Що таке безстрокові ф’ючерси ｜ Gate

Відео-посібник для вебверсії

Відео-посібник для застосунку

Огляд безстрокових ф'ючерсів

Безстрокові ф’ючерси Gate — це деривативи для інвестування в криптовалюту, схожі на традиційні ф’ючерси. Головна відмінність полягає в тому, що безстрокові ф’ючерси не мають терміну дії та дати розрахунку. Користувачі можуть відкривати лонг (купити) або шорт (продати) позиції, що робить торгівлю більш гнучкою, пропонуючи при цьому вище кредитне плече, ніж у традиційних ф'ючерсах. Наразі Gate підтримує безстрокові контракти USDT-M та BTC-M.

Режим торгівлі

Gate пропонує два режими торгівлі: реальна торгівля та демо-торгівля.
Реальна торгівля — це торговий режим, у якому користувачі здійснюють операції, використовуючи фактичні кошти на своїх рахунках. У цьому режимі користувачі зобов'язані сплачувати торгові комісії та комісії за фінансування, а будь-які прибутки чи збитки безпосередньо відображаються на балансі їхніх рахунків. Оскільки реальна торгівля передбачає використання справжніх коштів, вона несе вищі ризики. Початківцям рекомендується розпочинати торгівлю лише після повного розуміння та ознайомлення з торговими правилами.
Демо-торгівля дозволяє користувачам практикувати торгівлю безстроковими ф’ючерсами, використовуючи віртуальні кошти. Інтерфейс та операції ідентичні реальній торгівлі і чітко позначені як «Тестова мережа». Під час демо-торгівлі реальні комісії не стягуються. Платформа надає віртуальні кошти, дозволяючи щодня переказувати до 0,1 BTC або 3 000 USDT. Ці кошти не впливають на реальні активи користувача, а баланс демо-рахунку не можна перевести на спотовий рахунок.

Типи контрактів

Залежно від терміну дії, контракти поділяються на безстрокові та контракти на поставку.
Залежно від валюти розрахунків, контракти можна розділити на безстрокові контракти USDT-M, розрахунки за які здійснюються в USDT, та безстрокові контракти BTC-M, розрахунки за які здійснюються в BTC.

Основні торгові терміни

У торгівлі користувачі можуть відкривати лонг-позицію (купити), якщо очікують зростання ринку, отримуючи прибуток при підвищенні цін і зазнаючи збитків при їх падінні. Навпаки, користувачі можуть відкривати шорт-позицію (продати), якщо очікують падіння ринку. Нижче наведено ключові поняття у торгівлі ф’ючерсами.
Оскільки ф’ючерси дозволяють користувачам торгувати з кредитним плечем, вони можуть відкривати більші позиції з тією ж сумою капіталу. Кредитне плече підсилює як потенційний прибуток, так і збитки.

Маржа

Маржа — це капітал, необхідний для відкриття позиції у торгівлі ф’ючерсами.
Маржа позиції = початкова маржа + маржа, скоригована вручну
У режимі ізольованої маржі користувачі можуть додавати або зменшувати маржу для позиції, але вона не може бути нижчою за початкову маржу.

Початкова маржа – це мінімальна сума, необхідна для відкриття позиції.
Початкова маржа позиції = (вартість позиції / кредитне плече) + комісія за вихід

Маржа обслуговування – це мінімальна сума, необхідна для запобігання ліквідації позиції.
Маржа обслуговування позиції = вартість позиції × коефіцієнт маржі обслуговування (MMR) + комісія за вихід
Маржа обслуговування залежить від вартості позиції та MMR, який змінюється залежно від рівня ліміту ризику.
Застосовуваний MMR можна переглянути на сторінці «Деталі контракту».

Ціна маркування

Ціна маркування формується на основі зваженої ціни зовнішніх ринків і коригується за часовим коефіцієнтом фінансування. Gate використовує ціну маркування, а не ціну останньої угоди, для ініціювання ліквідацій. Це запобігає штучним маніпуляціям ринком, які могли б спричинити непотрібні ліквідації, та допомагає узгодити ціни на платформі зі спотовими цінами зовнішніх ринків.
Для отримання детальної інформації див. Розрахунок ціни маркування.

