Посібник з інвестицій у материковий і гонконгський фондовий ринок: Як купувати китайські акції? Повний гід по акціях A, Гонконгу та США

中概股、A股、港股傻傻分不清？

中國股票投資的門檻看似複雜，實際上核心邏輯很簡單。

A股是指在中國境內交易所上市的股票，包括上海交易所、深圳交易所和北京交易所，以人民幣計價。由於中國股市發展相對較晚（上交所和深交所都成立於1990年，北京交易所則是2021年才開設），市場規則相對簡化，導致許多優質中國企業選擇到海外上市。

在香港、美國上市的中國企業統稱為中概股。這些企業包括阿里巴巴、騰訊、拼多多等科技龍頭。加上A股股票，廣義的「中國股市投資」就是指這兩大類的綜合配置。

為什麼中概股漲幅超過A股？三大因素解析

近期中國政策利好頻出，不僅房市降息降首付，股市也撥款鼓勵企業回購和大股東增持。然而實際表現中，中概股的漲幅遠超A股，主要原因有三：

資本流動性差異：香港和美國市場對外資吸引力更強，國際資金流入更容易，推高股價。

估值體系不同：海外市場對中國企業增長潛力的預期更樂觀，給予更高估值。

市場監管成熟：香港和美國市場的信息透明度遠高於A股，投資者信心更足。

正因如此，本次介紹的重點將放在海外上市的中國企業。

值得關注的陸港股個股與ETF

1、騰訊控股（0700.HK）

上市地點：香港

騰訊是中國海內外上市企業中市值最高的龍頭。作為軟體開發起家的巨頭，騰訊已演化為集遊戲、社交、廣告、金融科技於一身的綜合帝國。

其中遊戲是最重要的現金牛，而AI推動的沉浸式短視頻則帶動廣告收入激增。更值得注意的是，騰訊的龐大股權投資組合成為另一大增長引擎——拼多多、美團、快手、蝦皮等頭部平台都是騰訊重倉股，持股比例均在14%以上。這些被投資企業的增長直接反應在騰訊的資產膨脹上。

2、拼多多（PDD.US）

上市地點：美國

這家成立於2015年的電商新貴，通過「砍一刀」模式在經濟下行期快速獲得市佔率。當同行苦於獲利衰退時，拼多多卻以極低的獲客成本逆勢擴張。

商業模式在中國驗證成功後，拼多多順勢推出國際平台Temu，目前獲利穩健向好，預計Q4可實現損益兩平。

3、萬科企業（2202.HK）

上市地點：香港/中國

這家一線城市房產龍頭的獨特之處在於其股東背景——深圳地鐵持股，使其具有半國企性質。因此當政策利好釋出時，萬科最早獲得銀行聯合貸款支持。

目前萬科股價淨值比僅0.3~0.4倍，反映市場對地產復甦的謹慎態度。但若相信政策有效性，擁有超一線城市優質土地和項目的萬科將最受惠於政策紅利。

4、比亞迪（1211.HK）

上市地點：香港/中國

從電池製造商逆襲為全球電動車龍頭，比亞迪目前全球排名第二，僅次於特斯拉。

其優勢在於供應鏈管理強勁，即使售價遠低於特斯拉，毛利率卻不相上下。手機零件和組裝業務同樣受惠於AI應用推廣。

5、中國平安集團（2318.HK）

上市地點：香港/中國

作為中國業務最全面的金融集團，旗下擁有銀行、證券、保險、資產管理等牌照。中國保險普及率相對全球仍偏低，成長空間巨大。

2024年上半年保險業務穩定成長，壽險、產險、健康險訂單全面增加。配合寬鬆貨幣政策，金融機構的放款、產品銷售等業務將迎來景氣週期。

6、FXI（中國大型股ETF）

追蹤富時中國A50指數，涵蓋A股市值前50大企業，相當於中國版的「0050」。這個指數主要成分股集中在金融和消費實體產業，穩健性強但缺乏科技成長動能。

7、KWEB（滬深中國網路ETF）

這檔ETF專注中國科技龍頭，持股約50家但前10大集中度超60%，包括阿里巴巴（9988.HK）、騰訊、美團、京東、拼多多等。對看好中國科技前景的投資者而言是必選標的。

8、恆生中國50指數

在香港上市的中國內地企業前50大指數，相比FXI包含更多科技企業，更能代表中國經濟的新動能。

9、香港50指數

反映香港本地經濟狀況，適合看好香港市場發展的投資者關注。

陸港股投資三大管道對比

台灣券商複委託

優點：在台灣即可完成交易，支持台幣兌換，操作便捷。

缺點：手續費高昂（0.3%~1%起跳），報價延遲約15分鐘，交易品項受限於台灣金管會核准。

適合族群：資金充足、不在乎高成本的投資者。

海外券商

優點：手續費低廉，交易工具豐富，報價即時。

缺點：需跨境入金（耗時且手續費昂貴），必須用當地貨幣交易（A股用人民幣、港股用港幣、美股用美元）。

適合族群：願意折騰流程、追求低成本的資深投資者。

差價合約（CFD）

優點：手續費最低，交易工具最多元，可做多做空，槓桿靈活。

缺點：不持有實股，無法參加股東會；需謹慎槓桿風險。

適合族群：追求靈活性和低成本的短中期交易者。

關鍵交易規則速查表

A股投資限制：

• 人民幣有換匯額度限制（台灣每日2萬人民幣上限）
• 通過台灣券商購買通常走「滬港通」或「深港通」
• 最小交易單位一手=100股
• 交易時間：上午9:30~12:00、下午13:00~16:00
• 漲跌幅限制：±10%

港股投資：

• 無換匯額度限制，支持港幣、台幣或美元交易
• 最小交易單位為一手，但股數因企業而異（100股或1000股）
• 無漲跌幅限制
• 交易時間同A股

美股投資：

• 無換匯額度限制，使用美元交易
• 最小交易單位一股（小額交易需注意手續費低消，通常10~40美元）
• 無漲跌幅限制
• 交易時間連續，分夏令（晚9:30~隔日4:00）和冬令（晚10:30~隔日5:00）

陸港股投資的最佳時機

中國政策利好頻出、資金面寬鬆、海外資本重新進場——這些都指向一個訊號：陸港股的投資機遇窗口正在打開。相比保守的A股投資者，把握中概股和香港股市的成長性更能抓住這波紅利。

選擇適合自己的投資管道、做足功課、分散配置龍頭個股和追蹤指數的ETF，才是穩健參與陸港股行情的正確打法。