Новий тайванський долар подолав психологічну позначку у 30! Аналіз майбутнього курсу валют та інвестиційної стратегії

新台幣在短短兩個交易日內逆轉跌勢，上演了30年罕見的劇烈升值行情。5月2日至5月5日期間，新台幣兌美元累計升幅接近10%，單日最高漲幅更達5%，創造40年來最大單日漲幅紀錄。這波異常波動背後究竟反映了什麼經濟信號？投資人又該如何因應？

新台幣 швидке зростання: три основні рушії

Митний тарифний політики сприяли першому потоку покупок

Після оголошення президента США Трампа про відтермінування на 90 днів запровадження рівноправної тарифної політики, ринок очікує, що глобальні компанії розпочнуть масове закупівельне піднесення, і Тайвань, як один із ключових експортерів світу, безпосередньо виграє. Одночасно Міжнародний валютний фонд несподівано підвищив прогноз зростання економіки Тайваню, що привернуло значний приплив іноземних інвестицій і стало головним драйвером для підвищення курсу нов Taiwanese долара.

Згідно зі статистикою, торговий баланс Тайваню за перший квартал склав 23.57 мільярдів доларів США, що на 23% більше ніж торік, з них торговий баланс з США зріс на 134% до 22.09 мільярдів доларів. Міцний експортний потенціал і позитивні економічні перспективи забезпечують достатню основу для зростання нов Taiwanese долара.

Центробанк стикається з політичними дилемами

Швидке зростання нов Taiwanese долара одночасно ускладнює політичну ситуацію Центробанку Тайваню. Програма «справедливої взаємності» уряду Трампа чітко визначила «валютне втручання» як пріоритет для розгляду, що ставить Центробанк у складне становище між стабілізацією курсу і ризиком бути позначеним як країна-маніпулятор валютами.

Раніше Центробанк Тайваню звик втручатися на ринку для стримування надмірного зростання курсу, але в контексті торговельних переговорів з США можливості таких дій суттєво обмежені. Голова Центробанку Ян Цзінлун заперечує будь-яке втручання, але ринок все одно висловлює занепокоєння щодо політичних обмежень.

Фінансові інститути здійснюють хеджування, що посилює волатильність

Звіт UBS вказує, що тайванські страхові компанії володіють активами за кордоном на суму до 1.7 трильйонів доларів США, але недостатньо використовують валютне хеджування. Очікуване обмеження можливостей Центробанку викликало активізацію «панічних» хеджувальних операцій у страховиків, а також масове закриття позицій у валютних арбітражних операціях з нов Taiwanese доларом, що сприяло цій аномальній волатильності.

UBS попереджає, що повернення масштабів валютного хеджування до довгострокових трендів може викликати тиск на продаж доларів США на рівні близько 1000 мільярдів доларів, що становить 14% ВВП Тайваню, і цей потенційний ризик не можна ігнорувати.

Оцінка обґрунтованості курсу: з точки зору реального ефективного обмінного курсу

Міжнародний банк реконструкції та розвитку (МБРР)( BIS) розробив індекс реального ефективного обмінного курсу (REER), який є важливим орієнтиром. Індекс базується на рівні 100 — значення, що відповідає рівновазі. Значення вище 100 свідчить про можливе переоцінювання валюти, нижче — про недооцінку.

За даними на кінець березня:

• Індекс долара США близько 113, що свідчить про значне переоцінювання
• Індекс нов Taiwanese долара — близько 96, що є обґрунтованим зниженням
• Японська і韓ська ієна — відповідно 73 і 89, що демонструє більш виражену недооцінку валют основних експортерів Азії. Це вказує, що у нов Taiwanese долара ще є потенціал для подальшого зростання, але його масштаб має залишатися в межах розумного.

Прогноз майбутнього курсу нов Taiwanese долара

Обмежена ймовірність досягнення 28 доларів за 1

Хоча ринок очікує, що уряд Трампа буде тиснути на нов Taiwanese долар для подальшого зростання, більшість аналітиків вважає малоймовірним, що курс досягне 28 доларів за 1. Реальні можливості для зростання обмежені.

