2025 рік: Інвестиційний огляд AI-акцій — від розгортання ланцюга постачань до пошуку лідерів ринку

Сутність і ринкова позиція концептуальних акцій AI

Штучний інтелект (AI) вже проник із передової технології у повсякденне життя — від голосових помічників, фінансових прогнозів до медичних діагнозів, автоматичного водіння тощо. Коли ми говоримо про концептуальні акції AI, насправді маємо на увазі всю екосистему, що стоїть за цією технологічною революцією — включаючи виробників чіпів, постачальників серверів, хмарні платформи та постачальників AI-програмного забезпечення.

Простими словами, акції AI — це ті компанії, чий бізнес тісно переплетений із технологіями штучного інтелекту. Вони не обов’язково безпосередньо розробляють алгоритми AI, а забезпечують апаратну базу, обчислювальні платформи або рішення для впровадження. Логіка інвестицій у концептуальні акції AI полягає у ставці на те, чи зможе ця революція обчислювальної потужності продовжувати приносити комерційну цінність.

Переформатування ланцюга індустрії AI: від апаратного забезпечення до застосувань

Щоб зрозуміти можливості інвестування у AI, потрібно спершу зрозуміти вертикальну структуру ланцюга. Верхній рівень — це виробники чіпів і обчислювального апаратного забезпечення (GPU, ASIC, прискорювальні сервери); середній — інфраструктура дата-центрів і хмарні платформи; нижній — застосування AI у різних галузях.

Непереборна сила апаратного забезпечення і обчислювальної потужності

Згідно з останнім звітом IDC, у 2025 році глобальні витрати підприємств на рішення та технології AI сягнуть 3070 мільярдів доларів США. До 2028 року ця цифра зросте до 6320 мільярдів доларів, з середньорічним темпом зростання близько 29%. Найбільш важливим є те, що витрати на прискорювальні сервери перевищать 75% до 2028 року, ставши ядром комерціалізації технологій AI.

Що це означає? Вибух попиту на апаратне забезпечення лише починається. Незалежно від того, чи йдеться про тренування великих мовних моделей, чи про розгортання застосувань для inference, за цим стоять великі обчислювальні кластери. Це безпосередньо створює попит на чіпи, сервери, системи охолодження та мережеве обладнання.

Сигнали інвестиційного розподілу

Щоб підтвердити цю тенденцію, досить поглянути на рухи індустрії. Фонд Bridgewater Associates у другому кварталі 2025 року значно збільшив позиції у NVIDIA, Alphabet, Microsoft та інших ключових компаніях AI. Це не лише відображає оптимізм інституційних інвесторів щодо перспектив AI, а й їхню стратегію раннього захоплення ключових вузлів екосистеми — обчислювальної потужності, чіпів і хмарних обчислень.

Крім окремих акцій, швидко зростають тематичні фонди та ETF, орієнтовані на AI. На кінець першого кварталу 2025 року глобальні активи у фондах AI і Big Data перевищили 30 мільярдів доларів, що свідчить про високий попит на AI-інвестиції.

Лідери AI на тайванському ринку: хто отримує дивіденди?

Quanta Computer（2382）：від контрактного виробника до ядра серверів AI

Quanta Computer колись був найбільшим у світі контрактним виробником ноутбуків, але зараз проходить яскраву трансформацію. Підрозділ Quanta Cloud Technology (QCT) спеціалізується на серверах і хмарних рішеннях, успішно увійшов до ланцюга постачання для великих дата-центрів і серверів AI у США. Основні клієнти — NVIDIA та міжнародні хмарні провайдери.

У 2024 році дохід Quanta сягне 1.3 трильйона нових тайванських доларів, частка AI-серверів постійно зростає, а валова маржа покращується. У 2025 році цей тренд прискорюється — другий квартал приніс понад 300 мільярдів нових тайванських доларів доходу, зростання понад 20% у річному вимірі, встановлюючи новий рекорд. Інституційні інвестори вважають, що Quanta зможе зберегти довгострокове зростання завдяки тренду AI і хмарних сервісів, середня цільова ціна — 350-370 доларів, що ще має потенціал для зростання.

