Покупки облігацій Федрезервом на суму 45 мільярдів доларів можуть спровокувати нову хвилю Ліквідності Криптоактивів?

$45 мільярдів фіскального вливання: як це перетворює ліквідність криптоактивів

Федеральна резервна система оголосила, що почне купувати $45 мільярдів державних облігацій щомісяця, починаючи з січня 2026 року, що знаменує собою фундаментальну зміну монетарної політики та має значний вплив на глобальний ринок Криптоактивів. Цей план покупки облігацій демонструє прихильність ФРС до підтримки ліквідності у фінансовій системі після періоду кількісного згортання. Такий масштаб ін'єкції капіталу діє через механізми, встановлені в рамках монетарної політики ФРС, ефективно розширюючи грошову масу, доступну для інституційних та роздрібних учасників для використання в різних класах активів, включаючи цифрові валюти.

Механізм покупки казначейських облігацій передбачає, що ФРС набуває короткострокові боргові інструменти з термінами погашення один рік або менше, що відразу збільшує доступні резерви в банківській системі. Коли установи отримують платежі за цими покупками, вони мають підвищену капітальну спроможність для розміщення на різних ринках, включаючи біржі Криптоактивів та платформи децентралізованих фінансів. Ця каскадність ліквідності вказує на те, як покупки казначейських облігацій ФРС впливають на ринок Криптоактивів через непрямі, але значні канали. Bitcoin наразі торгується на рівні $93,000, тоді як альтернативні монети демонструють новий імпульс до купівлі, що відображає визнання учасниками ринку історичної кореляції між розширенням грошової маси та підвищеними оцінками активів у ризикових активах. Щомісячне зобов'язання в розмірі $45 мільярдів перевищує операції за один місяць, що свідчить про те, що стійкі капітальні вливання накопичуються протягом фінансових кварталів, створюючи накопичувальний ефект в екосистемі цифрових активів.

Торгові платформи, включаючи Gate, сприяли значним капіталовкладенням для реагування на зміни в макроекономічній політиці, дозволяючи трейдерам переналаштувати свої портфелі перед приходом ринкових циклів, зумовлених ліквідністю. Оголошення про купівлю Міністерством фінансів викликало негайну реакцію ринку, оскільки учасники зрозуміли, що нововведений капітал потребує призначення, в той час як ринок криптоактивів представляв привабливий засіб для цієї ліквідності, що шукає підвищених доходів та можливостей для збільшення капіталу.

Сигнал для перезапуску QE вивільняє величезну Ліквідність на ринках Біткойна та Ефіру.

Кількісне пом'якшення є найбільш агресивним інструментом монетарної політики, доступним центральним банкам, і воно працює через прямі закупівлі довгострокового боргу та іноді активів, пов'язаних з акціями. Програма закупівлі казначейських облігацій ФРС слугує формою імпліцитного кількісного пом'якшення, відновлюючи механізм ін'єкції ліквідності, який спостерігався під час стимулюючих планів після фінансової кризи 2008 року та під час пандемії. Різниця між традиційним кількісним пом'якшенням і нинішнім методом закупівлі казначейських облігацій полягає в терміні погашення, при цьому ФРС спеціально націлена на короткострокові інструменти, але фундаментальний вплив на розширення грошової маси відображається в операційній реальності механізму кількісного пом'якшення. Відновлення впливу кількісного пом'якшення на ціни Bitcoin та Ethereum виникає через передбачуваний механізм передачі, ретельно відстежуваний учасниками ринку та аналітиками, які використовують історичні дані з попередніх періодів кількісного пом'якшення як аналітичну основу.

Біткойн та Ефір демонструють надзвичайну чутливість у порівнянні з традиційними фінансовими активами, коли розпочинається кількісне пом'якшення, що відображає їх класифікацію як спекулятивні ризикові активи з обмеженим генеруванням грошових потоків. Ця взаємозв'язок виникає з фундаментальних характеристик дефіциту, які посилюються зростанням грошової маси, внаслідок чого виникає математичний тиск на номінальні оцінки активів з фіксованою пропозицією або алгоритмічно обмеженою пропозицією до вищих рівнів. Позиціонування Ефіру як основного шару децентралізованої фінансової інфраструктури ще більше посилює його чутливість до циклів вливання ліквідності, оскільки зростання доступності капіталу безпосередньо пов'язане з використанням децентралізованих додатків, розгортанням смарт-контрактів та зростанням обсягів торгівлі.

Історичні прецеденти свідчать про те, що коли програми кількісного пом'якшення (QE) ініціюються на ринку Криптоактивів, вони, як правило, запускають цикл бичачого ринку, що триває від вісімнадцяти до тридцяти шести місяців, причому початкові ринкові сприйняття зазвичай призводять до превентивних капітальних потоків. Наразі оголошення ФРС про покупки державних облігацій захоплює ринок на етапі раннього сприйняття, спонукаючи інституційних інвесторів та зрілих роздрібних учасників встановлювати позиції до того, як монетарне розширення повністю проникає на вторинний ринок. Тренд вливання ліквідності на ринок Криптоактивів у 2024 році свідчить про те, що раннє позиціонування в циклі може дати найкращі прибутки з урахуванням ризику, оскільки учасники ринку історично фіксували прибутки протягом вісімнадцятимісячного вікна після оголошення про відновлення QE.

