Огляд

• Ми вважаємо, що криптовалюти і надалі досягатимуть нових висот у 2025 році, завдяки покращенню регуляторної ясності та сприятливішим політикам.
• Позитивні події після виборів у США, дружніше ставлення інвесторів до криптовалют, а також підтримуючий ринковий фон можуть підвищити продуктивність.
• Президент США Дональд Трамп сигналізував про бажання мати стратегічний резерв біткойну та призначив криптовалютно налаштованих політиків.

monsitj
Ашлі Оерт, Асоційований Глобальний Ринковий Стратег

Цифрові активи показали високу продуктивність у 2024 році. Внаслідок перемог республіканців у Палаті представників, Сенаті та президентстві, біткойн перевищив позначку у $100 000, а ринкова капіталізація всіх криптовалют наразі становить $3,5 трильйона станом на 31 січня 2025 року.¹Під час виборів капіталізація великих компаній США зросла на 4,8%, тоді як біткойн зріс на 47,6%, а ефір - на 37,4%.²У 2025 році ми очікуємо, що цей імпульс продовжиться, оскільки серія позитивних заголовків та законодавчий прогрес, ймовірно, виглядають ймовірними.

На наш погляд, на криптовалюти непропорційно впливають більш широкі макроумови та настрої, і це може призвести до значних рухів вище або нижче. Сьогодні ми вважаємо, що умови та настрої змінюються, щоб бути більш сприятливими для цифрових активів, включаючи позитивні події після виборів у США, більш дружнє ставлення інвесторів до криптовалют і ринковий фон, який, ймовірно, буде позитивним, враховуючи зниження ставок центральним банком і більш нормальне глобальне середовище зростання.

Ми відзначаємо п'ять ключових факторів нижче, які свідчать про можливість позитивної динаміки криптовалют у 2025 році:

1. Криптовалютні прихильники з США вступають в посаду

Президент Дональд Трамп сигналізував про низку політичних заходів, спрямованих на сприяння криптовалют, включаючи своє бажання мати стратегічний резерв біткойну та призначення криптовалютно-сприятливих політиків в Комісії з цінних паперів і бірж (SEC) та Комісії з торгівлі товарними ф'ючерсами (CFTC) - двох ключових регуляторів криптовалютної сфери в США. Проте підтримка цифрових активів є ширшою, ніж тільки від президента: за даними професійної групи криптовалютної індустрії, у 2024 році в Палату представників та Сенат було обрано 294 кандидатів, які підтримують криптовалюти, з обох політичних партій.³

Це, швидше за все, означатиме значний відхід від підходу адміністрації Байдена, яка загалом була ворожою до цифрових активів. Наприклад, Комісія з цінних паперів і бірж (SEC) на чолі з головою Гері Генслером (Gary Gensler) порушила низку справ проти криптопідприємств, не уточнивши, якої структури вони дотримуються, заслуживши непопулярний опис підходу до політики «регулювання шляхом примусового виконання». Сам Байден загалом виступив проти криптовалют, виступаючи проти законопроєкту про фінансові інновації та технології для 21-го століття (FIT21), незважаючи на двопартійну підтримку.

Ключовою гарячою точкою став SAB 121, бюлетень SEC, опублікований у 2022 році, який встановив суворі вимоги до публічних установ, які зберігають цифрові активи від імені клієнтів. SAB 121 змусив такі установи обліковувати ці активи на своїх балансах, викликавши вимоги до регулятивного капіталу та фактично відсторонивши більшість банків від участі в екосистемі цифрових активів.

У відсутність банківських рішень щодо утримання, багато криптовалютних інвесторів звернулися до безлічі дорогих (і часом ненадійних) рішень. SAB 121 тепер скасовано, відкриваючи двері для більшої кількості великих установ надавати рішення з утримання в цифровому просторі активів.

По мірі того, як ставлення США до цифрових активів еволюціонує, ми очікуємо, що більша когорта інвесторів прийме цифрові активи і може допомогти запустити булран на криптовалютному ринку.

