BTC на рівні виживання $95K, роздрібний інвестор скорочує втрати проти інститутів, які планують.

Останні кілька тижнів Bitcoin показує себе досить нестабільно. З $104K високої точки впав до $99K, а потім відновився до $102K. Що стоїть за цими різкими коливаннями: початок нового ведмежого ринку чи маркетмейкер проводить пила?

Роздрібні інвестори втікають, мишачі склади зменшують обсяги

Ключові дані з'явилися: довгострокові утримувачі (LTH) шалено реалізують свої активи. З липня вони вже вивели понад 3,62 мільйона BTC, в середньому 3100 монет на день. Останні три тижні ситуація ще більш абсурдна — щодня виводять в середньому 9000 монет.

Якщо подивитися з іншого боку, реалізований прибуток LTH зріс з 600 мільярдів доларів у червні до нинішніх 754 мільярдів доларів. За оцінками, виходячи з середньої ціни продажу $110K, ця група людей продала 2,1 мільйона монет.

Одночасно, дані з блокчейну показують, що щомісяця є $34 мільярди тиску на продаж. Раніше цей обсяг можна було стримати завдяки ETF та викупу компаній, але зараз інститути спостерігають — деякі навіть змінили свою думку і почали викуповувати акції своїх компаній.

Вибух важелів, холодні емоції

Подивіться на ринок контрактів, і все стане зрозуміло. Фінансова ставка на безстрокові ф'ючерси зменшилася з 3,38 мільярда доларів США на місяць у серпні до 62%, тепер вона становить лише 1,27 мільярда доларів США на місяць. Переклад означає: трейдери з великою кредитною лінією почали розпродавати свої активи, а роздрібні інвестори втікають.

Ще гірше те, що $95K тепер став лінією життя і смерті. Згідно з аналізом витрат на блокчейні, наразі 63% інвестиційного капіталу має базову вартість понад $95K, що означає, що як тільки ціна впаде нижче цього рівня, може статися вибух майже $20 мільярдів нереалізованих збитків. Історично ведмежі ринки зазвичай запускаються, коли нереалізовані збитки перевищують 10%.

Наразі лише 3% — здається, що ще є простір, але вже дуже напружено.

Макроекономічні фактори роблять свої справи

Є ще один невидимий вбивця: зупинка роботи уряду США. Ця зупинка заморозила $1500 мільярдів у казначейських рахунках, що безпосередньо вичерпало ліквідність, яка мала йти на високоризикові активи.

Співзасновник BitMEX Хейс зазначив, що з моменту підвищення ліміту боргу в липні загальна ліквідність долара скоротилася на 8%, а BTC також впав на 5% — ці два показники тісно пов'язані.

Як це бачить великий гравець?

Оптимісти: Хейс вважає, що це лише тимчасовий дефіцит ліквідності долара, і як тільки уряд знову відкриється, а центральний банк відновить розширення балансового рахунку, долар знову заповнить ринок, BTC запустить новий етап ведмежого ринку.

Обачна група: CIO Bitwise Мэтт Хоґан порівнює цю хвилю з “історією двох ринків” — роздрібні інвестори фіксують збитки, а інституційні інвестори скуповують на низьких рівнях. Хоча він оптимістично налаштований на довгострокову перспективу (прогноз $1,3 мільйона до 2035 року), він також визнає, що часи 100-кратного річного прибутку вже минули.

Дані派: Ланцюговий аналітик Check так резюмує: “У 2025 році відбудеться величезна ротація монет, більшість з яких вище $95K. Ми не хочемо бачити пробиття $95K, але я також очікую, що бичачі сили будуть боротися за це. Будьте готові до ведмежого ринку, але не вірте в теорії кінця світу.”

Ключові моменти

• Якщо утримати $95K → можливо, це середньострокова корекція, чекаючи повернення ліквідності
• Якщо падіння перевищить $95K → це може спровокувати ланцюгове стоп-ліміту, ризики суттєво зростають
• Інституції накопичують активи на низькому рівні vs роздрібні інвестори продають в збиток = типовий період передачі влади

Нинішня ситуація така: ринок бореться за психологічну межу. Ви вірите, що це передумови ведмежого ринку, чи вірите, що маркетмейкери беруть на себе ризики? Це визначає вашу торгову логіку.