Вступ

Наприкінці 2023 року Рада зі стандартів фінансового обліку (FASB) офіційно затвердила новий стандарт бухгалтерського обліку (ASC 350) для криптовалют. Він вимагає від компаній, починаючи з 15 грудня 2024 року, вимірювати непродуктивні криптоактиви, такі як біткойн, за справедливою вартістю та визнавати нереалізовані прибутки та збитки безпосередньо у звіті про прибутки та збитки. Нереалізовані прибутки та збитки відносяться до бухгалтерських прибутків або збитків, що виникли в результаті коливань ринкових цін на утримувані активи. Вони не відображають фактичні реалізовані прибутки або збитки до моменту продажу активу або погашення активу. Цей зсув відходить від жорстких рамок традиційного методу витрат на знецінення і дозволяє фінансовій звітності краще відображати коливання ціни біткойна. Однак це викликало дискусії як щодо фінансової прозорості, так і щодо волатильності прибутку. Очікується, що новий стандарт заохотить більше публічних компаній включати біткойн у свої баланси та може змінити структуру ліквідності крипторинку та інституційний інвестиційний ландшафт. У цій статті розглядаються ключові зміни в стандартах бухгалтерського обліку та їх потенційний вплив як на прийняття корпоративних рішень, так і на ширшу криптоекосистему.

Про FASB

FASB - це незалежна неприбуткова організація, відповідальна за встановлення та збереження стандартів обліку в США. Заснована в 1973 році, основна місія FASB - розробка та впровадження прозорих, послідовних та високоякісних стандартів обліку, відомих як GAAP (Загальноприйняті принципи обліку).

GAAP забезпечує надійність, порівняльність та прозорість фінансової звітності, тим самим захищаючи як інвесторів, так і громадськість.

Джерело: https://www.fasb.org/

Функції FASB

FASB встановлює та підтримує основні принципи якості облікової інформації. Його основна відповідальність полягає в забезпеченні послідовності корпоративної фінансової звітності на ключових рівнях, включаючи обсяг розкриття, методи вимірювання та час визнання, шляхом розробки загальновизнаних принципів обліку (GAAP). Для досягнення цієї мети FASB діє в рамках трьохрівневої структури:

• Підхід, заснований на дослідженнях - Уважно відстежує економічні тенденції (наприклад, криптоактиви, розкриття ЕОГ).
• Побудова консенсусу - проведення публічних слухань та збір відгуків галузі.
• Динамічна ітерація - вводить поступові редакції для спірних питань (наприклад, визнання зобов'язань за оренду).

Цей механізм забезпечує перспективний характер стандартів, ефективно запобігаючи урядовому чи корпоративному впливу через незалежну фінансову структуру Фонду фінансового обліку (ФФО), тим самим зберігаючи нейтральність та вірогідність стандартів.

Як працює FASB

Процес встановлення стандартів FASB ґрунтується на строгих процедурах та співпраці зацікавлених сторін. Кожний новий стандарт обліку проходить п'ять ключових фаз:

• Перший етап досліджень ретельно аналізує зміни в економічному середовищі, а після складання пропозиції вона публічно запрошується на отримання відгуків від підприємств, бухгалтерських фірм та навчальних закладів. Після кількох раундів правок та вдосконалень остаточні стандарти офіційно оприлюднюються.
• Наприклад, перегляд стандартів оцінки справедливої вартості криптовалют зайняв 23 місяці. Він враховує відгуки 532 установ, включаючи Goldman Sachs та PwC. Кінцеві стандарти враховують практичні потреби галузі та зберігають строгу логіку оцінки.