Приклад

Аліса купує 1 BTC на спотовому ринку за ціною 50 000 USDT без використання кредитного плеча. Якщо BTC зростає на 5% до 52 500 USDT, її прибуток становить 2500 USDT, що відповідає 5% доходності; якщо BTC падає на 5% до 47 500 USDT, її нереалізований PnL становить -2500 USDT, тобто -5% доходності.
Для порівняння, Боб торгує безстроковим контрактом з кредитним плечем 10x. При ціні BTC 50 000 USDT він купує 100 000 контрактів (еквівалент 10 BTC) з початковою маржею 50 000 USDT.
Якщо BTC зростає на 5%, вартість його позиції досягає 525 000 USDT, що дає йому нереалізований прибуток у 25 000 USDT, тобто 50% прибутковості.
Якщо BTC падає на 5%, вартість його позиції зменшується до 475 000 USDT, що призводить до нереалізованого збитку в 25 000 USDT, тобто -50% прибутковості.

Примітка: Цей приклад не включає комісії за фінансування, торгові комісії, комісії за вхід або комісії за вихід. Для отримання детальної інформації про ліквідацію див. розділ Механізм ліквідації.

Ліквідація

Позиція буде ліквідована, якщо баланс маржі падає нижче MMR (MMR ≤ 100%).
Нереалізований PnL розраховується на основі ціни маркування, яка також визначає ціну ліквідації.
Процес ліквідації здійснюється послідовно за рахунок ринку, страхового фонду та системи автоматичного зменшення плеча (ADL). Для конкретного контракту коефіцієнт маржі обслуговування (MMR) є фіксованою, тоді як початкова маржа залежить від рівня кредитного плеча. Вищий коефіцієнт плеча зменшує початкову маржу, наближаючи її до мінімальної маржі обслуговування, що робить позицію більш вразливою до ліквідації. Одночасно з цим високий коефіцієнт плеча також збільшує потенційний прибуток, тобто ризик і дохідність зростають пропорційно.

Приклад

Припустимо, Аліса та Боб очікують зростання BTC. Коли ціна BTC становить 50 000 USDT, Аліса купує 1 BTC на спотовому ринку, а Боб відкриває лонг на безстрокових ф’ючерсах Gate з кредитним плечем 100×, купуючи 1 000 000 контрактів (еквівалент 100 BTC).
Однак, BTC несподівано падає до 49 900 USDT. Коефіцієнт втрат Аліси становить лише 0,2%, тоді як коефіцієнт втрат Боба сягає 20%.

Пізніше, якщо ціна BTC продовжить падати до 49 750 USDT, збиток Аліси становитиме 0,5%. Маржа позиції Боба зменшиться до лише 0,5 BTC (0,5% маржі обслуговування), що спричинить ліквідацію та повну втрату його маржі.

Коли позиція трейдера збігається з рухом ринку, ф’ючерси можуть примножити прибуток у порівнянні зі спотовою торгівлею, забезпечуючи вищу дохідність за відносно невеликого капіталу. Водночас, якщо ринок рухається проти позиції, збитки також збільшуються пропорційно.
Примітка: Цей приклад не включає комісії за фінансування, торгові комісії, комісії за вхід або комісії за вихід. Для отримання детальної інформації про ліквідацію див. розділ Механізм ліквідації.

Страховий фонд

Ліквідація полягає в закритті позиції за ціною банкрутства, а ціна банкрутства — це ціна маркування, за якої баланс маржі (включаючи нереалізований PnL) дорівнює комісії за вихід. Якщо фактична ціна виконання краща за ціну банкрутства, решта суми (тобто менший збиток) буде зарахована до страхового фонду, який активується, якщо ліквідаційний ордер не буде виконаний до того моменту, коли ціна маркування досягне ціни банкрутства.
Детальніше дивіться у Страховому фонді.

Автоматичне зменшення кредитного плеча (ADL)

Якщо страхового фонду недостатньо для покриття збитків від ліквідацій, буде активовано систему ADL. ADL скорочує позиції користувачів із найвищим рейтингом прибутковості для виконання решти ордерів на ліквідацію. Рейтинг прибутковості розраховується на основі нереалізованого PnL × кредитного плеча. Для позицій у режимі крос-маржі без попередньо встановленого ліміту плеча використовується фактичне максимальне кредитне плече позиції. Для користувачів, обраних для ADL, спочатку скасовуються всі ордери в очікуванні, після чого їхні позиції відповідно скорочуються. Індикатори на сайті Gate показують поточну позицію користувача в черзі ADL. Що більше індикаторів світиться, то вища ймовірність, що позицію буде скорочено під час події ADL. Щоб знизити ризик ADL, користувачам із високим рейтингом ADL рекомендується завчасно закривати або зменшувати свої позиції.