Зростання з початку року у співпраці з регіональними валютами

Розглядаючи період з початку року, можна побачити, що нов Taiwanese долар зріс приблизно на 8.74%, тоді як японська ієна — на 8.47%, а韓ський вона — на 7.17%. На довгостроковій перспективі курс нов Taiwanese долара рухається синхронно з регіональними валютами, і недавні коливання — це короткострокова реакція ринку.

Прогноз UBS: тенденція до подальшого зростання збережеться

Багатовимірний аналіз UBS показує, що потенціал для подальшого зростання нов Taiwanese долара ще є. По-перше, модель оцінки показує, що валюта вже перейшла з помірної недооцінки до рівня, що на 2.7 стандартних відхилення вище справедливої вартості; по-друге, ринок деривативів відображає найсильніші за 5 років очікування зростання курсу; по-третє, історичний досвід свідчить, що подібні значні одноденні зростання зазвичай не повертаються одразу.

UBS радить інвесторам не поспішати з протилежними операціями, але очікує, що при зростанні торгового ваги нов Taiwanese долара ще на 3% (близько до верхньої межі, яку допускає Центробанк), влада може активізувати втручання для згладжування коливань.

Огляд курсу за останні 10 років: довгострокові тренди

Аналізуючи цінову динаміку за останнє десятиліття, можна побачити, що долар США до нов Taiwanese долара коливався в межах 27–34, з коливаннями близько 23%, що є досить стабільним для глобальних валют. У порівнянні з японською ієною, яка коливалася до 50%, стабільність нов Taiwanese долара виглядає ще більшою.

За історичними даними, середня ціна долара за 10 років — близько 30, і цей рівень поступово став «психологічною точкою рівноваги» для ринку. З початку програми ФРС з зменшення кількості QE у 2013 році, курс зріс з мінімуму до 33; під час пандемії у 2020 році ФРС значно розширила баланс і знизила ставки, що сприяло зростанню курсу до 27; у 2022 році, коли ФРС швидко підвищувала ставки, курс коливався біля 32, і лише у вересні 2024 року, коли ФРС почала знижувати ставки, він повернувся до 32.

Головним фактором, що визначає рух нов Taiwanese долара, є політика ФРС, а не Центробанк Тайваню. Внутрішні ставки нов Taiwanese долара мають мінімальні коливання, а зміни курсу переважно відображають цикли політики ФРС.

Стратегії інвестування та рекомендації щодо управління ризиками

Для досвідчених трейдерів

Можна використовувати спотовий ринок для короткострокових операцій з USD/TWD, з урахуванням коливань протягом кількох днів або навіть одного дня; або застосовувати форвардні контракти та інші деривативи для хеджування, щоб зафіксувати прибутки від зростання.

Для новачків

Якщо ви тільки починаєте, дотримуйтесь таких правил: спробуйте невеликі суми для тестування, не ризикуйте великими обсягами; встановлюйте чіткі рівні стоп-лоссів для захисту капіталу; і регулярно тестуйте свої стратегії на демо-рахунках.

Довгостроковий портфель

Фундаментальні показники Тайваню стабільні, напівпровідниковий експорт зростає, і в довгостроковій перспективі нов Taiwanese долар може залишатися у діапазоні 30–30.5. Рекомендується обмежити валютні позиції 5–10% від загальних активів, решту диверсифікувати між глобальними акціями, облігаціями та іншими активами для зменшення ризиків, пов’язаних із коливаннями валюти.

При операціях з USD/TWD застосовуйте низький кредитний важіль і уважно слідкуйте за діями Центробанку Тайваню та переговорами США і Тайваню, оскільки вони безпосередньо впливають на курс. Уникайте концентрації у одному активі, підтримуйте диверсифікацію портфеля, щоб зменшити вплив великих коливань курсу на загальний дохід.