Інтерес інвесторів до біржових продуктів (ETP) біткоїнів у США зріс після виборів у листопаді

2. Інвестування в криптовалюти стає простіше

За даними Bloomberg, 2024 рік приніс запуск спотових біткоїн-ETP у США та Гонконгу, що допомогло збільшити чисті потоки на суму 34,6 мільярда доларів США станом на кінець 2024 року. У 2025 році додаткові країни можуть дозволити спотові ETP ширшому колу інвесторів, а додаткові криптовалюти можуть стати легшими через ETP. Нещодавні нормативні документи вказують на те, що низка ETP інвестують у додаткові криптовалюти, згідно з даними SEC США станом на кінець січня. У міру того, як все більше продуктів стають доступними для ширшого кола інвесторів, ми очікуємо, що ціни на криптовалюти можуть виграти.

3. Уявлення про біткойн змінюються

З ростом капіталізації ринку біткоїну ставлення інвесторів до найбільшої криптовалюти продовжують еволюціонувати. Запуск широкодоступних spot біткоїн ETP в США в січні 2024 року став ключовою віхою, оскільки найбільший капіталовкладений ринок у світі забезпечив простий спосіб для інвесторів набути експозицію до біткоїна (і пізніше, до ефіру). Наприклад, в США інвестори вже виділили $40,6 мільярдів на spot біткоїн ETPs з 11 січня 2024 року, утворюючи $101,8 мільярдів активів станом на кінець 2024 року. Порівняйте це з золотими ETF, які мають $124,2 мільярди активів.⁴

Через рік після запуску біткойн ETP наближаються до вартості золотих ETF в США

4. Ринкова ситуація виглядає сприятливо

Низькі ставки в США, єврозоні, Великобританії та інших великих економіках свідчать про те, що 2025 рік може бути ріком ризику на глобальних ринках. Звичайно, Наш прогноз на 2025 ріксприяє більш циклічно орієнтованим частинам ринку, включаючи акції та кредит. Середовище, в якому інвестори приймають більше ризику, швидше за все, буде сприятливим для криптовалют, які значно впливають на макроумови.

5. Токенізація набирає обертів.

Токенізація передбачає представлення чогось на блокчейні у формі токена, що дозволяє отримати різноманітні переваги для управління і обміну інформацією та активами. Ми вважаємо, що сучасна фінансова система може отримати ряд потенційних переваг завдяки токенізації, таких як зменшення ризику контрагента, швидші платежі та розрахунки, та покращення можливостей індивідуалізації в досвіді інвестування клієнтів.

Вже протягом останніх п'яти років набирає обертів впровадження експериментальних проектів цифрових валют центральних банків та токенізації активів, включаючи токенізовані грошові ринкові фонди, токенізовані облігації та пропозиції токенізованих приватних ринків. Уряд Великої Британії планує випустити токенізовані гільтси вперше протягом наступних двох років. В єврозоні Європейський центральний банк готується до запуску свого цифрового євро, яке очікується сприятиме використанню токенізованих випадків. Зі зростанням використання цієї технології ми передбачаємо, що цифрові валюти також можуть скористатися цим.

2025: рік, на який варто звернути увагу

Криптовалюти - це волатильні інвестиції, які можуть суттєво зростати або падати на фоні новин. Загалом ми підозрюємо, що криптовалюти і надалі будуть досягати нових максимумів в 2025 році, що буде зумовлено покращенням регуляторної чіткості та більш дружніми політиками, які привертають увагу заголовків, сприятливих для цифрових активів. (Див., наприклад, поведінку цін на криптовалюти навколо перемоги Трампа на виборах, оголошення про вибір голови SEC Трампом та авторизацію spot-біткоїну та ether ETP в США.) Ми також передбачаємо, що низькі ставки в багатьох великих економіках можуть сприяти збільшенню попиту на ризиковані активи.

