Від $5 до мільйонера: Лі Фмор та його легенда на Уолл-стріт і саморуйнування

Вступ: Парадокс генія

В історії рідко трапляються трейдери, як Лі Фомо, які одночасно можуть керувати фінансовими ринками і зазнавати поразки у житті. Його історія стала класикою для Бенджаміна Грема, Джорджа Сороса та інших інвестиційних гігантів, його торгові правила досі досліджують квантові трейдингові команди, але зрештою цей велетень Волл-стріт покінчив життя самогубством у гардеробі готелю. Це не лише трагедія окремої особистості, а й притча про те, як людська природа і бажання можуть поглинути генія.

Втеча з ферми: 14 років і 180 доларів на рахунку

Народжений у 1877 році, Лі Фомо провів дитинство на бідній фермі в Массачусетсі. Вчився читати у 3 роки, у 5 вже читав фінансові сторінки — ознаки того, що він не з тих, хто працює на полі. Але твердість батька ускладнила ситуацію — він наполягав, щоб цей розумний хлопчик успадкував фермерське господарство.

Таємні дії матері все змінили. Вона зібрала 5 доларів (зараз це приблизно 180 доларів) і навесні 1891 року допомогла 14-річному синові втекти з ферми, посадивши його на потяг до Бостона. Це був не безглуздий втеча, а ставка матері на свого генія.

Прибувши до великого міста, Лі Фомо не пішов до родичів, як планувала мати, а натомість його зацікавили цифри перед будівлею брокерської компанії Paine Webber. Він, маючи досить дорослий вигляд, влаштувався на посаду записувача цін на табло. Саме з цієї позиції почалася закладка імперії трейдингу.

Від записувача до трейдера: секрети за цифрами

Робота у Paine Webber здавалася буденною, але саме тут Лі Фомо зробив свої перші відкриття. Його сильний математичний талант дозволив йому виявити закономірності у нудних цифрах:

• Ціна залізницьної компанії Union Pacific часто коливалася у схожих межах у певний час, ніби її рух керував «небаченими припливами»;
• Відкат цін був приблизно 3/8 від попереднього зростання — цей співвідношення повторювалося;
• Великі заявки на купівлю супроводжувалися психологічними рівнями підтримки.

Ці спостереження стали прототипом сучасного технічного аналізу. У 16 років Лі Фомо вирішив залишити Paine Webber і зайнятися спекуляціями (одним із ранніх ринків контрактів на різницю). Він вклав 5 доларів і отримав перший прибуток у 3.12 долара. Незабаром, у віці всього 20 років, він заробив на спекуляціях у Бостоні 10 000 доларів (приблизно 30 000 сучасних доларів), що принесло йому славу і навіть заборонилося місцевими спекулянтами.

Це був схожий на молодого майстра, який виграв занадто багато у казино і був заборонений — Лі Фомо став одним із перших «небажаних трейдерів» на Волл-стріт.

Початки у Нью-Йорку: прикра втрата та банкрутство

1899 року, у 23 роки, Лі Фомо переїхав до Нью-Йорка — більшої сцени. Там він швидко познайомився і одружився з індіанською дівчиною Нетті Джордан. Але фінансовий центр був набагато складнішим за Бостон. Він використовував автоматичні дані для торгівлі, але не враховував, що ці дані відставали від реального часу на 30-40 хвилин — ця різниця стала фатальною.

Менше ніж за рік він зазнав першого банкрутства. Щоб знову піднятися, він змусив свою нову дружину закласти її ювелірні прикраси, куплені ним для неї. Відмова у цьому призвела до поступового розпаду їхнього шлюбу за сім років. Це був не просто фінансовий крах, а перша реальна поразка генія.

Землетрус і короткі позиції: одна угода, що змінила Волл-стріт

Після кількох років стабільної роботи, до 1906 року Лі Фомо накопичив 100 000 доларів. Але він почав сумніватися у своїй надмірній обережності. Під час відпочинку у Палм-Біч сталася подія, що змінила його долю.

18 квітня 1906 року у Сан-Франциско сталася землетрус силою 7.9 балів, що спричинило великі пожежі. Залізниця Union Pacific, важливий транспортний вузол на заході, зазнала великих збитків. Ринок очікував зростання цін через відновлювальні роботи, але аналіз Лі Фомо вказував на протилежне:

• Землетрус знизив вантажоперевезення залізниці;
• Страхові компанії мали виплатити великі суми, що могло спровокувати продаж акцій;
• Фінансові звіти компанії були значно гіршими за очікування.