Що стосується координації регулятивних вимог, FASB забезпечує обов'язкові для фінансової звітності публічних компаній через свої статутні повноваження в SEC. Крім того, у партнерстві з Радою з МСФЗ FASB працює над узгодженням технічних відмінностей між американськими стандартами GAAP та міжнародними стандартами МСФЗ (такими як терміни визнання доходу та облік оренди), що дозволяє транснаціональним компаніям скоротити витрати на транскордонне фінансове дотримання вимог приблизно на 15%. Такий підхід до управління, який поєднує професійне судження з ринковими реаліями, дозволяє FASB зберігати стабільність стандартів бухгалтерського обліку, ефективно вирішуючи виникаючі проблеми, такі як інновації у фінансових інструментах та звітність зі сталого розвитку.

Роль FASB в традиційних підприємствах

Фінансовий стандартний бухгалтерський комітет (FASB) виконує дві ключові функції шляхом розробки та постійного оновлення загальноприйнятих бухгалтерських принципів США (GAAP):

• Стандартизація практики корпоративного фінансового обліку та забезпечення достовірності ринкової інформації. Його стандарти систематично визначають правила вимірювання та розкриття інформації для основних елементів бухгалтерського обліку, таких як визнання доходу та знецінення активів. Це забезпечує міжгалузеву порівнянність фінансової звітності в різних секторах, таких як виробництво та роздрібна торгівля, і встановлює еталонну основу для проведення інвесторами міжсекторального аналізу. На практиці стандарти FASB безпосередньо впливають на процеси корпоративного обліку, наприклад, на обов'язкове включення до балансу зобов'язань з довгострокової оренди. Це коригування змушує компанії переглянути моделі прийняття фінансових рішень та вводить жорсткіші стандарти вимірювання при оцінці злиттів та управлінні ризиками.
• Стандарти надають чіткі посилання на відповідність для аудиторських фірм та зменшують можливість фінансових махінацій за допомогою стандартизації методів обліку (наприклад, умов для капіталізації витрат на розробку програмного забезпечення).

З регулятивної точки зору механізм FASB балансує дві ключові потреби: забезпечення точності записів корпоративної економічної діяльності, захист прав інвесторів на надійні фінансові дані. Це в кінцевому підсумку створює нормативну систему консенсусу, яка підтримує ефективне функціонування ринків капіталу.

Порівняння старих та нових стандартів бухгалтерського обліку

Старий стандарт: модель безвитратного зменшення

Модель безвитратного ущербу вимагала, щоб компанії реєстрували криптовалюти, такі як Біткойн, за їхньою початковою вартістю покупки. Втрати внаслідок ушкодження визнавалися лише у випадку постійного зниження вартості активу, і ці втрати були незворотні навіть у випадку відновлення ринкових цін. Однак, по мірі того, як фінансова індустрія розвивалася, обмеження цієї моделі стали все більш очевидними:

• Спотворені фінансові звіти:

Модель не вдалася відобразити реальні коливання ринкової вартості криптовалютних активів, від'єднуючи баланси від ринкових умов. Наприклад, коли Tesla утримувала Біткойн у 2021 році, її фінансові звіти лише фіксували вартість придбання та приховували потенційні прибутки.

• Пригнічений інституційний прийом:

Правило неповерненого знецінення змушує компанії визнавати збитки без визнання прибутків, що збільшує фінансову волатильність і дискредитує віддалену алокацію. Наприклад, MicroStrategy стикнулася з тиском акціонерів через значні збитки від знецінення.

• Відсутність прозорості:

Інвестори не могли точно оцінити реальну вартість корпоративних криптовалютних активів через фінансові звіти, що підриває ефективність ціноутворення на ринку. Ця проблема спричинила постійно високу ставку знижки на Bitcoin Trust (GBTC) Grayscale через суперечки в обліковому обробленні.

