Дан Янпін: базова системи розуміння, що допомагає долати цикли

У історії китайського бізнесу Дуан Юнпін є надзвичайно особливою фігурою. Він не любить виступати на публіці, не говорить про тренди, не обговорює моделі оцінки — але майже довів довгостроковий успіх до досконалості. Якщо коротко охарактеризувати ядро його мислення, то це: робити правильні речі, робити їх правильно; решту довірити часу.

I. Первинні принципи інвестування: купувати акції — значить купувати компанію

Дуан Юнпін постійно наголошує: Інвестиції — це не торгівля, а продовження управлінської перспективи.

На його думку, справжній зрілий інвестор повинен сприймати публічну компанію як непродажну непублічну компанію:

• Чи готовий ти вкласти всі свої заощадження?
• Чи можеш ти не дивитися на ціну акцій протягом десяти років?
• Якщо компанія не може бути публічною, чи будеш ти інвестувати?

Якщо на ці питання важко відповісти однозначно, то так зване «дослідження» — це по суті гра.

Тому він і каже:

Інвестиції і власний бізнес — це майже одне й те саме, просто ти не керуєш сам.

II. Що таке «великі компанії»?

У системі Дуан Юнпіна «гарна компанія» і «велика компанія» — це різні речі.

Єдині критерії для великої компанії:

Через 25–30 років вона все ще буде великою.

І компанії, які досягають цього, мають кілька спільних рис:

1️⃣ Прагнення понад прибуток

Велика компанія не означає, що вона не заробляє, — вона не ставить короткостроковий прибуток на перше місце.

• Поставити споживача вище за прибуток
• Поставити довгострокову цінність вище за короткострокові дані
• Поставити принцип вище за можливості

Прибуток — це лише результат, а не ціль.

2️⃣ Міцна корпоративна культура

Дуан Юнпін вважає, що корпоративна культура — це справжня захисна стіна:

• Генеральний директор визначає 5–10 років
• Рада директорів — 10–30 років
• Корпоративна культура визначає понад 30 років

Компанія без культури — просто «існує»; з культурою — може «зберігати довголіття».

III. Бізнес-модель: важливіше за «людину»

Багато хто любить говорити про «розпізнавання людей», але позиція Дуан Юнпіна дуже чітка:

Навіть найкращий водій не зможе керувати поганою машиною.

В інвестиціях порядок завжди такий:

Бізнес-модель ＞ корпоративна культура ＞ керівництво ＞ ціна

Що таке хороша бізнес-модель?

Одним реченням:

Може довгостроково і стабільно генерувати великий чистий грошовий потік і не легко знищитися змінами.

Це означає, що вона не залежить від:

• цінових воєн
• високих капітальних витрат
• легкої копіюваності
• здатності підвищувати ціну, а не лише знижувати її

IV. Диференціація: початкова точка всіх захисних стін

Дуан Юнпін дуже обережний щодо слова «ціна-якість».

Він вважає:

• Без диференціації продукту — неминуче йде до цінової війни
• Цінова війна — це в основному провал бізнес-моделі
• Справді хороші продукти — це ті, за які користувачі готові платити преміальну ціну

Саме тому він так високо цінує Apple, Costco, Coca-Cola.

Диференціація — це не «відмінність», а задоволення потреб, яких інші не можуть задовольнити, і робити це довго.

V. Суть захисної стіни: не масштаб, а «незамінність»

З погляду Дуан Юнпіна, захисна стіна — це не концепція, а результат:

• Чи легко підвищити ціну?
• Чи залишать користувачі після підвищення ціни?
• Чи є ще невикористані цінові можливості?

Якщо відповідь «так», то майже не потрібно моделювати.

А справжня складність у копіюванні захисної стіни зазвичай походить від:

• корпоративної культури
  • довгострокової довіри
  • крайньої стриманості у тому, що «не робити»

VI. Чесність і спокій: психологічна структура для проходження циклів

Якщо попереднє — це методологія, то «чесність» і «спокій» — це внутрішня сила Дуан Юнпіна.

Що таке чесність?

Це не моральне примусове нав’язування, а:

Не заробляти гроші там, де не потрібно, і не робити того, що не потрібно.

Найстрашніше — не помилитися, а:

• знати, що помиляєшся
• продовжувати через вже вкладені ресурси

Що таке спокій?

Це не філософія «буддизму», а:

• у найспокусливіші моменти зберігати суть
• не панікувати у важкі часи
• завжди ставити на перше місце «жити довго»

VII. Чому система Дуан Юнпіна дуже важко копіюється?

Тому що ця система:

• не дає швидкого зворотного зв’язку
• не створює відчуття хвилювання
• не обіцяє швидке багатство
• не підлаштовується під людську природу

Але у неї є одна перевага: Вона майже не веде до руйнівних помилок.

Дуан Юнпін ніколи не прагне «більше виграшів», його мета — наскільки можливо менше фатальних помилок.

Заключення

Мислення Дуан Юнпіна — це по суті система, що є протилежною людській природі, трендам і швидкому результату.

У часи, коли заохочується спекуляція, гонитва за швидкістю і історіями, ця система здається чужою, але саме ця «незалежність від часу» дає їй силу пройти через будь-які цикли. Повільно розвивайся, не помиляйся; час на твоєму боці, і складний ефект зростання — природно прийде.