Спот-лістинг золота (Spot Gold) у березні показав слабкі результати: станом на 31 березня падіння за місяць сягнуло 14,6%. Якщо до кінця місяця не вдасться помітно відновитися, буде зафіксовано найбільше одномісячне падіння з жовтня 2008 року (коли місяць просів на 16,8%), а до найгіршого антирекорду під час фінансової кризи лишиться майже 17 років.
31 березня під час торгів американське спотове золото коштувало 4,553.69 долара США/унцію; денний приріст становив приблизно 1%. Ф’ючерси на золото (контракт попереднього місяця) синхронно зросли на 0,6% до рівня близько 4,553 доларів, але й досі не можуть переламати масштабну втрату за весь місяць.
Чому війна не втримала золото? Ключем є очікування щодо інфляції
На інтуїтивному рівні війна мала б бути позитивним фактором для золота — зростання попиту на хеджування, приплив коштів у дорогоцінні метали. Але цього разу логіка виявилася рівно протилежною.
Після того як у кінці лютого Об’єднані сили США й союзників здійснили військову операцію проти Ірану, на початку лютого, обсяг проходження через Ормузську протоку впав більш ніж на 90%. Постачання нафти й газу у світі зазнало серйозних збоїв, а ціна Brent сягала максимуму 126 доларів США/барель. Різке зростання цін на енергоносії напряму підштовхнуло очікування щодо інфляції: ринок почав оцінювати, що ФРС у цьому році підвищуватиме ставки, а не знижуватиме.
Очікування підвищення ставок підштовхнули долар угору, а реальні дохідності пішли вгору — і ці два фактори є традиційними «супротивниками» золота. Інвестиційний менеджер Shackleton Advisers Wayne Nutland для CNBC пояснив: «Після чотирьох років по війні в Україні золото показало сильну динаміку, яка значно перевищила історичні зв’язки, а на початок 2026 року зростання вже було доволі вражаючим. Після спалаху війни з Іраном золото, навпаки, повернулося до традиційного негативного кореляційного зв’язку з доларом і дохідністю: і долар, і дохідність облігацій пішли вгору, тож золото опинилося під тиском і впало».
Головний інвестиційний директор Netwealth Iain Barnes додав: «Цей спад має схожість із 2008 роком у другій половині року»: «Інвестори надто розтягнули свої позиції в сировинних товарах; коли настрої щодо долара розвернулися, такі позиції стикнулися з масовим фіксуванням прибутків. Крім того, зростання золота в період з 2025 року до початку 2026 року було надто великим, тож цього разу масштаб зниження також було посилено».
Переговори Трампа, посилення військ — ситуація досі сповнена невизначеності
Ще однією важливою змінною для динаміки золота є розвиток бойових дій. Підйом 31 березня частково був зумовлений дипломатичними сигналами: за повідомленням The Wall Street Journal, Трамп повідомив своїм помічникам, що навіть якщо Ормузська протока все ще загалом залишається закритою, він готовий завершити військові дії проти Ірану. У той самий день держсекретар США Марко Рубіо (Marco Rubio), виступаючи в ефірі Al Jazeera, заявив, що цілі Вашингтона щодо Ірану буде досягнуто «за кілька тижнів, а не за кілька місяців».
Втім, водночас Reuters повідомляє, що понад 2,500 американських морських піхотинців прибули на Близький Схід упродовж минулих вихідних. Частина джерел вказує, що ці сили походять з елітної 82-ї повітряно-десантної дивізії, що свідчить: військове розгортання й надалі посилюється.
Goldman Sachs: падіння вже глибоке, але до кінця року все одно чекаємо 5,400 долара
Навіть якщо золото суттєво коригується, аналітики Goldman Sachs у опублікованому 30 березня звіті зберегли бичачий погляд: «Наше ставлення до золота все ще позитивне, і ми й надалі прогнозуємо, що золото досягне 5,400 долара США/унцію наприкінці 2026 року. Причина в тому, що центробанки різних країн продовжують диверсифікувати валютні резерви, і зрештою низькі за рівнем спекулятивні позиції мають повернутися до нормалізації, а також у тому, що ФРС, як ми очікуємо, цього року знизить ставки на 50 базисних пунктів».
Goldman Sachs також зазначив, що ринок знову переглянув очікування щодо ФРС у бік лише одного зниження ставок цього року або навіть без зниження. Це тисне на динаміку золота в найближчій перспективі. Але вони виходять з базового сценарію, що приватний сектор не буде надалі масово продавати золото, а тривале «перемішування» через кризу в Ормузській протоці не перетвориться на хвилю більш тривалого фіксування прибутків.
Це велике падіння золота є відображенням ланцюжка ефектів, спричиненого війною з Іраном: енергетична криза підштовхує інфляцію → очікування щодо підвищення ставок посилюються → долар зміцнюється → і натомість кошти, які мали хеджувати, виходять із золота. Для інвесторів це дає тверезе нагадування: у ринковому середовищі, де головну роль відіграє інфляційний шок, логіка хеджування золота може тимчасово не працювати.
Ця стаття «Золото у березні створило найбільше падіння за 17 років! Війна з Іраном підштовхнула нафтові ціни та очікування щодо інфляції, а Goldman Sachs усе ще кличе до дна й дивиться на 5,400 долара наприкінці року» вперше з’явилася на сайті «ABMedia».
Застереження: Інформація на цій сторінці може походити від третіх осіб і не відображає погляди або думки Gate. Вміст, що відображається на цій сторінці, є лише довідковим і не є фінансовою, інвестиційною або юридичною порадою. Gate не гарантує точність або повноту інформації і не несе відповідальності за будь-які збитки, що виникли в результаті використання цієї інформації. Інвестиції у віртуальні активи пов'язані з високим ризиком і піддаються значній ціновій волатильності. Ви можете втратити весь вкладений капітал. Будь ласка, повністю усвідомлюйте відповідні ризики та приймайте обережні рішення, виходячи з вашого фінансового становища та толерантності до ризику. Для отримання детальної інформації, будь ласка, зверніться до
Застереження.
