Чотири роки після Brexit: чому Великобританія покинула ЄС і як зараз сприймає ринок?

英國脫歐已成現實，但金融市場的漣漪還在繼續擴散。

從2016年公投到2020年1月31日正式脫歐，英國用了整整四年時間完成這場驚天動地的改變。期間換了三位首相、舉行了兩次大選，脫歐協議被否決、談判陷入僵局、最後達成協議……這一系列劇情對全球投資者來說，既是挑戰也是機遇。

Англія виходить з ЄС: три основні причини

Щоб зрозуміти, чому Англія врешті-решт обрала вихід з ЄС, потрібно розглянути три рушійні сили.

Економічне невдоволення — перша причина. Після фінансової кризи 2008 року та вибуху боргової кризи в Європі, внутрішній баланс у ЄС став порушеним — “центральні країни виробляють, периферійні споживають”. Англія, як член ядра ЄС, хоча й не входила до зони євро, все одно змушена була допомагати боржникам, що викликало зростаюче невдоволення та “євроскептицизм”. Статистика показує, що перед виходом з ЄС Англія щодня сплачувала до бюджету ЄС до 23 мільйонів фунтів — ця велика сума створювала тиск на платників податків.

Політична гра — друга причина. Під час виборів 2016 року тодішній прем’єр-міністр Камерон зіткнувся з опором з боку Лейбористської партії. Щоб зміцнити свою підтримку, він пообіцяв провести референдум щодо виходу з ЄС, якщо переобереться. Камерон підтримував залишення ЄС, сподіваючись, що референдум підтвердить лояльність країни до ЄС, але програв. За результатами референдуму 51,9% проголосували за вихід, і Камерон подав у відставку. Це політичне “азартне” рішення кардинально змінило майбутнє країни.

Міграційна криза — остання крапля. Після 2015 року потік біженців у Європу став серйозним викликом для британського суспільства: конкуренція за робочі місця, тиск на освітню та медичну системи, зростання цін на нерухомість. Британці, які раніше пишалися низьким рівнем безробіття, тепер бачили, що міграція загрожує їхньому рівню життя. Залишення ЄС означало б необхідність приймати біженців, що стало ключовою причиною для багатьох низькооплачуваних громадян підтримати вихід.

Довгий шлях до виходу: від референдуму до реальності

Рішучий момент 2016 року

23 червня 2016 року — референдум шокував світ: 52% виборців підтримали вихід, 48% — залишитися. Ця слабка перевага відкрила епоху невизначеності для Великої Британії, яка тривала чотири роки. У липні Тереза Мей стала прем’єр-міністром — другою жінкою на цій посаді.

Офіційний старт 2017 року

29 березня 2017 року уряд Великої Британії офіційно активував статтю 50 Лісабонського договору, розпочавши процес виходу. Це означало двохрічний таймер, і до 29 березня 2019 року потрібно було укласти угоду.

Перебудови 2018–2019 років

Переговори були напруженими. ЄС запропонував чотири варіанти — “Чекерс”, “м’який” вихід, “жорсткий” вихід і без угоди, але сторони так і не дійшли згоди щодо кордону в Ірландії. Угода Терези Мей була тричі відхилена парламентом, найгірший випадок — січень 2019 року, коли 432 голосами проти 202 — її відхилили, встановивши антирекорд у британській історії.

Перелом 2019 року

24 липня 2019 року Боріс Джонсон став прем’єром. Він приніс новий імпульс у переговори. 17 жовтня ЄС і Великобританія досягли згоди щодо нової угоди, включно з оновленим ірландським протоколом і політичним декларацією. У грудні консерватори здобули перемогу на виборах із найвищою підтримкою з 1987 року (понад 78%).

Фінальна точка 2020 року

23 січня парламент схвалив Закон про вихід з ЄС. 31 січня країна офіційно вийшла з ЄС, розпочавши 11-місячний перехідний період. 31 грудня 2020 року, коли перехід закінчився, угода про торгівлю між Великобританією і ЄС набрала чинності, і фунт стерлінгів почав нову еру торгівлі.

Вплив Brexit на Великобританію: дві сторони медалі

Можливі позитивні ефекти

Вихід з ЄС надає країні повний політичний і економічний суверенітет. Відмовившись від єдиного регулювання ЄС, Великобританія може самостійно укладати торгові угоди з будь-якими країнами світу, не обмежуючись рамками ЄС. Це відкриває нові дипломатичні можливості.

Можливість самостійно формувати міграційну політику — ще один плюс. Великобританія більше не зобов’язана приймати біженців з ЄС і може гнучко регулювати імміграцію відповідно до економічних потреб, зменшуючи конкуренцію за робочі місця і ресурси.

