Кінець року: зростання чи хайп? Розкриття феномену ралі в грудні 2025 року

Грудень давно асоціюється з оптимізмом на ринку, і інвестори по всьому світу готуються до того, що зазвичай називають “Ралі Санта-Клауса”. Але що саме спричиняє цей сезонний феномен і чи варто очікувати його реалізації цього року?

Числа за святковим ралі

Ралі Санта-Клауса відображає добре задокументовану модель ринку: підйом, що відбувається протягом останніх п’яти торгових днів грудня і перших двох днів січня. Історичні дані малюють переконливу картину. Індекс S&P 500 піднімався в грудні приблизно 74% часу за останні чотири десятиліття, приносячи середню місячну прибутковість у 1.44% — другий за рівнем бичачий місяць у календарному році. Європейські ринки демонстрували схожу стійкість: Euro Stoxx 50 з початку 1987 року показував вражаючий середній грудневий приріст у 1.87%, і закривався вище приблизно у 71% цих років.

Цікаво, що цей сезонний сплеск не обмежується Північною Америкою; він проявляється і на Атлантичному узбережжі, коли європейські індекси іноді перевищують свої американські аналоги.

Що насправді сприяє ралі Санта-Клауса?

Механізми цього кінця року підйому розкривають поєднання поведінки інституцій та психології ринку. Наприкінці грудня портфельні менеджери займаються так званим “оформленням вікон” — перерозподілом активів для демонстрації сильних результатів і фіксації річних прибутків перед поданням звітності акціонерам. Це стратегічне переналаштування природно підсилює попит на високопотенційні акції, створюючи тиск на зростання цін.

Крім механізмів, важливу роль відіграє психологічний аспект. Святкова атмосфера сприяє підвищенню ризикової активності серед інвесторів, а сезонний оптимізм зазвичай накладає позитивний настрій на ринки акцій. Це частково механізм, частково настрій.

Чи з’явиться ралі Санта-Клауса у 2025 році?

Учасники ринку залишаються розділені. Емі Ву Сільверман з RBC Capital Markets стверджує, що традиційне ралі Санта-Клауса може пропустити цей рік через незвичайну поведінку акцій у 2025-му, яка вже порушила типові сезонні очікування.

Навпаки, Том Лі з Fundstrat Global Advisors прогнозує потужне ралі Санта-Клауса попереду. Його аргументація базується на динаміці ліквідності: з очікуваними зниженнями ставок Федеральною резервною системою цього місяця і завершенням кількісного посилення після майже трьох років, системні умови ліквідності мають значно розширитися. Лі уявляє собі, що індекс S&P 500 організує наприкінці року зростання, яке може викликати агресивне “догоняюче” купівлю, оскільки менеджери фондів намагаються уникнути недоотримання результатів.

Результат залишається невизначеним, але одне ясно — чи з’явиться ралі Санта-Клауса, залежить значною мірою від макроекономічних умов і поведінки інвесторів цього грудня.