Він не поспішав відкривати короткі позиції. Замість цього, він чекав, коли ціна досягне ключового рівня опору за технічним аналізом, і почав поступово відкривати короткі позиції через кілька брокерів, використовуючи помірний кредит і суворо контролюючи розмір кожної угоди. Процес складався з трьох етапів:

• У квітні-травні — відкриття позицій при ціні 160 доларів;
• У червні, після публікації поганих фінансових звітів, коли ціна впала нижче 150 доларів, він додав позиції;
• У липні, коли паніка охопила ринок і ціна впала до близько 90 доларів, він закрив позиції. Загальний прибуток склав понад 250 000 доларів, що зараз еквівалентно 7.5 мільйонів доларів.

Ця операція стала яскравим прикладом найважливішої філософії Лі Фомо: поєднання фундаментального аналізу з технічними сигналами, інформаційної переваги з управлінням ризиками, терпіння з рішучістю.

Паніка 1907 року: легендарна битва на 3 мільйони доларів

Осінь 1907 року стала для Лі Фомо випробуванням. Він виявив, що Trust Company of New York через високий кредитний леверидж інвестує у сміттєві облігації, а міжбанківські ставки зросли з 6% до 100% — сигнал про кризу ліквідності. Він підробив клієнта і перевірив, що багато трастових компаній мають погані активи.

У жовтні він через кілька брокерів почав масово відкривати короткі позиції на Union Pacific, US Steel та інші вагомі акції. 14 жовтня, після публічного звинувачення у неспроможності Trust of Nicholas Biddle, компанія оголосила банкрутство, і паніка охопила ринок.

22 жовтня він перед закриттям ринку зосереджено продав усі свої короткі позиції, використовуючи рідкісну тоді «пірамідальну тактику» (після кожного прибутку додавати короткі позиції), що спровокувало автоматичне закриття позицій. 24 жовтня голова Нью-Йоркської біржі особисто просив його припинити короткі продажі, інакше ринок повністю зруйнується. Індекс Dow Jones знизився на 8%, а Morgan зреагував екстреною підтримкою.

За годину до фінансування Morgan, Лі Фомо точно закрив 70% коротких позицій. До кінця місяця він повністю закрив усі. Загальний прибуток склав 3 мільйони доларів, що зараз еквівалентно 100 мільйонів. За тиждень він став легендою Волл-стріт.

Його відповідь була спокійною і іронічною: «Ринок потребує повного очищення».

М’ятна афера: геніальний самокара

Але навіть генії піддаються бажанням. У 1910-х роках Лі Фомо познайомився з авторитетом у сфері бавовни Тедді Прейсом. Ця людина відкрито говорив про зростання цін на бавовну, але таємно спекулював проти фермерів. Він використовував слабкість Лі Фомо, який прагнув «довести свою здатність працювати на різних ринках», і постійно нав’язував ідею «недостатку пропозиції».

Навіть коли дані показували протилежне, Лі Фомо вірив своєму другові і тримав 300 мільйонів фунтів бавовняних ф’ючерсів — значно більше за розумний обсяг. В результаті він втратив 300 мільйонів доларів, знищивши всі прибутки від коротких позицій у 1907 році. Це поразка змусила його закривати інші позиції і призвела до двох банкрутств у 1915-1916 роках.

Лі Фомо порушив три свої головні закони: не довіряти чужим порадами, не перекривати збитки і не дозволяти історіям переважати ціновим сигналам. Це був не просто обман, а самокара — або, як кажуть, провал у ставці.

Вогняне відродження: 5 тисяч доларів — у 300 тисяч

Після поразки у сфері бавовни, Лі Фомо подав заяву на банкрутство, залишивши лише 5 тисяч доларів на життя. За допомогою колишнього опонента Деніела Вільямсона він отримав таємний кредит, але з умовою, що всі угоди виконуватиме він сам — це був контроль, але й дисципліна. Його змусили використовувати кредитне співвідношення 1:5 (раніше 1:20), а кожна позиція не могла перевищувати 10% капіталу.

Ці обмеження стали його порятунком.

