Нещодавно я прийняв рішення — обміняти всі 90 тисяч доларів у USDT на USDC.

Це не було спонтанно, я справді побачив кілька тривожних сигналів.

Наприкінці минулого місяця S&P прямо знизили рейтинг стабільності USDT до 5 рівня — у їхній системі це найнижча категорія, яку вони називають "слабка". Після цієї оцінки я почав уважно вивчати звіт про структуру резервів. Виявилося, що частка високоризикових активів зросла з 17% до 24%, причому лише позиція в біткоїні становить 5,6% від обігу — проблема в тому, що запас ліквідності по надлишковому забезпеченню лише 3,9%. Це означає, що при незначному падінні BTC коефіцієнт забезпечення може не витримати.

Ще більш дивним є те, що Tether взагалі не розкриває, хто є їхнім кастодіаном, не повідомляє про кредитний рівень контрагентів, структура резервних активів описана розмито, а аудиторський звіт? Його просто немає.

Є ще одна деталь: Tether використовує кошти користувачів для інвестицій у золото та інші бізнеси, прибуток залишає собі, а якщо програє — всі ризики лягають на власників токенів. Додайте до цього надзвичайно слабке регулювання у Сальвадорі, тож взагалі не зрозуміло, як там із розділенням активів.

Я подумав, що між USDC і USDT у реальному використанні різниці майже немає. Якщо так, навіщо ризикувати й тримати актив із дедалі більшим ризиком? Роздрібні інвестори й так на дні харчового ланцюга — якщо щось станеться, втекти не вдасться. USDT за ці роки не раз піддавався сумнівам, і "вовк, вовк!" кричали вже багато разів, але що, як вовк таки справді прийде?

Капітал — це основа всього, його збереження важливіше за все інше.