Правда за падінням цін на золото: зміна політики Федеральної резервної системи викликає ланцюгову реакцію

現貨 золото у четвер зазнало значних корекцій, що не є простою технічною відкатом, а безпосереднім відображенням кардинальної зміни ринкових очікувань щодо монетарної політики ФРС. Цього разу ціна на золото знизилася на 23.90 доларів до 4171.36 доларів/унцію, фактично відкривши різкий поворот у ринкових настроях за останні кілька торгових днів.

Зміна очікувань політики стала ключовим фактором

Найбільш вражаючою зміною стала раптова катастрофа у прогнозі ймовірності зниження ставок ФРС у грудні. За даними трейдерів, ця ймовірність впала нижче 50%, порівняно з 62.9% напередодні, зменшившись більш ніж на 12 відсоткових пунктів. Така різка корекція очікувань безпосередньо підірвала логіку, що підтримувала зростання ціни на золото.

Нещодавні заяви посадових осіб ФРС кардинально змінили ринкове сприйняття подальшої політики. Президент ФРС Сент-Луїса Муссельм чітко зазначив, що поточна ставка вже ближча до нейтрального рівня, і подальше послаблення обмежене, натякаючи, що подальше зниження ставок може надмірно стимулювати економіку. Президент ФРС Клівленда Хаммок також висловив думку, що монетарна політика має залишатися на рівні, здатному контролювати інфляцію, і висловив обережність щодо недавнього зниження ставок.

На відміну від цього, раніше ринок сподівався, що припинення урядових відставань спричинить відсутність економічних даних і змусить ФРС вжити превентивних заходів у вигляді зниження ставок, але ця ідея вже зникла.

Множинні фактори разом тиснуть на ціну золота

Крім зміни очікувань щодо політики, золото також зазнає тиску з кількох напрямків. Незалежний трейдер металів Тай Вонг зазначив, що ця корекція охоплює весь ризиковий активний спектр: фондовий ринок, облігації, долар і криптоактиви — все зазнало концентрованих продажів — це типова ситуація «купити новини, продати факти». Після завершення урядового простою інвестори швидко зафіксували прибутки і вийшли з ринку.

Раніше ціна на золото досягала 4244.94 доларів/унцію під час торгів, встановивши новий максимум з 21 жовтня, але цей рівень став ідеальним моментом для фіксації прибутків.

Взаємозв’язок між фондовим ринком і золотом

Фондовий ринок у четвер зазнав сильних продажів, що додатково посилило тенденцію до зниження ціни на золото. Індекс Dow Jones впав на 797.6 пунктів (1.65%), S&P 500 — на 1.66%, а Nasdaq — на 2.29%, що є найгіршими одноденними показниками з 10 жовтня.

Такий стан ринку, коли падають і акції, і облігації, відображає зростаючі побоювання щодо здатності капіталовкладень у штучний інтелект перетворитися у реальну продуктивність, а переоцінені активи зазнають переоцінки. У такому середовищі привабливість золота як активу-укриття тимчасово знижується через короткостроковий ризик.

Невизначеність у процесі відновлення

Після 43-денної зупинки уряду США нарешті відновлено роботу, але керівник торгівлі Monex USA у Вашингтоні Хуан Перес зазначив, що сам факт відновлення не здатен усунути невизначеність на ринку. Коли будуть оприлюднені економічні дані за вересень і жовтень, наскільки якісними вони будуть, і як вони вплинуть на ринкові очікування — все ще залишається невідомим. Ця інформаційна вакуумність буде продовжувати підвищувати волатильність ринку.

Технічний аналіз сигналів ослаблення ціни

Аналітик FXStreet Крістіан Борхон Валенсія вважає, що хоча тренд зростання золота залишається цілісним, тиск покупців послаблюється. Індекс відносної сили (RSI) перебуває на рівні горизонтальної динаміки, що свідчить про втрату імпульсу у бичачому тренді.

З технічної точки зору, ціна на золото у четвер закрилася нижче за ключовий рівень підтримки 4200 доларів/унцію, що звільняє шлях для медведів. Наступний важливий рівень підтримки — 4100 доларів/унцію, і при його пробої ціна може протестувати 20-денну просту скользячу середню (SMA) і рівень підтримки 4074 доларів/унцію. Якщо ця лінія буде порушена, цільовим рівнем для падіння стане низький рівень 28 жовтня — близько 3886 доларів/унцію.

Кардинальні зміни у логіці зниження ставок

Вищий аналітик Kitco Metals Джим Вайкрофт підсумував еволюцію ринкових очікувань. Спочатку відновлення ціни на золото базувалося на припущенні, що після завершення урядового простою будуть оприлюднені дані, що свідчать про слабкість ринку праці, і це підштовхне ФРС до зниження ставок у грудні. Однак із появою більш обережних заяв посадових осіб ця логіка була зруйнована.

Голова ФРС Пауелл у жовтні, як і планувалося, знизив ставки, але підкреслив, що подальше зниження у цьому році — «далеко не визначено». Головна економістка Федерального резерву Сан-Франциско Дейлі нещодавно заявила, що у разі досягнення балансу між двома цілями (стабільність цін і повна зайнятість), вона відкрито ставиться до рішення щодо ставки у грудні — ця «відкритість» фактично створює простір для збереження рівня ставок.

Зниження ставок зазвичай сприяє зростанню ціни на золото, оскільки золото не приносить доходу і вважається активом-укриттям під час економічної невизначеності. Однак ця логіка має і зворотний бік: при очікуванні політики жорсткості привабливість золота зменшується.

Основні моменти для спостереження

Поки економічні дані США не будуть повністю зібрані, волатильність ринку залишатиметься високою. Зниження ціни на золото відображає як кардинальну зміну очікувань щодо політики, так і нестабільність поточного ринкового настрою. Інвесторам слід стежити за: подальшими висловлюваннями посадових осіб ФРС, темпами і змістом публікації додаткових економічних даних, а також напрямками коливань глобальних ризикових активів.