Це повідомлення не варто сприймати просто як ще одну макроекономічну новину.

Тому що зараз відбувається ось що — ринок японських державних облігацій, який колись вважався найнадійнішим притулком у світі, перетворюється на епіцентр бурі.

Ось дані:
Частка іноземних інвесторів зросла з 12% п’ятнадцять років тому до нинішніх 65%.

Що це означає?
У глобальній фінансовій системі "остання деталь, яка ніколи не підведе", почала тріщати.

Це не просто проблема Японії.
Вона вплине на:

• Глобальне ціноутворення ставок
• Ліквідність ринку облігацій
• Ставлення до ризикових активів
• Темпи руху капіталу

Всі стежать за діями ФРС США,
Але справжні зміни насправді тихо відбуваються на іншому кінці Тихого океану.

**Чому японські державні облігації раптово стали джерелом глобальних ризиків?**

Якщо просто — три причини:

**1. Приплив іноземного капіталу, але це "швидкі гроші"**

Зараз майже дві третини обсягу торгів — це закордонні кошти.
Так звана "стабільність" японських облігацій — це не підтримка внутрішнього капіталу, а короткострокові гравці, які активно входять та виходять.

Особливості іноземного капіталу вам відомі:
Швидко, агресивно, чітко і ще швидше виходять.
Щойно змінюються настрої на ринку — відтік капіталу буде блискавичним.

Це не стабільний ринок,
Це — ліквідна бомба, що може вибухнути у будь-який момент.

**2. Банк Японії відійшов — захисту більше немає**

Що робив Банк Японії останні десять років?
Найрадикальнішу у світі програму необмеженого викупу облігацій.
Він жорстко утримував дохідність державних облігацій, і весь світ сприймав японські держоблігації як