Чи завжди після виплати дивідендів ціна акцій знижується? Зрозумівши ці аспекти, ви зможете приймати розумні рішення

Чому акції з високим дивідендом приваблюють інвесторів?

Коли компанія може стабільно виплачувати дивіденди щороку, це зазвичай свідчить про здорову бізнес-модель і достатній грошовий потік. У портфелі Білла Гейтса понад половина активів інвестована в такі акції, а останнім часом все більше роздрібних інвесторів починають розглядати високодивідендні акції як основний актив для формування портфеля.

Проте новачки часто мають два питання щодо дивідендних акцій: Чи обов’язково ціна акції знизиться в день відрахування дивідендів? Чи краще входити в позицію перед або після дня відрахування?

Як дивіденди змінюють ціну акції?

Теоретично, у день відрахування дивідендів ціна акції має знизитися. Це тому, що компанія виплачує готівку акціонерам, що фактично зменшує її активи, і відповідно, цінова вартість має скоригуватися.

Розглянемо реальний приклад: припустимо, компанія має прибуток на акцію 3 долари, ринкова оцінка з коефіцієнтом 10 становить 30 доларів за акцію. На рахунку компанії є 5 доларів готівки на акцію, загальна оцінка — 35 доларів.

Компанія вирішує виплатити спеціальний дивіденд у розмірі 4 долари на акцію, залишаючи 1 долар резерву. За теорією дивідендних виплат, ціна акції має знизитися з 35 до 31 долара (35 мінус 4).

Аналогічно, при проведенні додаткового емісійного розподілу формула виглядає так: Ціна акції після емісії = (Ціна до емісії - Ціна емісії) / (1 + Доля емісії)

Але реальність часто руйнує теоретичні очікування

Головне: зниження ціни акції у день відрахування дивідендів не є абсолютною закономірністю.

З історії відомо, що у день відрахування дивідендів акції можуть як падати, так і зростати. Причина проста — цінові коливання залежать не лише від дивідендів, а й від ринкових настроїв, фінансових результатів компанії, стану галузі тощо.

Наприклад, Coca-Cola довгий час виплачує дивіденди щоквартально. Зазвичай у день відрахування ціна трохи знижується, але у вересні та листопаді 2023 року ціна у день дивідендних виплат навіть зросла.

Ще більш виразний приклад — Apple. Під впливом зростання технологічних акцій, у багато днів відрахування дивідендів ціна зростала. 10 листопада 2023 року ціна підскочила з 182 до 186 доларів.

Лідери галузі, такі як Walmart, Pepsi, Johnson & Johnson, у дні відрахування дивідендів часто демонструють зростання, що свідчить про те, що сума дивідендів, ринкова атмосфера і фундаментальні показники компанії впливають на ціну у цей день.

Чи вигідно купувати акції після відрахування дивідендів? Три фактори, що потрібно враховувати

Щоб визначити, чи варто входити у позицію після дня відрахування дивідендів, потрібно оцінити за цими трьома аспектами:

Концепція “заповнення” або “підтягування” дивідендів

Якщо ціна акції після зниження поступово повертається до початкового рівня, це називається «заповненням дивідендної дірки» — інвестори мають оптимізм щодо майбутнього компанії. Якщо ж ціна залишається низькою і не відновлюється, кажуть про «підтягування» — що зазвичай свідчить про побоювання щодо фінансових результатів або перспектив ринку.

(1) Важливе значення має рівень ціни перед відрахуванням дивідендів

Якщо перед датою виплати ціна вже значно зросла, багато інвесторів можуть зафіксувати прибуток, особливо ті, що прагнуть уникнути податків. В такому випадку входити в позицію може бути ризиковано через можливе переоцінювання або тиск на продаж.

(2) Статистика показує короткостроковий тренд на зниження

Згідно з даними, у короткостроковій перспективі ціна акцій після відрахування дивідендів має тенденцію знижуватися, а не зростати. Це не сприяє короткостроковим трейдерам. Однак, якщо ціна опустилася до технічної підтримки і починає стабілізуватися, це може бути хорошим моментом для входу.

(3) Фундаментальні показники визначають довгострокову логіку

Для компаній із міцним фінансовим станом і лідерською позицією у галузі, дивіденди — це лише короткострокова корекція ціни, а не втрата вартості. Навпаки, це створює можливість купити якісні активи за вигідною ціною. Тому довгострокове утримання таких акцій зазвичай більш вигідне.

Не можна ігнорувати приховані витрати участі у дивідендних виплатах

Податкові витрати

У разі купівлі через кваліфікований рахунок (наприклад, IRA або 401K у США) податки не сплачуються до зняття коштів. Але у звичайному оподатковуваному рахунку — потрібно платити податки на отримані дивіденди. Якщо купити за 35 доларів перед датою відрахування, а ціна у день дивідендних виплат знизиться до 31 долара, інвестор зазнає і нереалізованих збитків, і сплатить податки на 4 долари дивідендів.

Транзакційні витрати

Наприклад, у Тайвані комісія за купівлю-продаж становить 0.1425% від ціни акції, з урахуванням знижки (зазвичай 50-60%). При продажу потрібно сплатити податок: 0.3% для звичайних акцій і 0.1% для ETF. Ці невеликі витрати при частих операціях поступово зменшують прибутковість.

Рекомендації щодо раціональних рішень

Результат поведінки дивідендних акцій у день відрахування залежить від багатьох факторів. Інвесторам слід враховувати: чи стабільний фінансовий стан компанії, чи планують вони тримати акції довгостроково, чи готові до податкових витрат, і як реагує короткостроковий ринок.

Замість того, щоб намагатися точно вгадати момент входу, краще орієнтуватися на якість компанії і свої інвестиційні цілі. Для якісних компаній короткострокові коливання у день відрахування дивідендів часто стають хорошою можливістю для збільшення позиції або входу у довгостроковий портфель.