Кращі ETF на золото: чому GLD і GDX розповідають різні історії на сучасному ринку

Золото цього тижня багаторазово руйнувало рекорди, зокрема, ціна знову перевищила $3 050 вперше за п’ять днів. За цим вибуховим рухом стоїть ідеальна буря: торгові тарифні війни, що загрожують інфляцією, геополітичні напруженості в Східній Європі та Близькому Сході, а також ФРС, яка натякає на можливість зниження ставок до кінця року. Ці потоки підняли всі активи — але не однаково.

Історія двох інвестицій у золото

Що стосується найкращого розміщення в ETF на золото, більшість інвесторів стикається з вибором. SPDR Gold Trust ETF (GLD) зросла на 15,6% з початку року, безпосередньо відображаючи ціну фізичного золота, яке зберігається у лондонських сховищах. Тим часом, VanEck Gold Miners ETF (GDX) підскочив на 32,3%, слідуючи за акціями гірничодобувних компаній. Різниця у показниках відкриває важливу істину: зростання ціни на золото та прибутковість гірничодобувних компаній рухаються разом, але один підсилює інший.

Чому зараз золото таке гаряче

Почнемо з торгових напруженостей. Тарифна війна підвищує витрати в економіці, роблячи роль золота як захисту від інфляції ще ціннішою. Коли валюта слабне і купівельна спроможність знижується, реальні активи тримаються на плаву.

Додайте геополітичну напруженість: переговори щодо припинення вогню між Росією та Україною застигли, а авіаудари Ізраїлю посилюються. Попит на активи-убежища зростає, коли світ здається менш стабільним.

Потім врахуємо поворот ФРС. Зниження ставок сигналізує про зміну — нижчі ставки зменшують альтернативну вартість утримання бездоходного золота. Порівняйте це з облігаціями з мізерними доходами; раптом жовтий метал, що зберігається у сховищі, починає виглядати розумно.

П’ятимісячне падіння долара ще більше підсилює цю ситуацію. Ослаблення долара робить золото у доларовому еквіваленті дешевшим для іноземних покупців, прискорюючи міжнародний попит. Китай у лютому продовжив купівлю золота вже четвертий місяць поспіль. За даними World Gold Council, центральні банки по всьому світу накопичили понад 1000 тонн золота третій рік поспіль. Попит інвестиційного золота зріс на 25% у порівнянні з минулим роком у 2024 році.

GLD: чистий інвестиційний інструмент у золото

GLD має активи на суму $87,4 мільярда і торгує приблизно 8 мільйонів акцій щодня. За річною комісією у 40 базисних пунктів — це простий інструмент: ви володієте часткою реального золота, яке зберігається у сховищах HSBC у Лондоні. Кожна акція представляє фіксовану кількість bullion.

Ця простота має свої плюси і мінуси. Ви не маєте ризику, пов’язаного з компанією — ні керівництва, ні операційних проблем, ні дивідендів. Ви отримуєте цінове експозицію та захист від інфляції. Для захисної позиції або збереження багатства в умовах невизначеності GLD виконує свою обіцянку: стабільність.

GDX: левериджований інструмент на зростання гірничодобувної галузі

GDX управляє активами на $14,8 мільярда і щодня торгує приблизно 17 мільйонами акцій. У портфелі — 63 гірничодобувні компанії, з яких канадські становлять 44,6%, США — 16,5%, Австралія — 11,1%. Річна комісія у 51 базисний пункт трохи вища, але потенціал зростання виправдовує це для певних інвесторів.

Ось леверидж: коли золото зростає на $50, компанія з міцними маржами може побачити зростання прибутку на 20% і більше. Такий операційний леверидж перетворює зростання ціни bullion у значний прибуток акцій. ETF на гірничодобувну галузь також може виплачувати дивіденди і мати потенціал зростання, що виходить за межі простої експозиції до товару. Але це і ризики: ризик компанії, якість менеджменту, волатильність цін на сировину — все це впливає на доходність.

Який найкращий ETF на золото підходить вашому портфелю?

Обирайте GLD, якщо шукаєте захист від інфляції та геополітичних ризиків. Це вибір для довгострокової стабільності, збереження капіталу і уникнення зайвої складності. Ви фактично ставите на ціни золота без операційного левериджу.

Обирайте GDX, якщо ваш горизонт дозволяє волатильність і ви хочете посилити потенціал зростання золота. Історично гірничодобувні акції перевищують фізичне золото під час бичих ринків, оскільки операційний леверидж працює у вашу користь. Потенціал дивідендів і можливість зростання додають додаткову привабливість понад просто експозицію до товару.

Дані говорять самі за себе: GDX майже подвоїло прибутки GLD цього року (32.3% проти 15.6%). Але минулі результати і леверидж мають свої плюси і мінуси. Найкращий вибір ETF на золото залежить від вашої толерантності до ризику, інвестиційного горизонту і впевненості у подальшому зростанні дорогоцінних металів.