Економіка Китаю на роздоріжжі після рекордного профіциту, що викликало глобальний спротив.

Джерело: Coindoo Оригінальна назва: Економіка Китаю на роздоріжі після рекордного профіциту, що викликало глобальний спротив. Оригінальне посилання: https://coindoo.com/chinas-economy-at-a-crossroads-after-record-surplus-sparks-global-pushback/ Керівництво Китаю готується до більш складного року попереду — не тому, що експорт слабшає, а тому, що найбільша історія успіху стала найбільшою вразливістю.

Рекордний торговельний профіцит країни, який колись вважався доказом стійкості до американських тарифів, привертає нову увагу урядів світу і змушує Пекін переглянути свою стратегію зростання.

Ключові висновки

• Рекордний експортний профіцит Китаю створює новий глобальний спротив, а не святкування.
• Пекін зміщує фокус із зовнішнього попиту на відновлення внутрішнього споживання та високотехнологічної промисловості.
• Політики сигналізують про терміновість, але уникають великих стимулюючих пакетів.

Занепокоєння всередині Китаю — це не святкування, а очікування. Посадовці бачать можливість того, що світ може відповісти, і хочуть, щоб країна була готова до цього.

Домінування експорту тепер викликає опір

Те, що раніше вважалося запобіжним клапаном Китаю — продаж більшої кількості товарів за кордоном, ніж купує — тепер привертає загрози мит з боку Європи, Японії та Мексики.

Президент Франції Еммануель Макрон попереджає, що Брюсселю, можливо, доведеться завдати удару у відповідь, якщо Китай не звузить розрив. Законодавці Мексики обговорюють власні обов’язки. Аналітики припускають, що якщо крихке перемир’я з Вашингтоном не буде порушено, найбільші напруження для Китаю дедалі більше походитимуть від інших його торговельних партнерів.

Економісти китайських брокерських компаній почали називати глобальне середовище «антиглобалізаційним імпульсом», і Пекін, можливо, не зможе це змінити.

Справжня проблема Пекіна — вдома

Навіть із величезним профіцитом економіка Китаю сповільнюється. Інвестиції зменшилися, споживачі залишаються обережними, забудовники занепадають, а традиційне стимулювання, орієнтоване на будівництво, більше не працює так, як раніше.

На цьому тлі кола політики просувають новий список пріоритетів на 2026 рік: підвищити внутрішні витрати, відновити довіру та розвивати передові галузі замість покладання на минулі методи.

Високотехнологічне виробництво, цифрова інфраструктура та робототехніка, пов’язана з ШІ, стали улюбленими напрямками для оновлення.

Незважаючи на всю цю терміновість, аналітики не очікують різкого пом’якшення. Великі фінансові установи обидва припускали, що політики діятимуть поступово, а не розпочинатимуть масштабну рятувальну кампанію.

Аналітики були прямолінійні — Пекін «використав прості інструменти» і тепер потребує жорсткіших реформ для відновлення споживання, вирішення проблеми з нерухомістю та відновлення довіри бізнесу.

Політичні меседжі сигналізують про зміну

Для багатьох економістів привернув увагу не зміст політичних заяв, а їх послідовність.

Попередження про фінансовий, майновий та місцевий борг — зазвичай найвищі питання — були відсунені на дно порядку денного. Це свідчить про те, що лідери бачать менше системного ризику, ніж раніше, і тепер можуть більше зосереджуватися на відновленні зростання, ніж на запобіганні кризам.

Однак боргові тягарі залишаються великими. Місцеві органи влади цього року випустили понад 1,3 трильйона юанів у вигляді облігацій рефінансування — значно вище бюджету — для усунення прихованих зобов’язань і погашення прострочених боргів.

Навігація по складнішій карті

Пекін дає зрозуміти, що хоче галузі, які створюють технологічний важіль, а не конкретне розширення. Вона хоче, щоб домогосподарства витрачали більше, але розуміє, що такі рішення, як реформа соціального захисту, реструктуризація податків і політика доходів, можуть зайняти роки.

Поки що імпульс залежатиме від стабільної фіскальної підтримки, вибіркового пом’якшення монетарної політики та стійкості на зовнішніх ринках — навіть якщо ці ринки стають менш дружніми.

Торговельні можливості Китаю дали час. Тепер вона має купити майбутнє — і світ спостерігає, що він вирішить побудувати далі.