Що таке автоматизований маркетмейкер у криптовалюті?

Автоматизовані маркетмейкери (AMM) — це революційний підхід до децентралізованої торгівлі криптовалютами, який докорінно змінює структуру цифрових бірж активів. Використання блокчейн-технології та смартконтрактів дозволяє AMM забезпечувати доступніше, ефективніше й більш демократичне торгове середовище без участі традиційних посередників, властивих централізованим платформам.

Що таке маркетмейкінг?

Маркетмейкінг — це основна стратегія торгівлі, яка тривалий час застосовується на традиційних фінансових ринках. У межах цієї практики компанія або фізична особа виступає посередником, що забезпечує безперервний процес купівлі та продажу активів. Основна відповідальність маркетмейкера полягає у наданні ліквідності для певних активів і підтримці постійного інтересу як з боку покупців, так і продавців.

Маркетмейкери виставляють котирування для цін купівлі й продажу з урахуванням ринкового обсягу базового активу. Їхній прибуток формується із двох джерел: різниці між цінами купівлі та продажу (спред) і комісій за ліквідність і виконання ринкових ордерів. Така традиційна модель вимагає постійної участі та контролю ринкових умов для оперативного коригування цін.

Що таке автоматизований маркетмейкер (AMM)?

Автоматизований маркетмейкер є наступним етапом розвитку традиційного маркетмейкінгу. Він використовує смартконтракти для повної автоматизації торгового процесу. На відміну від звичайних маркетмейкерів, які потребують людського втручання, AMM самостійно виконують ордери на купівлю та продаж відповідно до закладених у смартконтракт алгоритмічних команд, не залучаючи третіх сторін.

AMM здебільшого працюють на децентралізованих торгових платформах (DEX) і однорангових (P2P) децентралізованих застосунках (DApp) у різних блокчейн-мережах. Така децентралізована інфраструктура забезпечує високу доступність, дозволяючи будь-кому брати участь у торгівлі криптовалютами без посередників. Найвідоміші автоматизовані маркетмейкери — Uniswap і PancakeSwap — стали основою екосистеми DeFi.

Ключова різниця між AMM та традиційними біржами полягає в механізмі формування цін. Традиційні біржі використовують книгу ордерів для зіставлення покупців і продавців, а AMM застосовують математичні алгоритми для розрахунку ціни активу. Найпоширеніша формула — x * y = k, де x — обсяг одного активу, y — обсяг іншого активу, а k — константа, що відображає загальну ліквідність у пулі.

Як працюють AMM?

AMM працюють за допомогою складної, але лаконічної системи, яка дає змогу здійснювати торгівлю без контрагентів. Коли трейдер здійснює обмін, наприклад, ETH на USDC, кошти потрапляють у відповідний ліквіднісний пул. Вбудований математичний алгоритм визначає ціну активу на основі поточної кількості токенів у пулі.

Для підтримки необхідної ліквідності для кожного активу алгоритм автоматично змінює співвідношення криптовалют у пулі залежно від розміру угоди. Такий механізм гарантує збереження балансу вартості активів і достатньої ліквідності для наступних угод. Система стягує невелику комісію за транзакцію, зазвичай це частка від суми угоди, яка розподіляється між усіма постачальниками ліквідності цього пулу.

Автоматизація усуває потребу в традиційному зіставленні ордерів та забезпечує можливість проводити операції 24/7 без залежності від контрагентів. Смартконтракти виконують усі розрахунки й перекази активів, створюючи безпечне та прозоре торгове середовище.

Що таке ліквіднісний пул?

Ліквіднісні пули — це фундамент AMM. Вони виступають фінансовими інструментами на основі смартконтрактів і дають змогу здійснювати торгівлю криптовалютами. Трейдери вносять свої активи до спільного фонду, який використовується для обробки ордерів в обмін на частину торгових комісій.

Основна перевага ліквіднісних пулів — можливість укладання угод без прямого зіставлення покупців і продавців. Користувачі виконують покупки за визначеними цінами завдяки наявній ліквідності в пулі. Постачальники ліквідності додають до пулу рівні суми двох активів (50:50). Наприклад, у пулі ETH/DAI потрібно внести еквівалентну вартість ETH і DAI.

Ліквіднісні пули допомагають уникати проскользування, стабілізуючи ціни активів щодо ринкового обсягу. Це запобігає різким змінам цін у періоди інтенсивної торгівлі. Механізм ґрунтується на двох принципах: користувачі ліквідності сплачують комісії постачальникам, а при виведенні ліквідності бондінг-крива автоматично розподіляє комісії між ними.

Смартконтракти відіграють ключову роль в управлінні ліквіднісними пулами, забезпечуючи миттєве виконання ордерів без зовнішнього впливу. Механізми визначення ціни різняться у різних AMM-протоколах: є системи без апріорного знання (Uniswap V2), моделі з фіксованою ціною (Curve V1 для стейблкоїнів), а також системи із зовнішніми орекл-джерелами (DODO).

Список автоматизованих маркетмейкерів: приклади AMM-протоколів

Швидка еволюція блокчейн-технологій привела до появи різноманітних інноваційних AMM-протоколів із унікальними функціями й можливостями. Ознайомлення зі списком автоматизованих маркетмейкерів допомагає трейдерам і постачальникам ліквідності підібрати оптимальні платформи під свої цілі.

Серед лідерів списку автоматизованих маркетмейкерів — платформи на базі Ethereum, наприклад Uniswap, який запровадив модель постійного добутку та став одним із найпопулярніших децентралізованих торгових майданчиків у галузі.

