從夏季的96低點反彈約3%，突破100這一心理關口的概率正在上升。一般規律是，美元走強時澳元傾向走弱，二者呈反向連動。

第三，中國經濟復甦的真實情況

澳洲資源出口的最大買家是中國。中國經濟的好壞直接決定了其對澳洲鐵礦石、煤炭、天然氣等關鍵原物料的需求。當中國經濟展現強勁復甦時，澳洲資源出口和價格都會提升，進而支撐澳幣。反之，若中國房地產持續低迷、經濟增速放緩，澳幣就會失去重要支撐。

金融機構各自為戰的預測差異

對於澳幣2025年下半年的走勢，各大機構觀點分化明顯：

摩根士丹利持樂觀態度，預計澳元兌美元年底可能攀升至0.72。這個判斷主要基於澳洲央行維持鷹派立場、大宗商品價格走強的預期支撐。

瑞銀則較為保守，認為儘管澳洲國內經濟有韌性，但全球貿易環境的不確定性和美聯儲政策潛在變化仍可能限制澳幣上漲空間，預計年底匯率維持在0.68附近。

CBA經濟學家的看法最為謹慎，認為澳元復甦可能是短暫的。他們預測澳幣兌美元匯率將在2026年3月達到高點，但到2026年底可能再次回落。理由是，雖然美元在2025年可能偏弱，但隨著美國經濟增長速度超越其他主要經濟體，美元可能重新走強。

澳幣兌馬幣走勢：區域貨幣政策差異的體現

澳元兌馬來西亞林吉特（AUD/MYR）的走勢需要單獨關注。雖然澳元走勢是主導因素，但林吉特本身的強弱也至關重要。

馬來西亞經濟同樣依賴出口和原材料，林吉特對大宗商品價格較為敏感。若全球需求穩定，林吉特可能相對走強。相比之下，澳洲經濟疲軟會限制澳元反彈空間。此外，馬來西亞央行政策相對穩健且有可能維持或收緊，若政策利差擴大，林吉特將相對走強，澳幣兌馬幣面臨下行壓力。

短期來看，澳幣兌馬幣走勢預計在3.0-3.15區間波動。若澳洲經濟數據繼續疲軟，可能向下測試3.0附近支撐位。相反，若澳洲數據意外向好且商品價格上漲，澳幣兌馬幣有望突破3.15上方。

實戰交易建議

短期策略（1-3天）：區間交易為主

在0.6370-0.6450區間內進行雙向操作。若澳元/美元站穩0.6450上方，可嘗試輕倉做多，目標看向200日均線0.6464及0.6500心理關口；若跌破0.6373支撐位，可短空操作，目標0.6300附近。

觸發條件需關注美國GDP或非農數據、澳大利亞CPI發布，這類關鍵數據往往是市場情緒的轉折點。

中期策略（1-3周）：趨勢跟隨

看漲情景需要滿足兩個條件：美聯儲降息預期升溫（美國就業數據疲軟、通脹回落）且貿易摩擦緩和。在這種情況下，澳元可能目標指向0.6550-0.6600。同時需要關注技術面突破200日均線（0.6464）的確認信號。

看跌情景則相反，若美國經濟韌性超預期（GDP和非農數據強勁）、美聯儲推遲降息，澳元可能下探0.6250附近。貿易摩擦升級、中國經濟數據疲軟都將強化下行預期。

長期持有策略

如果對澳元長期看好，可在當前相對低點分批建倉，利用時間平滑市場波動。但需在確認看漲趨勢後方可加碼。

交易框架總結

當前澳元/美元處於技術面震盪與基本面博弈的狀態。短期建議以區間交易為主，突破後順勢跟進。中長期方向取決於美聯儲政策轉向信號及全球貿易風險是否緩和。

市場存在高度不確定性，任何投資決策都需建立在充分的風險認知基礎上。澳幣匯率波動較大，投資人應根據自身風險承受能力，靈活調整策略，密切關注關鍵經濟數據發布前後的市場情緒變化。