Ключові зміни в новому стандарті

Нещодавно випущений стандарт бухгалтерського обліку справедливої вартості вимагає від компаній щоквартально переоцінювати свої криптовалютні активи на основі ринкових цін. Зокрема, наприкінці кожного кварталу компанії повинні коригувати балансову вартість своїх криптоактивів відповідно до останніх ринкових цін. Наприклад, якщо ціна біткоїна зростає з $30 000 до $50 000, нереалізований прибуток має бути негайно відображений у фінансовій звітності. Це коригування значно збільшує волатильність відображеного у звіті чистого прибутку, оскільки нереалізовані прибутки та збитки тепер включаються до звіту про фінансові результати, навіть якщо активи залишаються непроданими. Крім того, нові вимоги до розкриття інформації охоплюють чотири ключові аспекти: загальну суму криптовалютних активів, методологію оцінки (наприклад, коригування дисконтів на ліквідність), оцінку ризику ліквідності (включаючи аудит підтвердження резервів) та внутрішні механізми контролю ризиків (такі як ключові рішення для зберігання та процеси затвердження транзакцій). Ці правила розкриття інформації узгоджують звітність про криптоактиви з традиційними стандартами інвестування в акціонерний капітал, включаючи при цьому особливі міркування щодо характеристик децентралізованих активів.

Прямий вплив на Біткойн та крипторинок

Вплив на корпоративні фінанси

Новий регламент FASB вимагає від компаній квартально переоцінювати криптовалютні активи на підставі ринкових цін та визнавати нереалізовані прибутки/збитки в фінансових звітах. Ця зміна перебудовує корпоративну фінансову звітність у трьох ключових аспектах:

• Збільшена волатильність прибутків та збитків: через екстремальні коливання цін на криптовалюти, чистий прибуток корпорації тепер буде більш прямо відображати ринкові тенденції. Наприклад, компанія, яка утримує $1 мільярд у Bitcoin, повідомить про $300 мільйонів нереалізованого прибутку, якщо ціна Bitcoin зросте на 30% за квартал - або відповідний збиток, якщо ціни впадуть. Це обов'язкове визнання в реальному часі може призвести до неправильних коливань прибутків, впливаючи на стабільність цін акцій. Для зменшення цього ризику, компанії повинні підвищити керівління відносинами з інвесторами та регулярно публікувати звіти про позицію та стратегії забезпечення ризику для стабілізації ринкових очікувань.
• Покращена прозорість балансу: Ринкова оцінка усуває розрив між вартістю активів та ринковими умовами. Наприклад, утримання 214 246 Біткойнів в MicroStrategy (на червень 2024 року) більше не буде недооціненим через застарілі стандарти обліку. Більша прозорість зменшує обурення інвесторів щодо фінансової точності, тим самим залучаючи більше довгострокових інституційних інвесторів. Однак компаніям тепер необхідно розголошувати детальні угоди про зберігання (наприклад, співвідношення зберігання у холодних гаманцях) та стратегії управління ліквідністю (наприклад, мінімальні резерви, що можуть бути конвертовані) для підвищення складності дотримання вимог.
• Примусовий зсув в стратегіях управління активами: Компаніям може знадобитися переглянути свої традиційні стратегії "купуй і утримуй" для управління волатильністю прибутку. Дві ймовірні підходи включають:

1. Стратегії хеджування ризику: Використання фьючерсів та опціонів для фіксації певної вартості портфеля.
2. Управління активними позиціями: Впровадження строгих тригерів на основі порогових значень для часткових продажів на попередньо визначених рівнях цін.

Ці коригування перевизначать взаємозв'язок між корпоративною фінансовою звітністю та стратегією бізнесу, що потребує ближчої співпраці між фінансовими командами та прийняттям інвестиційних рішень.

Підвищений інституційний привабливість

Новий стандарт усуває спотворення визнання лише порушень без визнання прибутків, що знижує інституційні бар'єри для входу:

• Зменшення ризику виконання вимог:

Облік справедливої вартості відповідає традиційним фінансовим активам (наприклад, акціям), що усуває аудиторські спори (наприклад, тривалий знижений рівень GBTC через проблеми з обліком).

• Оптимізована структура продукту:

Криптовалютні ETF та фонди тепер можуть спростити облікові операції для зменшення операційних витрат. Наприклад, Bitcoin ETF (IBIT) від BlackRock оцінює утримання за ринковою ціною, що спрощує включення його в портфелі пенсійних фондів.