Режим позиції

Режим крос-маржі та режим ізольованої маржі

У режимі ізольованої маржі маржа позиції є фіксованою сумою. На початку вона дорівнює початковій маржі та може змінюватися під впливом кредитного плеча, ліміту ризику або депозиту чи зняття маржі. Якщо баланс маржі стає нижчим за маржу обслуговування, позиція ліквідується, а збиток обмежується виділеною маржею.
У режимі крос-маржі весь баланс на ф’ючерсному рахунку користувача використовується як маржа, і всі позиції спільно використовують цю маржу. Користувачі можуть встановлювати режим крос-маржі для кількох контрактних позицій. Ліквідація запускається, коли MMR падає до 100% або нижче, що може призвести до втрати всього балансу рахунку. Водночас нереалізований прибуток прибуткових позицій не може використовуватися як маржа для інших позицій.

Односторонній режим, режим хеджування та режим розділеного хеджування

У ф’ючерсній торгівлі Gate режими позицій включають односторонній режим, режим хеджування та режим розділеного хеджування. Кожен режим має свої особливості й призначений для підтримки різних торгових стратегій і рівнів ризику.

1. Односторонній режим

• В односторонньому режимі користувачі можуть утримувати позиції лише з одного боку ринку: лонг (купити) або шорт (продати). Це означає, що для зміни напрямку поточну позицію потрібно закрити перед відкриттям нової.
• Gate використовує режим хеджування за замовчуванням.
• Односторонній режим забезпечує гнучкість, дозволяючи користувачам перемикатися між ізольованою та крос-маржею під час утримання позиції.

2. Режим хеджування

• У режимі хеджування користувачі можуть одночасно утримувати лонг і шорт на одному ринку. Цей режим ідеально підходить користувачам, які хочуть хеджувати ринкову невизначеність, утримуючи позиції в обох напрямках.
• Проте в режимі хеджування перемикання між ізольованою та крос-маржею під час утримання позицій не дозволяється, що ускладнює операції, але дає змогу застосовувати більш різноманітні стратегії.

3. Режим розділеного хеджування

У режимі розділеного хеджування користувачі можуть одночасно утримувати і лонг-позиції, і шорт-позиції в межах одного ринку, паралельно використовуючи крос-маржу та ізольовану маржу, що дає змогу запускати кілька торгових стратегій одночасно. Режим розділеного хеджування має такі особливості:

• Підтримується до чотирьох позицій на ринок: лонг у крос-маржі, шорт у крос-маржі, лонг в ізольованій маржі та шорт в ізольованій маржі.
• Дозволяє співіснування позицій крос-маржі та ізольованої маржі в межах одного ринку.
• У режимі ізольованої маржі для лонг-позицій і шорт-позицій можна задавати різні рівні кредитного плеча. Налаштування плеча для позицій крос-маржі та ізольованої маржі керуються незалежно.
• Кожна позиція в ізольованій маржі є ізольована за ризиком. Прибуток, збиток або ліквідація однієї ізольованої позиції не впливають на інші позиції в тому самому ринку.

Обираючи режим позиції, який найкраще відповідає їхнім потребам, користувачі можуть краще керувати ризиком і дохідністю, забезпечуючи гнучкіші операції в умовах волатильного ринку.

Ліміт ціни ордера

Ціна ордера не може відхилятися від поточної ціни маркування більш ніж на 50%. Якщо ордер призначений для зменшення позиції, його ціна не може перевищувати ціну банкрутства позиції. Якщо ордер призначений для збільшення позиції, його ціна не може перевищувати ціну ліквідації позиції. Якщо користувач все ж бажає виконати ордер за вказаною ціною, рекомендується зменшити кредитне плече та повторно спробувати розмістити ордер за потрібною ціною.

Gate залишає за собою остаточне право тлумачення продукту.
Щоб отримати додаткову допомогу, відвідайте офіційну сторінку підтримки Gate або зверніться до нашої служби підтримки клієнтів.

Наданий тут зміст призначений лише для ознайомлення та освітніх цілей і не є фінансовою, інвестиційною, торговою чи юридичною порадою, а також не є пропозицією або закликом купувати чи продавати будь-які цифрові активи. Gate не надає жодних прямих чи непрямих заяв або гарантій щодо точності, повноти чи актуальності інформації, що міститься тут. Функціонал продукту, інтерфейси, правила та структура комісій можуть оновлюватися або змінюватися у будь-який час. Для отримання найактуальнішої інформації звертайтеся до останніх оголошень і фактичних даних, що відображаються на платформі Gate.

Інвестиції в цифрові активи пов'язані зі значними ризиками, а ціни можуть суттєво коливатися. Ви можете втратити всю суму своїх інвестицій. Приймайте рішення обережно, враховуючи власний фінансовий стан і рівень толерантності до ризику після повного розуміння супутніх ризиків. За потреби рекомендується звернутися до незалежного професійного фінансового чи юридичного радника.

Щоб отримати додаткову інформацію про потенційні ризики, зверніться до Розкриття інформації про ризики та Угоди користувача Gate.