Після початку Першої світової війни попит на військову продукцію США зріс. Неопубліковані фінансові звіти Bethlehem Steel показали зростання обсягів, але ціни залишалися стабільними — типова ознака накопичення капіталу. З початковим капіталом у 5 тисяч доларів, у липні 1915 року він почав купувати при ціні 50 доларів, вклавши 5%. У серпні, при ціні понад 60 доларів, він додав ще 30%. У вересні, коли ціна опустилася до 58 доларів, він відмовився від стоп-лоссу, оскільки тренд не був порушений.

До січня наступного року ціна зросла до 700 доларів — 14-кратний прибуток. Він знову заробив 3 мільйони доларів.

Гроші і людська природа: Волл-стріт і самі собі

Наступні тридцять років Лі Фомо продовжував свою історію про гроші і жінок. Він створив офіційний торговий бізнес, заробив 15 мільйонів доларів і мав великий офіс із 60 співробітниками. У 1925 році він заробив 10 мільйонів на торгівлі пшеницею і кукурудзою. У 1929 році, під час Великої депресії, він знову отримав 100 мільйонів на коротких продажах.

Але ці гроші зникли через розлучення, податки і розкіш. Після тривалого розлучення з першою дружиною він одружився з красивою танцівницею з гурту Зіґфріда. Хоча у них народилися двоє синів, він мав роман з оперною актрисою Аннітою Венецією, навіть назвав її ім’ям свій розкішний яхт. Дружина зловживала алкоголем і у 1931 році розлучилася, отримавши 10 мільйонів доларів аліментів, а його будинок, куплений за 3.5 мільйони, він продав за 22 тисячі.

У 1932 році, у віці 55 років, він познайомився з 38-річною Гаррієт Мец Нобл. Вона, можливо, неправильно оцінила його фінансовий стан — насправді він був у боргу на 2 мільйони доларів. Після останнього банкрутства у 1934 році вони змушені були переїхати з нью-йоркської квартири і жити, продаючи ювелірні вироби.

«The New Yorker» писав: «Лі Фомо був точним, як хірургічний ніж на ринку, але сліпим, як п’яниця у любові. Він усе життя займався короткими позиціями на ринку, але завжди був довгим у любові — і обидва ці заняття довели його до банкрутства.»

Кінцівка: постріл і заповіт

У листопаді 1940 року Гаррієт застрелилася у готельній кімнаті з його пістолетом. У заповіті вона писала, що не може терпіти бідність і його пияцтво. 28 листопада 1941 року, напередодні Дня подяки, у гардеробі готелю «Sherry-Holland» у Манхеттені пролунали постріли.

63-річний Лі Фомо покінчив життя самогубством із того ж пістолета, що купив після успіху у 1907 році. Це був його захисний засіб, куплений для самозахисту. Мабуть, доля закінчилася колом.

На клаптику паперу він залишив три слова:

• «Моє життя — провал»
• «Я втомився боротися, більше не можу»
• «Це єдиний вихід»

У кишені залишилося лише 8.24 долара і просрочений парі на скачки. На похорон прийшли лише 15 осіб, серед них — двоє боржників. Його могила спочатку була порожньою, поки у 1999 році фанати не зібрали гроші і не викарбували напис:

«Його життя довело, що найгостріший клинок — це клинок, що коле самого себе.»

Роздуми наступних поколінь: що залишив Лі Фомо

Лі Фомо пережив чотири підйоми і падіння, його торгові правила стали класикою. Хоча його життя закінчилося трагедією, його розуміння ринків і людської природи досі актуальні:

«Волл-стріт не змінилася. Гаманці змінилися, акції змінилися, але сама Волл-стріт ніколи — бо людська природа не змінилася.»

«Щоб заробити великі гроші, потрібно чекати, а не часто торгувати.»

«На ринку є лише одна сторона — правильна, а не бичача чи ведмежа.»

«Спекуляція — найзагадковіша гра у світі, але дурні не грають, ледачі не мають права грати, а психологічно слабкі — не дозволено.»

Трагедія Лі Фомо полягає не у відсутності торгових навичок, а у зловживанні людськими слабкостями. Він міг точно передбачити ринок, але не міг передбачити свої бажання. Його історія — нагадування кожному трейдеру: контроль над ринком набагато легший, ніж контроль над собою. Перша і найважливіша наука управління ризиками — це управління власною психологією.