• Посилене інституційне прийняття:

Хедж-фонди та страхові компанії, ймовірно, збільшать свою експозицію на Біткойн, оскільки покращена ясність обліку покращує прозорість розподілу активів. Звіт компанії Fidelity показує, що 78% інституційних інвесторів вважають чіткі стандарти обліку критичним фактором для розширення їхніх криптовалютних утримань.

Ліквідність ринку та волатильність цін

Нові стандарти можуть змінити торговельну поведінку та формування цін на крипторинку

• Ефект "оформлення вікна" наприкінці кварталу:

Компанії можуть здійснювати концентровану купівлю або продаж Біткойна перед завершенням кварталу для оптимізації фінансової звітності, що призводить до тимчасових хвиль ліквідності та аномальних коливань цін — схоже на явище «підготовки вікна» на американських акціях.

• Підвищення довгострокової ліквідності:

Облік справедливої вартості посилює статус Bitcoin як "квазі-фінансового активу", привертаючи більше ринкових мейкерів та похідних інструментів (наприклад, фьючерсів та опціонів), тим самим зменшуючи різницю між цінами на купівлю та продаж.

• Покращена ефективність визначення ціни:
  З більшою прозорістю у корпоративних утриманнях Біткойну ринок може краще оцінити динаміку подання та попиту (наприклад, публічні компанії, що утримують понад 5% в циркуляції Біткойну).

Продвиження екосистеми криптопромисловості

• Зростаючий попит на послуги з ціноутворення:
  Підприємства будуть покладатися на сумісні джерела даних (наприклад, Coin Metrics, Kaiko), щоб підтвердити справедливу вартість. Це стимулюватиме зростання аналітики даних on-chain.
• Оновлення в службах зберігання та аудиту:
  Установи можуть вимагати від кастодіанів (наприклад, Кастодія Coinbase) надавати звіти про реальний час утримання, тоді як ревізійні фірми (наприклад, Делойт) повинні розробити інструменти верифікації криптовалютних активів.
• Регуляторна синергія:
  Стандарти FASB можуть вплинути на класифікацію криптоактивів SEC (наприклад, чи вони вважаються цінними паперами), що потенційно може прискорити законодавчий прогрес.

Перспективи майбутнього

Зростання зрілості крипторинку

Стандарт справедливої вартості FASB є віхою в інтеграції криптовалют в глобальну фінансову систему. Покращення облікової прозорості дозволить традиційно консервативним інституційним інвесторам, таким як пенсійні фонди та університетські фонди, мають міцніший фундамент для розподілу криптовалют:

• Потужні інституційні вливи:

Консервативні установи, такі як пенсійні фонди та ендаументи, поступово можуть виділяти Біткойн, оскільки облікова прозорість знижує бар'єри виконання. До речі, управління Біткойн-ETF BlackRock перевищує $20 мільярдів.

Проекція даних: ARK Invest оцінює, що інституційна власність біткоїном може зрости з 5% до 20% протягом наступних п'яти років.

• Розширення ринків похідних:

Потреба у корпоративному захисті від ризику зміни прибутку буде стимулювати структурний ріст у криптовалютних похідних. Стандарти обліку вимагають періодичного визнання змін у вартості активів, що призведе до вибуху попиту на опції на Біткойн (для захисту від падіння цін) та фьючерсні контракти (для фіксації кривої доходності).

Висновок

Новий стандарт FASB означає більше, ніж просте оновлення обліку - це відзначає поворотний момент у інтеграції криптовалют в основні фінанси. Протягом наступного десятиліття, коли інституційний капітал, регулятивні рамки та технологічні досягнення продовжують розвиватися, Біткоін може стати стандартним активом у корпоративних балансах. Ринок зараз повинен забалансувати управління волатильністю, відповідність міжнародним регулятивним вимогам та сприяння фінансовій інновації. Це в кінцевому підсумку переозначить поняття «активи» та покладе основи для міцного фінансового фундаменту в економіці Web3.