Біткоїн-резервної стратегії прабатько — MicroStrategy (за первинною назвою) оголосив про додаткове поповнення на 330 мільйонів доларів для середнення (攤平) вартості біткоїна: минулого тижня компанія знову докупила 4 871 біткоїн, а загальний обсяг її володінь сягнув 766 970 біткоїнів. Але середня ціна придбання вже вища за ринкову ціну біткоїна, і у першому кварталі MicroStrategy зафіксувала в обліку нереалізований збиток від біткоїна, який уже сягнув 14,5 мільярда доларів.
MicroStrategy продовжує нарощувати та середнити вартість біткоїна
Цього разу MicroStrategy (3/30~4/5) залучила кошти шляхом випуску:
привілейованих акцій STRC — 330 мільйонів доларів
звичайних акцій MSTR — 144 мільйони доларів
Усього зібрали 474 мільйони доларів, і використали з них 330 мільйонів доларів для придбання 4 871 біткоїна; середня вартість становила 67 718 доларів. Станом на 6 квітня 2026 року MicroStrategy загалом має 766 970 біткоїнів: загальна вартість (собівартість) — 58,02 мільярда доларів, середня собівартість — 75 644 долара за 1 біткоїн.
Нереалізований збиток по біткоїну у першому кварталі сягнув 14,5 мільярда доларів
Хоча компанія продовжує нарощувати позицію, фінансові дані також розкривають вплив змін ціни активів. У першому кварталі 2026 року Strategy Inc (MicroStrategy) визнала нереалізований збиток (Unrealized Loss) за цифровими активами у розмірі 14,46 мільярда доларів. Станом на 31 березня балансова вартість її цифрових активів становила 51,65 мільярда доларів, і собівартість утримання біткоїна була вищою за справедливу вартість (Fair Value). В обліковій обробці компанія відобразила 2,42 мільярда доларів відстрочених податкових активів, але одночасно створила резерв оцінки на ту саму суму (Valuation Allowance). Це означає, що керівництво оцінює обмежену ймовірність реалізації цих податкових вигод у майбутньому; об’єктивно це відображає вплив одного конкретного активу на загальну структуру фінансової звітності компанії.
Премія поступово зникає, MicroStrategy тримається за рахунок привілейованих акцій
З макроекономічної точки зору баланс MicroStrategy сильно піддається ризикам волатильності ринку цифрових активів. Середня ціна утримання біткоїна компанії — близько 75 тисяч доларів, що вже вище за ціну додаткових закупівель на початку квітня — приблизно 67 тисяч доларів.
У період свого розквіту ціна акцій Strategy торгувалась значно вище за вартість утримуваного біткоїна, що дозволяло компанії випускати нові акції, купувати більше біткоїнів і безперервно повторювати цей цикл. Але коли премія (mNAV вже наблизився до 1) поступово зникає, а ринок капіталу стає більш затиснутим, підтримувати таку модель стає дедалі складніше. Нині засновник Майкл Сейлор (Michael Saylor) ще більш покладається на привілейовані акції, щоб фінансувати придбання біткоїна.
Продаж звичайних акцій для купівлі біткоїна розмиває частку чинних акціонерів. Випуск привілейованих акцій може уникнути такого розмивання, але створює зобов’язання щодо виплати фіксованих дивідендів; водночас MicroStrategy, щоб підтримувати ціну STRC, безперервно підвищує ставку дивідендів. Наразі річна дивідендна дохідність уже сягає 11,5%. Компанія має близько 2,25 мільярда доларів грошових резервів — цього достатньо, щоб сплатити відсотки та дивіденди більш ніж за два роки.
MSTR учора різко виріс більш ніж на 6%, а з максимуму минулого року впав на сімдесят відсотків
Хоча Strategy оприлюднила вчорашню (у pre-market) новину про значні збитки, на тлі того, що біткоїн уночі піднявся вище 70 тисяч доларів, інвестори, схоже, відкинули інформацію про збитки: акції MSTR за вчорашню торгову сесію зросли на 6,56% та закрилися на рівні 127,69 долара. Але від максимуму минулого року — приблизно понад 450 доларів — падіння вже перевищило сімдесят відсотків.
Для ринкових інвесторів суттєві збитки в обліку великих інституцій можуть викликати потенційні побоювання щодо ліквідації активів. Хоча компанія наразі все ще може залучати кошти через ринки, довгострокові зміни загального макроекономічного середовища залишаться ключовим фактором, що впливатиме на ціноутворення її активів.
Ця стаття «MicroStrategy: у першому кварталі BTC — колосальний збиток 14,5 млрд доларів, і далі використовує дивіденди з високою дохідністю з рахунком привілейованих акцій для збору коштів, щоб купувати біткоїн» уперше з’явилася в «Ланцюгових новинах ABMedia».
Застереження: Інформація на цій сторінці може походити від третіх осіб і не відображає погляди або думки Gate. Вміст, що відображається на цій сторінці, є лише довідковим і не є фінансовою, інвестиційною або юридичною порадою. Gate не гарантує точність або повноту інформації і не несе відповідальності за будь-які збитки, що виникли в результаті використання цієї інформації. Інвестиції у віртуальні активи пов'язані з високим ризиком і піддаються значній ціновій волатильності. Ви можете втратити весь вкладений капітал. Будь ласка, повністю усвідомлюйте відповідні ризики та приймайте обережні рішення, виходячи з вашого фінансового становища та толерантності до ризику. Для отримання детальної інформації, будь ласка, зверніться до
Застереження.