Примітки на снізхідній розмітці

• Джерело: Bloomberg L.P. та Macrobond, станом на 31 січня 2025 року
• Джерело: Bloomberg L.P., станом на 31 січня 2025 року. Акції США виміряні за індексом загального доходу S&P 500.
• Джерело: Financial Times, «Криптопромисловість мріє про золоту еру під Трампом», 1 січня 2025 року
• Джерела: Bloomberg L.P. та Invesco, станом на 31 грудня 2024 року.

Важлива інформація

NA4176817

Усі інвестиції пов'язані з ризиком, включаючи ризик втрати.

Минула вистава не гарантує майбутніх результатів.

Інвестиції не можуть бути здійснені безпосередньо в індекс.

Це не є рекомендацією будь-якої інвестиційної стратегії або продукту для конкретного інвестора. Інвестори повинні звернутися до фінансового професіонала перед тим, як приймати будь-які інвестиційні рішення.

Біткойн - це цифрова валюта (також називається криптовалютою), яка не підтримується центральним банком або урядом жодної країни. Біткоїни можуть бути обмінювані на товари або послуги у продавців, які приймають біткоїни як оплату.

Біткоїни та інші криптовалюти вважаються високоризиковим інвестиційним активом через їхню відсутність гарантованої вартості та обмежений історичний запис. Через їхню цифрову природу вони становлять ризики від хакерів, шкідливих програм, шахрайства та експлуатаційних несправностей. Біткоїни та інші криптовалюти не є законним засобом платежу і управляються децентралізованою владою, на відміну від урядових валют. Криптовалютні біржі та облікові записи криптовалют не підтримуються або не мають страхування жодною федеральною або урядовою програмою або банком.

Блокчейн - децентралізована цифрова громадська книга всіх транзакцій з криптовалютами.

Флуктуації ціни на золото та дорогоцінні метали можуть вплинути на прибутковість компаній у секторі золота та дорогоцінних металів. Зміни політичних або економічних умов країн, де розташовані компанії у секторі золота та дорогоцінних металів, можуть мати безпосередній вплив на ціну золота та дорогоцінних металів.

Інвестиції в облігації з фіксованим доходом піддаються кредитному ризику емітента та наслідкам зміни відсоткових ставок. Ризик відсоткових ставок посилається на ризик того, що ціни на облігації, як правило, падають зі зростанням відсоткових ставок і навпаки. Емітент може бути не здатний виплачувати відсотки та/або основні платежі, що призводить до зниження вартості його інструментів та зниження кредитного рейтингу емітента.

Биковий ринок - це середовище, в якому ціни на акції зростають або очікуються, що вони зростуть.

UK гілти - це облігації, що випускаються урядом Великобританії.

Risk-on відноситься до цінової поведінки, що визначається змінами в ризикотерпимості інвесторів; інвестори нахиляються до більш ризикованих інвестицій, коли сприймають ризик як низький.

Індекс S&P 500® є некерованим індексом, що вважається представником фондового ринку США.

Загалом, вартість акцій коливається, іноді значно, у відповідь на діяльність, що специфічна для компанії, а також загальні ринкові, економічні та політичні умови.

Думки, на які посилаються вище, належать автору на момент 14 лютого 2025 року. Ці коментарі не повинні тлумачитися як рекомендації, а як ілюстрацію ширших тем. Прогнозні висловлювання не є гарантіями майбутніх результатів. Вони включають ризики, невизначеність та припущення; не можна гарантувати, що фактичні результати не будуть суттєво відрізнятися від очікувань.

Відмова від відповідальності:

1. Ця стаття перепублікована з [SeekingAlpha], і авторське право належить оригінальному авторові [Інвеско США]. Якщо у вас виникли які-небудь питання щодо цього повторного публікування, будь ласка, зв'яжітьсяКоманда Gate Learn, і вони негайно вирішать проблему згідно з відповідними процедурами.
2. Відмова від відповідальності: Думки, висловлені в цій статті, належать виключно автору і не є інвестиційною порадою.
3. Інші мовні версії цієї статті були перекладені командою вивчення Gate. Без посилання наGate.io, перекладений матеріал не може бути скопійований, розповсюджений або узятого з іншого джерела.