Кінець кількісного згортання: Чому трейдери криптоактивів користуються можливістю

З 2022 по 2024 рік кількісне стискання характеризувало політичне середовище ФРС, що передбачало систематичне зменшення активів на балансі ФРС та припинення програми реінвестування в казначейські цінні папери. Цей цикл стискання вилучив значну кількість капіталу з фінансової системи, створюючи опір оцінці криптоактивів під час періоду, коли традиційна монетарна політика підтримувала стиснення цін активів. Рішення про припинення кількісного стискання та ініціювання закупівель казначейських цінних паперів є реверсуванням політики, що глибоко впливає на рішення щодо розподілу активів, особливо для інвесторів, які управляють ризиковою експозицією в традиційних акціях, облігаціях та альтернативних активах, включаючи цифрові валюти.

Історично, фаза вилучення кількісного згортання стискає оцінки активів, які не генерують грошовий потік або не мають підтримки балансу, що в принципі ставить криптоактиви в невигідне становище порівняно з акціями, що сплачують дивіденди, або облігаціями, що генерують дохід. Реверсування цієї політичної траєкторії усуває структурний опір, який пригнічує результати цифрових активів, негайно покращуючи фундаментальні умови для припливу капіталу. Покупка урядових облігацій на $45 мільярдів Федеральною резервною системою створює сприятливі умови для зростання ризикових активів на основі принципу послаблення динаміки ліквідності, особливо для активів, які показували погані результати під час циклу вилучення капіталу.

Трейдери криптоактивів використовують можливості моментуму для угод на повернення до середнього значення, усвідомлюючи, що умови, що підтримували попереднє недовиконання, змінилися. Тайминг цього оголошення надає трейдерам сприятливі умови для розгортання на ранній стадії відновлення, до збільшення конкуренції з боку більш широкої участі на ринку. Інституційні торгові платформи визнають, що можливості торгівлі криптоактивами за монетарною політикою ФРС є найбільш прибутковими, коли відбувається точка інфлексії політики, і оголошений план покупки державних облігацій явно представляє собою значну точку інфлексії політики.

Зупинка кількісного згортання одночасно створила умови, сприятливі для активів, які погано поводяться під час циклів згортання, встановлюючи технічну основу для захоплення зростання. Нещодавнє зростання біткоїна до $93,000 відображає оцінку ринком припинення кількісного згортання та очікування ін'єкцій ліквідності. Ефір також готується покращити свої показники, оскільки капітал перерозподіляється з інструментів, що залежать від доходу, на активи зростання, при цьому протоколи децентралізованих фінансів особливо виграють від збільшення доступності капіталу, що шукає можливості для інвестицій.

Стейблкоїни та ончейн капітал: нові можливості арбітражу

Stablecoins є ключовою інфраструктурою в екосистемі Криптоактивів, що полегшує потік капіталу між блокчейн-мережами та дозволяє швидке перенаправлення між торговими парами без необхідності в фіатних валютах і затримок, пов'язаних з розрахунками. Ін'єкція ліквідності від закупівлі казначейських облігацій Федрезервом надходить на ринок Криптоактивів через кілька каналів, при цьому мости стабільних монет представляють собою все більш важливий механізм передачі капіталу. Підвищена доступність капіталу розширює корисність стабільних монет, збільшуючи обсяг капіталу, що шукає швидке розміщення, створюючи ринкові умови для ончейн-капітальних потоків, які генерують прибуткові арбітражні можливості, надаючи простір для прибутку для складних трейдерів.

Арбітражні можливості виникають, коли доступність капіталу розширюється, що призводить до тимчасових цінових розбіжностей між котируваннями на централізованих біржах і цінами на децентралізованих протоколах, або між різними блокчейн-мережами для одного й того ж активу. Стейблкоїни сприяють використанню цих розбіжностей, дозволяючи коштам швидко переміщатися через мережеві кордони без затримок у розрахунках або тертя при конвертації у фіат. Трейдери, які використовують Gate та подібні платформи, захоплюють різниці в цінових спредах, одночасно встановлюючи короткі та довгі позиції на різних ринках, тим самим користуючись ребалансуванням капіталу.

Аналіз ринку цифрових активів Міністерства фінансів показує, що минулі фази кількісного пом'якшення (QE) призвели до вимірних збільшень в обігу стейблкоїнів, причому зростання обігу коливалося від 20% до 40% протягом шестимісячного періоду після основних оголошень про QE. Поточні плани ФРС значно більші за масштабом у порівнянні з історичними прецедентами, що свідчить про те, що в міру прискорення розгортання капіталу обіг стейблкоїнів може різко зрости. Використання стейблкоїнів як засобу обміну зростає зі збільшенням загальної доступності капіталу, створюючи економії масштабу, які додатково підвищують мережеві ефекти та пропозиції корисності стейблкоїнів.

Розгортання капіталу на блокчейні через протоколи децентралізованих фінансів створило абстрактні можливості доходу в порівнянні з традиційними фінансами, створивши канали для залучення капіталу та концентруючи потоки ліквідності у протоколи, які пропонують привабливі доходи з урахуванням ризику. Комбінація покращеної доступності капіталу та можливостей доходу на блокчейні створює ефект накопичення, де початкове розгортання капіталу сприяє збільшенню використання протоколу, залучаючи більше капіталу завдяки його доказовій генерації доходу. Цей самопідтримуючий цикл призвів до зростання обігу стейблкоїнів, що спостерігалося під час попередніх фаз кількісного пом'якшення (QE), тоді як поточна політика ФРС створює подібні умови для повторення цих динамік у період 2024-2025 років.