SushiSwap — це форк Uniswap, орієнтований на спільноту, із додатковими опціями, як-от токени управління та можливість фармінгу прибутку. Curve спеціалізується на обміні стейблкоїнів, пропонуючи оптимізовані алгоритми для активів зі схожою вартістю та мінімізацією проскользування. Balancer дає змогу створювати мультиактивні пули з індивідуальними ваговими коефіцієнтами, що забезпечує додаткову гнучкість для постачальників ліквідності.

Серед інших помітних AMM-протоколів: Bancor, який запропонував концепцію автоматизованого надання ліквідності; DODO, який застосовує проактивний алгоритм маркетмейкера з орекл-ціноутворенням; PancakeSwap, що працює на BNB Chain і відзначається низькими комісіями та швидкістю виконання ордерів. Кожна з цих платформ сприяє різноманітності й стійкості DeFi, роблячи список автоматизованих маркетмейкерів дедалі ширшим.

Особливості AMM

AMM мають низку відмінних рис, які вирізняють їх серед централізованих торгових платформ. Головна — децентралізований характер: AMM працюють у відкритому середовищі, де користувачі напряму взаємодіють зі смартконтрактами через ліквіднісні пули, без третіх сторін чи централізованих операторів.

Смартконтракти забезпечують автоматичне виконання угод після виконання заданих умов. Вони працюють за принципом "якщо — тоді", обробляючи транзакції з мінімальним зовнішнім впливом. Це гарантує стабільність і надійність роботи системи без людського втручання.

AMM використовують некостодіальний підхід: користувачі зберігають повний контроль над своїми коштами. Доступ можливий через криптовалютні гаманці, а платформа не має доступу до активів користувачів і не зберігає їх.

Безпека підвищується за рахунок децентралізації: розподілена мережа блокчейн-нод ускладнює кібератаки, на відміну від централізованих платформ із єдиною точкою відмови. Крім того, математичні алгоритми ціноутворення в AMM мінімізують можливість маніпуляцій, підтримуючи рівновагу ліквідності в пулах.

Переваги та недоліки AMM

AMM є суттєвим проривом у фінансових технологіях, але, як і будь-яка інновація, мають свої плюси й мінуси. До переваг відносять демократизацію доступу до ліквідності — кожен може стати постачальником ліквідності та отримувати пасивний дохід зі своїх криптовалютних активів. Автоматизація торгівлі усуває посередників, знижує витрати й підвищує ефективність.

Математичні алгоритми AMM значно зменшують ризики маніпуляцій цінами, а децентралізована архітектура зміцнює безпеку порівняно з централізованими платформами. Операції є прозорими, адже всі транзакції фіксуються в блокчейні та доступні для перевірки.

Серед недоліків AMM — сфокусованість переважно на DeFi-секторі, що може стримувати масове впровадження. Складність понять, таких як ліквіднісні пули чи непостійні втрати, може бути перешкодою для новачків. Також варто враховувати динамічність і непередбачуваність комісій, які залежать від навантаження на мережу.

AMM проти моделі книги ордерів

Відмінність між AMM і класичною моделлю книги ордерів відображає фундаментальну зміну торговельних механізмів. Книга ордерів передбачає участь посередників для керування потоком заявок, зіставляючи ордери на купівлю й продаж із різних джерел. Це вимагає активних маркетмейкерів і призводить до фрагментації ліквідності на різних рівнях цін.

AMM, навпаки, забезпечують торгівлю без контрагентів, використовуючи спільну ліквідність і алгоритми ціноутворення. Це гарантує постійну ліквідність, хоча для великих угод можливе підвищення проскользування. Важлива відмінність полягає у структурі стимулів: AMM розподіляють частину комісій між постачальниками ліквідності, роблячи процес отримання прибутку демократичним. На традиційних платформах усі комісії залишаються у операторів, концентруючи прибуток у їхніх руках.

Роль AMM у DeFi

AMM є ключовою інфраструктурою для застосунків децентралізованих фінансів (DeFi). Вони докорінно змінили підходи до ліквідності й отримання доходу з криптовалют. Завдяки стабільнішому ціноутворенню та можливості самостійного зберігання активів із низьким порогом входу AMM роблять фінансову систему більш інклюзивною.

Платформи AMM вирівнюють умови для інвесторів різних масштабів, усуваючи переваги інституційних гравців централізованих ринків. Відкритий доступ до AMM дозволяє кожному з інтернетом і криптовалютою надавати ліквідність чи здійснювати торгівлю, сприяючи глобальній фінансовій інклюзії. Зростаючий перелік автоматизованих маркетмейкерів постійно розширює можливості децентралізованої торгівлі й ліквідності.

Висновок

Автоматизовані маркетмейкери — це проривна інновація у сфері криптовалютної торгівлі, яка поєднує технологію смартконтрактів і математичні алгоритми для створення ефективних, доступних та безпечних торгових платформ. Усунення посередників і демократизація ліквідності дозволили AMM стати основою DeFi. Різноманіття сучасних автоматизованих маркетмейкерів пропонує трейдерам і постачальникам ліквідності широкий вибір із власними унікальними функціями.

Незважаючи на певні виклики — зокрема складність для новачків і динамічне ціноутворення комісій — переваги AMM у доступності, безпеці та автоматизації роблять їх цінним інструментом для фінансових сервісів нового покоління. З розвитком блокчейну перелік автоматизованих маркетмейкерів зростатиме й ці платформи відіграватимуть дедалі більшу роль у формуванні децентралізованих фінансів.

FAQ

Що таке автоматизовані маркетмейкери?

Автоматизовані маркетмейкери (AMM) — це блокчейн-алгоритми, які самостійно виконують торгівлю на децентралізованих біржах без людського втручання. Вони застосовують смартконтракти для забезпечення безперервної ліквідності, зниження комісій і розширення доступу до торгових пар.