MediaTek（3661）：невидимий чемпіон у ASIC-дизайні

MediaTek — провідний тайванський дизайнер чіпів для AI, зосереджений на ASIC (індивідуальних чіпах). Його клієнти — американські гіганти хмарних сервісів і лідери у високопродуктивних обчисленнях і AI. У 2024 році дохід становить 68.2 мільярда нових тайванських доларів, зростання понад 50% за рік, що свідчить про сильний попит на AI.

У другому кварталі 2025 року дохід перевищив 20 мільярдів нових тайванських доларів, подвоївшись порівняно з минулим роком. Маржа прибутку і чистий прибуток зростають завдяки початку масового виробництва великих AI-проектів і нових замовлень на AI-ускорювачі та дата-центри. З швидким розширенням застосувань генеративного AI, ринок позитивно оцінює довгостроковий потенціал MediaTek, цільова ціна — 2200-2400 доларів, ще має потенціал для зростання.

Delta Electronics（2308）：невидимий герой у живленні та охолодженні

Delta Electronics — світовий лідер у галузі управління живленням і енергетичних рішень, але багато хто не знає, що вони вже є ключовими учасниками ланцюга постачання для серверів AI. Вони забезпечують високоефективні джерела живлення, системи охолодження і шафи для сучасних дата-центрів. У 2024 році дохід становитиме близько 420 мільярдів нових тайванських доларів, частка доходу від дата-центрів і AI зростає.

У другому кварталі 2025 року дохід — близько 110 мільярдів нових тайванських доларів, зростання понад 15%, а валова маржа залишається високою. З розширенням попиту на інфраструктуру для серверів AI і дата-центрів, зростання Delta Electronics стає ще більш очевидним.

MediaTek（2454）：лідер у мобільному AI і граничних обчисленнях

MediaTek — один із топ-10 світових беззеркальних виробників напівпровідників, основні напрями — мобільні чіпи, розумний дім, автомобільна електроніка і мережеві чіпи. Зі зростанням генеративного AI і граничних обчислень, компанія активно просуває свою AI-стратегію. Серія Dimensity вже має вбудовані посилені AI-обчислювальні блоки і співпрацює з NVIDIA у розробці рішень для автомобілів і граничних AI.

У 2024 році дохід становить 490 мільярдів нових тайванських доларів, з покращенням валової маржі по кварталах. У другому кварталі 2025 року дохід — близько 120 мільярдів нових тайванських доларів, зростання приблизно на 20%. Інституційні інвестори вважають, що MediaTek зможе стати важливим представником у довгостроковій концепції AI на тайванському ринку завдяки мобільному AI і автомобільним AI, цільова ціна — 1300-1400 доларів.

Sunway（3324）：постачальник систем водяного охолодження для AI

Зі зростанням потужності AI-серверних чіпів, що перевищують кіловат, традиційне повітряне охолодження стає вузьким місцем. Sunway зосереджений на високоефективних водяних системах охолодження, успішно займає нішу у глобальному ланцюгу постачання AI-серверів і є ключовим гравцем у просуванні інфраструктури AI. У 2024 році дохід — 24.5 мільярдів нових тайванських доларів, зростання понад 30%.

У 2025 році зростання Sunway стане ще більш помітним. Основні хмарні провайдери прискорюють впровадження водяного охолодження, з другого кварталу обсяги поставок систем водяного охолодження для AI-серверів значно зростають. З появою нових високопотужних AI-ускорювачів, проникнення водяного охолодження швидко зростатиме. Інституційні інвестори позитивно оцінюють його прибутковість, цільова ціна — понад 600 доларів.

