Діапазонні ринки, стійке ончейн-кредитування

Джерело: CryptoNewsNet Оригінальна назва: Ринок у вузькому діапазоні, стійке ончейн-кредитування Оригінальне посилання: Хоча ціни на криптовалюти показали помірне відновлення в короткостроковій перспективі, негативна широта ринку та відносне відставання від традиційних фінансових бенчмарків протягом місяця свідчать про переважаюче ведмежий настрій. Якщо подивитися ширше, ми розглядаємо секулярні тренди зростання у сфері стейблкоїнів і кредитування як стійкі сектори для багаторічного зростання.

Індекси

Крипторинки залишаються у вузькому діапазоні після жорсткого падіння в листопаді. Минулого тижня було помічено помірне відновлення, BTC зараз на рівні $90,400, що на 12% вище від нещодавнього мінімуму корекції $80,700. За останні 24 години сектор AI та Modular були серед лідерів зростання, причому TAO (+6.4%) та TIA (+6.2%) стали помітними драйверами короткострокової сили. Найбільше втрачав індекс Perp, де DYDX (-3.1%) і HYPE (-0.6%) стали основними причинами слабкості сектора.

Якщо подивитися на місячну перспективу, ситуація залишається несприятливою. Традиційні фінансові бенчмарки, такі як золото, Nasdaq і S&P 500, за останній місяць у зеленій зоні, тоді як усі відстежувані криптоіндекси демонструють негативну динаміку.

Широта однозначно негативна на місячному графіку для всіх криптоіндексів, не залишаючи безпечних гаваней. Примітно, що індекс доходів протоколів є найкращим серед криптосекторів, що свідчить про відносну силу протоколів із сильними фундаментальними позиціями.

Попри нещодавню силу, ще не визначено, чи це відновлення є контртрендом у довгостроковому даунтренді, чи ж поточне дно вже пройдено на решту 2025 року.

Огляд ринку

Серед низхідного тренду не втрачайте з поля зору загальну картину та приділіть мить, щоб оцінити, як далеко ми зайшли. На мінімумі ведмежого ринку депозити в кредитних застосунках DeFi складали лише $5 мільярдів — це майже непомітна величина для фінансової системи загалом. За наступні роки ця цифра виросла до $71 мільярдів депозитів, нещодавно майже досягнувши $100 мільярдів.

Аналогічно, обсяг непогашених кредитів у цих застосунках складав $1.6 мільярда на мінімумі ведмежого ринку. Відтоді активні кредити зросли до понад $27 мільярдів і нещодавно перевищили $38 мільярдів. Ці показники зросли до масштабу, на який варто звернути увагу не лише криптоентузіастам. Волатильність може працювати як у позитивний, так і в негативний бік — як для ключових метрик, так і для спотових цін. Але зростання ключових показників у 20 разів всього за кілька років свідчить, що цей сектор ще далеко від фінальної стадії зростання.

На фоні зниження цін на криптовалюти сукупна пропозиція стейблкоїнів знову повернулася до історичного максимуму $310 мільярдів після короткого періоду відтоку -$10 мільярдів.

Зростання стейблкоїнів — це тренд, проти якого не варто ставити. Ончейн-грошові ринки є основними бенефіціарами зростаючої пропозиції стейблкоїнів і виступають головними застосунками для їх використання. Кредитори стейблкоїнів шукають дохідність, а позичальники — плечі. Хоча спотові активи залишатимуться волатильними, цей секулярний тренд має залишатися стійким і довготривалим попутним вітром для застосунків DeFi.

Примітно, що подальше зростання пропозиції стейблкоїнів відбувається на фоні дуже помірних ончейн-доходів. Базові ставки за депозитом у кредитних застосунках складають 3.6%, що нижче за SOFR на рівні 3.9%. Зростаюча глибина ончейн-ліквідності стейблкоїнів може й надалі пригнічувати зростання ставок, і за відсутності суттєвої премії за ризик до ставок традиційних ринків зростання використання стейблкоїнів на грошових ринках може сповільнитися.