Нові правила FDIC у США! До резервів зі стейблкоїнів висуваються суворі вимоги, але вони не користуються гарантією захисту в $250k на одну особу

FDIC запроваджує нормативну рамку для регулювання стейблкоїнів, реалізує законопроєкт GENIUS, вимагаючи 1:1 резерви та 2-денне погашення, уточнюючи, що страхування вкладів не застосовується.

Формується федеральна регуляторна рамка: FDIC просуває деталізацію законопроєкту GENIUS

Федеральна корпорація зі страхування депозитів США (FDIC) учора (4/7) ухвалила нову пропозицію щодо нормативного акта, спрямовану на дії банків, що перебувають під її наглядом, та їхніх афілійованих структур з випуску й управління стейблкоїнами, які вони здійснюють. Встановлено першу комплексну обережну (пруденційну) рамку нагляду. Цей крок має на меті виконання законопроєкту《GENIUS》, який минулого року підписав уряд Трампа, і символізує ключовий поступ федерального уряду США у регулюванні цифрових активів, прив’язаних до долара.

Згідно з цією пропозицією, FDIC визначить «уповноважені платіжні емітенти стейблкоїнів» (PPSIs). Очікується, що ці суб’єкти працюватимуть як афілійовані компанії регульованих FDIC наглядових установ і повинні дотримуватися суворих стандартів капіталу, резервів та управління ризиками.

Заступник голови FDIC Travis Hill зазначив на засіданні ради директорів, що зі зростанням застосування стейблкоїнів у платіжній інфраструктурі ця рамка спрямована на реагування на потенційні операційні ризики та підтримання стабільності фінансової системи. Цей новий регламент є другою хвилею масштабних наглядових дій після того, як у грудні минулого року FDIC запровадив процедури для банків, аби ті подавали заявки на випуск стейблкоїнів через афілійовані структури.

Тим часом, Управління контролера грошового обігу США (OCC) також уже у лютому цього року опублікувало відповідну нормативну рамку для підвідомчих йому структур, що демонструє: різні федеральні фінансові наглядові органи США прагнуть створити єдину систему регулювання стейблкоїнів.

Суворі вимоги до 1:1 резервів і ліквідності, щоб забезпечити 2-денне виконання погашення

Під час управління резервними активами пропозиція FDIC вимагає, щоб емітенти стейблкоїнів підтримували 1:1 повні резерви, і щоб ці резерви були чітко відокремлені від інших видів діяльності емітента. Резервні активи, що відповідають умовам, дозволені лише для високоліквідних і низькоризикових інструментів, зокрема: грошових коштів США, залишків на рахунках у Федеральних резервних банках, депозитів у застрахованих банках, короткострокових казначейських облігацій США та певних угод про нічні репо. Емітент має щодня здійснювати моніторинг резервних активів і проходити регулярні аудити. Крім того, в пропозиції встановлено обмеження на концентрацію резервних коштів, щоб зменшити ризик-експозицію щодо одного контрагента та забезпечити достатню здатність до погашення в періоди ринкового тиску.

Щодо механізму погашення, який найбільше цікавить інвесторів, це правило встановлює чіткі стандарти сервісу. Емітент має оприлюднити прозору політику погашення та виконувати запити на погашення протягом 2 робочих днів. Щоб запобігти ризику «вибіжки» (run), FDIC визначає: якщо сума погашень за один день перевищує 10% від загального обсягу в обігу, емітент має негайно повідомити наглядовий орган і може за потреби звернутися із запитом на подовження строків погашення. Такий механізм покликаний забезпечити ринкову прозорість і водночас дати наглядовим органам раннє попередження, щоб проблеми ліквідності окремого стейблкоїна не переростали у системні фінансові ризики.

Буфер капіталу та операційні пороги: жорстке розмежування межі процентних доходів

Окрім норм щодо резервних активів, FDIC також висуває суворі вимоги до капіталу та операцій емітентів. Новий емітент платіжного стейблкоїна протягом перших 3 років діяльності повинен підтримувати щонайменше 5 млн початкового капіталу, а подальша структура капіталу має переважно складатися з капіталу першого класу (звичайні акції). На додаток до встановлених законодавством вимог щодо капіталу емітент також повинен додатково мати незалежний буфер ліквідності, що дорівнює 12 місяцям операційних витрат; ці кошти чітко визначаються як операційні резерви, відмінні від резервів стейблкоїна. Крім того, щодо великих емітентів із ринковою капіталізацією понад 50 млрд FDIC вимагатиме вищої частоти щорічних перевірок і спеціальних перевірок на відповідність вимогам.

Щодо властивостей продукту FDIC проводить чітку «червону лінію» щодо дохідності стейблкоїнів. Пропозиція чітко обмежує емітентів не рекламувати, що власники стейблкоїна можуть отримувати відсотки або прибуток; навіть якщо заохочення надаються через домовленості із третіми сторонами, це підлягає суворому контролю. Така норма відображає позицію регулятора: стейблкоїн слід розглядати як платіжний інструмент, а не як продукт для заощаджень. Для операційної стійкості емітент має створити комплексну систему кібербезпеки, що охоплює управління приватними ключами, моніторинг блокчейну, реагування на інциденти та щорічну сертифікацію комплаєнсу щодо протидії відмиванню грошей, щоб забезпечити безпеку та відповідність цифрових активів на технічному рівні.

Уточнення меж страхування вкладів: стейблкоїн не має наскрізного захисту

Одне з найважливіших уточнень у цій нормативній рамці стосується визначення сфери застосування страхування вкладів. FDIC прямо вказує, що сам стейблкоїн, випущений за цією рамкою, не користується стандартним захистом страхування депозитів у розмірі 250,000 на особу. Це означає, що резервні кошти, які емітент зберігає в банку, розглядатимуться як корпоративні депозити емітента, а власники токенів не матимуть індивідуального страхового покриття. Це правило, яке забороняє наскрізне (пробивне) страхування, має на меті не допустити ринкового помилкового сприйняття, ніби стейблкоїн має таку саму федеральну підтримку, як банківські депозити, тим самим зберігаючи межі ризиків між стейблкоїнами та традиційною фінансовою системою.

Водночас FDIC також по-різному ставиться до токенізованих депозитів. Якщо традиційні банківські депозити лише представлено в токенізованому технічному форматі та вони все ще відповідають юридичному визначенню банківських депозитів, то вони можуть користуватися стандартним режимом страхування вкладів. Наразі ця пропозиція перебуває на 60-денному етапі публічного збору зауважень. FDIC шукає зворотний зв’язок від громадськості щодо 144 конкретних питань, зокрема калібрування капіталу, прийнятних активів, заборони на відсотки тощо.

• Суміжні новини: Міністерство фінансів США запустило деталізацію законопроєкту GENIUS: регулювання стейблкоїнів відкрили для 60 днів публічних коментарів

У міру наближення строку впровадження, визначеного законопроєктом《GENIUS》, на середину 2026 року федеральні наглядові органи прискорюють роботу над удосконаленням цих правил. Паралельно Сенат США також проводить останні узгодження щодо суперечок у законопроєкті《CLARITY》стосовно винагород за дохідність стейблкоїнів; повна законодавча інституціоналізація стейблкоїнів стала ключовою темою криптофінансової політики США на 2026 рік.