Лідери AI на американському ринку: найкращі гравці у глобальній гонці обчислювальної потужності

NVIDIA（NVDA）：беззаперечний лідер у AI-обчисленнях

NVIDIA — беззаперечний лідер у глобальній обчислювальній системі штучного інтелекту. Її GPU і платформа CUDA стали стандартом у тренуванні та виконанні великих моделей AI. Зі зростанням генеративного AI, NVIDIA домінує на ринку інфраструктури AI і вважається рушієм цієї технологічної революції.

У 2024 році дохід — 60.9 мільярдів доларів, зростання понад 120%. У другому кварталі 2025 року дохід знову досяг нових максимумів — близько 28 мільярдів доларів, чистий прибуток — понад 200% зростання. Основний драйвер — високий попит від хмарних сервісів і великих корпорацій на GPU архітектури Blackwell. Зі зростанням застосувань AI від тренування до inference, попит на високопродуктивні обчислювальні рішення буде зростати експоненційно. У короткостроковій перспективі компанія важко буде замінити, багато аналітиків підвищують цільові ціни і дають рекомендацію купувати.

Broadcom（AVGO）：постачальник інфраструктури для AI-центрів даних

Broadcom відіграє ключову роль у галузі чіпів для AI і мережевих з’єднань. Завдяки індивідуальним ASIC-чіпам, комутаторам і оптичним комунікаційним чіпам, компанія успішно займає нішу у ланцюгу постачання AI-центрів даних. У 2024 фінансовому році (до 3 листопада 2024) дохід — 31.9 мільярдів доларів, частка AI-продуктів швидко зростає до 25%.

У 2025 році стратегія Broadcom у галузі AI продовжує давати результати. Другий квартал приніс 19% зростання доходу, що зумовлено прискореним розгортанням AI-центрів даних великими хмарними провайдерами. З розширенням масштабів моделей AI зростає і потреба у високопродуктивних мережевих з’єднаннях і кастомізованих чіпах. Аналітики позитивно оцінюють перспективи AI-продуктів Broadcom, цільова ціна — понад 2000 доларів.

AMD（AMD）：виклик у ринку AI-ускорювачів

Advanced Micro Devices (AMD) — ключовий інноватор у високопродуктивних обчисленнях. Її серія Instinct MI300 і архітектура CDNA 3 успішно входять у ринок AI-чіпів, домінований NVIDIA, забезпечуючи альтернативне джерело для хмарних сервісів. У 2024 році дохід — 22.9 мільярдів доларів, зростання дата-центрового бізнесу — 27% у рік.

У другому кварталі 2025 року дохід AMD зросте на 18%. Завдяки впровадженню MI300X у провідних хмарних сервісах, доходи, пов’язані з AI, зростають у кілька разів. З урахуванням зростання різноманітних робочих навантажень AI, клієнти все більше шукають альтернативні рішення. Інституційні інвестори позитивно оцінюють перспективи AMD, цільова ціна — понад 200 доларів.

Microsoft（MSFT）：платформа для корпоративної трансформації AI

Microsoft — провідна платформа для корпоративної трансформації AI, що створює сильну екосистему через повний спектр хмарних і додаткових рішень AI. Співпраця з OpenAI, платформа Azure AI і інтеграція Copilot у корпоративні продукти дозволяють безшовно впроваджувати AI у робочі процеси компаній по всьому світу.

У 2024 фінансовому році дохід — 211.2 мільярдів доларів, зростання доходів від Azure і інших хмарних сервісів — 28%, AI-сервіси забезпечують понад половину зростання. У першому кварталі 2025 року дохід від розумних хмарних сервісів перевищив 30 мільярдів доларів. З інтеграцією функції Copilot у продукти для понад 1 мільярда користувачів, її монетизація продовжить зростати. Багато аналітиків вважають Microsoft найнадійнішим учасником у тренді поширення AI у бізнесі, цільова ціна — 550-600 доларів.