Щоденна економія у 23 мільйони фунтів на платі за членство — ще один важливий аспект. Ці кошти можна спрямувати на внутрішню інфраструктуру та соціальні програми.

Небезпечні виклики

Проте реальність складніша. ЄС — найбільший торговельний партнер Великобританії: 46.9% експорту і 52.3% імпорту. На відміну від цього, США — лише 11.9% експорту, Китай — 5.1%. Після виходу з ЄС скасувалися безмитна торгівля і безбар’єрний обмін товарами, і тепер Великобританія має переукладати торгові угоди з ЄС.

Галузі, такі як автомобілебудування, фінансові послуги, авіація — вже відчувають нові правила. Змінилися митні процедури, багато компаній переїжджають з Лондона до інших європейських центрів, наприклад, Європейський банківський регулятор переїхав до Парижа, Європейське агентство лікарських засобів — до Амстердама. Це — втрата економічних центрів.

Як Brexit вплинув на світові фінансові ринки

Коливання на фондових ринках

Після офіційного виходу Великобританії з ЄС у 2020 році, європейські фондові ринки зазнали значних корекцій. Акції банків, автомобільних компаній, авіакомпаній — зазнали цінових коливань. Це був не просто технічний відкат, а переоцінка ризиків і перспектив економіки.

Після досягнення торгової угоди 2021 року невизначеність зменшилася, але акції компаній, що залежать від міжнародної торгівлі, ще потребують часу для стабілізації. Особливо чутливі логістичні та транспортні компанії через нові правила.

Різкі коливання курсу фунта

Курс фунта до долара — найпряміший індикатор реакції ринку на Brexit. На початку 2020 року невизначеність тиснула на знецінення фунта. Після офіційного виходу 31 січня фунт зазнав різких коливань, ринок намагався осмислити нові торгові та економічні перспективи.

На початку 2021 року, після підписання угоди, курс фунта стабілізувався, але пандемія COVID-19, політика глобальних центробанків, ескалація конфлікту Росії та України — продовжували впливати на валютний курс. Особливо у 2022 році, під час загострення конфлікту, фунт/долар не мав сильних зростань, ринок знижував ризик-апетит.

Проте, з підвищенням ставок глобальними центробанками, почалося переоцінювання інвестиційної привабливості фунта. У 2022 і далі фунт/долар став одним із ключових показників для трейдерів, оскільки різниця у ставках і попит на “хеджування” змінювали валютний ландшафт.

Структурні зміни на валютному ринку

Brexit змінив структуру валютних операцій. Фунт більше не користується привілеями “європейської валюти”, і тепер має шукати нові позиції у нових геополітичних та торговельних умовах. Макроекономічні фактори, ставки, геополітичні ризики — тепер безпосередньо впливають на курс фунта.

Найпоширеніші питання інвесторів

Чому процес виходу з ЄС тривав чотири роки?

Головних причин три. По-перше, сама угода про вихід була дуже суперечливою, сторони не могли швидко погодитися щодо “жорсткого” або “м’якого” виходу, або без угоди. Це затягнуло переговори.

По-друге, у внутрішній політиці Великобританії існували глибокі розбіжності. Консерватори під керівництвом Бориса Джонсона підтримували вихід, тоді як більшість депутатів у парламенті — за залишення ЄС, зокрема, лейбористи і ліберал-демократи.

По-третє, питання кордону в Ірландії — найскладніше. Після Brexit Ірландія і Північна Ірландія стануть єдиним сухопутним кордоном між країнами. Обидві сторони прагнуть уникнути “жорсткого” кордону з митними та прикордонними перевірками, але знайти компроміс було дуже складно. Це стало головним каменем спотикання.

Крім того, пандемія COVID-19 ускладнила переговорний процес, і багато часу було витрачено на боротьбу з кризою.

Чим відрізняються “м’який” і “жорсткий” Brexit?

Ці терміни відображають ступінь економічної та політичної інтеграції Великобританії з ЄС після виходу.

М’який Brexit означає, що країна залишиться у деяких торговельних і регуляторних зв’язках з ЄС, зберігаючи частину переваг — наприклад, свободу руху громадян, участь у спільних ринках, але при цьому вийде з політичної структури ЄС. Це дозволяє зберегти більшу частину економічних переваг, але зменшує суверенітет.

Жорсткий Brexit — це повна відмова від будь-яких зв’язків з ЄС у торговельній сфері, зокрема, від митних угод і спільних правил. Великобританія стане незалежним торговельним партнером, але з’являться митні бар’єри, прикордонні перевірки і регуляторні розбіжності. Це — крайній варіант, що може спричинити значні економічні витрати.

Обраний шлях Великобританії — компроміс між цими двома моделями, з певним збереженням економічних зв’язків, але з втратою політичної єдності.