Міф про майнінг зруйнувався? Майнеры масово перейшли на AI: хешрейт біткоїна вперше за 6 років показав спад у Q1

Дані показують, що загальна обчислювальна потужність (хешрейт) біткоїна у всій мережі в цьому році в 1-му кварталі знизилася, зафіксувавши перший квартальний спад за 6 років, що відбувся вперше. На тлі того, що витрати на майнінг біткоїна зросли до майже 90 тис. доларів за 1 монету, тоді як ціна монети становить лише 67 тис. доларів, майнери зазнають збитків і масово виходять з гри, переходячи до інфраструктури для штучного інтелекту (AI) та високопродуктивних обчислень (HPC) — з вищою маржинальністю та стабільнішими умовами — «сказка про зростання хешрейту» біткоїна офіційно добігає кінця. Згідно з даними Glassnode, загальна обчислювальна потужність біткоїна наразі коливається приблизно біля 1 Zettahash (ZH/s), і з початку року знизилась приблизно на 4%. Повертаючись до попередніх 5 років, хешрейт біткоїна зростав приблизно від 100 Exahash (EH/s) і послідовно піднімався аж до рівня Zettahash, як зараз; загальне зростання загалом досягло 10 разів. У минулі роки в кожному першому кварталі обчислювальна потужність зазвичай підтримувала сильний висхідний імпульс, а приріст за весь рік часто перевищував 10%, і навіть у 2022 році спостерігалося дивовижне зростання майже вдвічі. Однак цього разу цей запал у цьому році різко зупинився. Ключова причина уповільнення хешрейту полягає в тому, що гірничо-майнінгова економічна модель стрімко погіршується. За оцінками, середня собівартість виробництва 1 біткоїна вже наближається до 90 тис. доларів, тоді як спотова ціна біткоїна становить лише близько 67 тис. доларів. Іншими словами, варто майнеру лише запуститися — і він уже працює в режимі «збитків». Зіткнувшись із кризою виживання, багато великих публічних майнінгових компаній почали коригувати стратегії й одна за одною спрямовуються до інфраструктури для штучного інтелекту (AI) та високопродуктивних обчислень (HPC). Порівняно з різкими стрибками ціни монет, дохідність від надання AI-обчислювальних потужностей є більш стабільною та прогнозованою, тож стала новим «блакитним океаном» для майнінгових гравців, що переходять у нову сферу. Ця хвиля трансформації в основному підтримується підходом «продати монети, взяти в борг»: майнери скорочують повторні інвестиції в майнінг-обладнання, натомість продають утримувані біткоїни або випускають боргові інструменти, щоб зібрати кошти для побудови AI-центрів обробки даних. Така стратегія підвищує чутливість хешрейту до ціни монети в рази; якщо ціна продовжить залишатися слабкою, це може змусити піти з ринку ще більше дрібних індивідуальних майнерів, що призведе до подальшого падіння хешрейту. Оскільки хешрейт продовжує витікати, це неминуче викликає занепокоєння ринку щодо безпеки мережі біткоїна. Проте з іншого боку, рівень «децентралізації» мережі може бути важливішим, ніж просто прагнути до абсолютного розміру хешрейту. Раніше навіть одних лише публічних майнінгових компаній у США було достатньо, щоб вони домінували на глобальній карті хешрейту, займаючи понад 40%. Однак тепер, коли ці північноамериканські гіганти зміщують фокус на AI, початкова сильно концентрована впливовість може таким чином розсіятися. Це, навпаки, може допомогти знову розподілити хешрейт по всьому світу, і в довгостроковій перспективі буде корисним для децентралізації.