За 660 тисячами біткоїнів резерву MicroStrategy: це віра чи сигнал захисту?

Strategy (колишня MicroStrategy) 1 грудня 2025 року оголосила про суттєве фінансове коригування: створила доларовий грошовий резерв у розмірі 1,44 млрд доларів США, а також придбала 130 біткоїнів. Після цієї покупки загальний обсяг біткоїнів на балансі компанії досяг історичного максимуму в 650 000 монет, а загальна вартість їхнього придбання становить приблизно 4,838 млрд доларів США, середня вартість за монету — 74 436 доларів.

Згодом, у період з 1 по 7 грудня, Strategy придбала ще 10 624 біткоїни приблизно за 962,7 млн доларів США, із середньою ціною близько 90 615 доларів за монету. Станом на 7 грудня 2025 року Strategy володіє 660 624 біткоїнами із сукупною вартістю покупки близько 4,935 млрд доларів, а середня вартість однієї монети становить приблизно 74 696 доларів.

Ці дії відбулися на тлі падіння ціни біткоїна з жовтневого максимуму близько 126 000 доларів до приблизно 90 000 доларів на початку грудня. З одного боку, компанія продовжує збільшувати свої запаси біткоїна, а з іншого — накопичує величезний грошовий резерв. Така стратегія найбільшого публічного власника біткоїна у світі викликає глибокий інтерес ринку щодо її справжніх намірів.

01 Стратегічне коригування: від “нескінченних патронів” до створення грошового “рву”

Останні дії MicroStrategy чітко демонструють двоколійний підхід: наполегливе володіння та нарощування позицій у біткоїні поєднується з безпрецедентною увагою до фінансової безпеки та стабільності грошового потоку.

У період з 17 по 30 листопада 2025 року MicroStrategy витратила близько 11,7 млн доларів США на придбання 130 біткоїнів за середньою ціною приблизно 89 960 доларів.

Ця покупка дозволила Strategy досягти знакового рубежу у 660 000 біткоїнів, що становить близько 3,1% від загальної пропозиції біткоїна (21 млн монет).

Ще важливішим є створення грошового резерву. Компанія оголосила про створення резерву у розмірі 1,44 млрд доларів. Ці кошти було залучено шляхом продажу звичайних акцій класу A за своєю програмою “ринкового розміщення”, загалом було продано близько 8,214 млн акцій із чистим доходом у 1,478 млрд доларів.

02 Глибока логіка: три основні причини оборонної переорієнтації

“Стратегія накопичення готівки” MicroStrategy не є ситуативною імпровізацією, а служить ключовою лінією оборони для підтримки бізнес-моделі та кредитоспроможності в поточних ринкових умовах.

Головна мета — захистити кредитний рейтинг компанії. MicroStrategy емітувала кілька серій привілейованих акцій і пообіцяла річну дивідендну дохідність на рівні 8-10%. 1,44 млрд доларів резерву призначено для покриття виплат дивідендів за привілейованими акціями та відсотків за боргом на найближчі 21 місяць.

Це має на меті “відв’язати” акціонерну дохідність від короткострокових коливань ціни біткоїна і продемонструвати кредиторам та інвесторам здатність виконувати платіжні зобов’язання навіть у фазі ринкового спаду, аби уникнути “порочного кола”: зниження кредитного рейтингу → зростання вартості фінансування.

Друга причина — підготовка до найгіршого сценарію “спіралі смерті”. Головний ринковий страх — чи не буде MicroStrategy змушена продавати біткоїн для підтримки операцій, якщо ціна різко впаде.

Генеральний директор компанії Фонг Ле чітко заявив, що продаж біткоїна розглядатиметься лише як “абсолютно крайній захід” і тільки за двох суворих умов: якщо ціна акції впаде нижче чистої вартості активів на акцію (NAV), і компанія одночасно втратить доступ до ринків акціонерного та боргового фінансування.

Аналітики відзначають, що лише при падінні ціни біткоїна до близько 25 000 доларів MicroStrategy наблизиться до технічного банкрутства на папері. За поточних цін позиція компанії залишається прибутковою.

03 Вплив на ринок: дії “кита” впливають на нерви ринку

Як “кит”, що володіє понад 3% усіх біткоїнів, MicroStrategy має суттєвий вплив на ринкові настрої та цінову динаміку.

Її стратегічне коригування, особливо уповільнення темпів купівлі й накопичення готівки, може бути в короткостроковій перспективі сприйняте ринком як ознака браку впевненості, що створює додатковий тиск на і без того крихку ціну біткоїна.

Після оголошення про створення грошового резерву акції компанії (MSTR) 1 грудня впали більш ніж на 10%. Це свідчить про те, що інвестори поставилися з підозрою чи навіть невдоволенням до дій з розмивання акціонерного капіталу для залучення фіатних коштів замість біткоїна.

Однак із ширшої й довгострокової перспективи структура біткоїн-ринку докорінно змінилася. Порівняно з початком покупок MicroStrategy, нинішній ринок став значно глибшим і інституціоналізованішим.

Управителі спотових біткоїн-ETF володіють сотнями тисяч монет, а численні суверенні фонди і корпоративні казначейства у світі також постійно інвестують. Це означає, що навіть якщо в майбутньому MicroStrategy буде змушена продавати, вона зіткнеться з набагато більшим ринком покупців, ніж раніше, що частково пом’якшить негативний ціновий вплив розпродажу.

04 Звичайні інвестори: пошук своєї ролі в інституціональній грі

Для пересічних криптоінвесторів стратегічні рішення великих гравців є важливим індикатором ринкових тенденцій, але ще важливіше — розуміння їхньої логіки та критичне оцінювання власної інвестиційної стратегії.

Створення грошового резерву MicroStrategy можна розглядати як підготовку до можливої “довгої зими”. Це нагадує всім: незалежно від впевненості у перспективах активу, достатня ліквідність і здатність до управління ризиками — основа виживання.

Інвестори не повинні сліпо копіювати кожен крок установ, а мають оцінювати їхні дії з урахуванням власних цілей, ризикового профілю та інвестиційного горизонту. Одна з головних місій MicroStrategy — обслуговування власників привілейованих акцій, що принципово відрізняється від цілей роздрібних інвесторів.

У поточних ринкових умовах варто більше звертати увагу на ціни та ринкові настрої на платформах із гарною ліквідністю, безпекою та регуляторною відповідністю на кшталт Gate. На момент написання статті, за даними Jinse Finance, ціна BTC вже відновилася вище 91 000 доларів.

Ця волатильність знову підкреслює високоризикову природу крипторинку. І установи, і пересічні інвестори потребують стратегії, здатної захистити від різких коливань і водночас дати змогу захопити довгострокову цінність.

Перспективи

Грошовий резерв MicroStrategy у розмірі 1,44 млрд доларів — це яскрава дамба, що відокремлює компанію від цінових бур біткоїна.

Компанія володіє 660 000 біткоїнів, які спокійно “лежать” у цифровому сховищі, становлять 3,1% світового обсягу біткоїна і коштують понад 48 млрд доларів. Акції MSTR у день оголошення про грошовий резерв впали більш ніж на 10%.

Тим часом сам ринок біткоїна стає глибшим і ширшим: спотові ETF і постійні закупівлі інституційних інвесторів формують дедалі складнішу мережу покупців.

Доля цієї компанії — найкращий приклад того, як інституції перетворюють ідею у стійку фінансову стратегію.