Фед резерв знизив процентну ставку до 3.50%–3.75% і почав купувати державні облігації. Як цей зміна ліквідності вплине на криптоактиви та ринок?

Скорочення процентної ставки ФРС у грудні: що сталося і чому трейдери криптоактивів уважно стежать за цим

Федеральна резервна система знизила процентну ставку по федеральним фондам на 25 базисних пунктів на своєму засіданні з питань політики в грудні 2025 року, встановивши новий цільовий діапазон 3.50%–3.75%. Це рішення є третім поспіль зниженням ставки в поточному циклі і є значним зрушенням у монетарній політиці, що має істотний вплив на ринок криптоактивів. Заява FOMC підкреслила, що це коригування відображає перерахунок ризикових факторів і зміни в економічних умовах, сигналізуючи про свідоме зрушення в бік монетарного пом’якшення після періоду високих процентних ставок для боротьби з інфляцією.

Зі зниженням процентних ставок Федеральна резервна система офіційно завершила свою програму кількісного зниження та відновила купівлю державних облігацій—цей політичний крок змінив динаміку ліквідності долара на глобальних фінансових ринках. Ця подвійна дія зі зниження витрат на запозичення, одночасно впроваджуючи ліквідність через купівлю активів, створила те, що аналітики ринку називають "значною точкою повороту ліквідності". Для інвесторів у криптоактиви та трейдерів цифрових активів ця комбінація представляє ключову точку інфлексії, історично пов'язану зі зростанням апетиту до ризику та припливом капіталу в альтернативні класи активів. Фактичний ефект полягає в зменшенні привабливості еквівалентів готівки та цінних паперів з фіксованим доходом як інструментів генерації доходу, одночасно підвищуючи купівельну спроможність для інвестицій у активи з вищою доходністю або орієнтованими на зростання (включаючи криптоактиви).

Як Низькі Процентні ставки Формують Схильність Інвесторів до Ризику - І Чому Біткойн Реагує

Взаємозв'язок між політикою процентних ставок ФРС і оцінкою Криптоактивів здійснюється через зрілий механізм передачі, який базується на динаміці альтернативних витрат. Коли ФРС знижує короткострокові процентні ставки, альтернативна вартість утримання активів без доходу, таких як Bitcoin, значно зменшується. Раніше інвестори могли отримувати річні доходи понад 5% через державні облігації, фонди грошового ринку або ощадні рахунки з високою доходністю. Зараз, коли ставка федеральних фондів знаходиться в діапазоні 3.50%–3.75%, ці безпечні альтернативні інвестиції стали відносно менш привабливими в реальному вираженні, особливо враховуючи, що очікування інфляції залишаються вище номінальних доходів.

Зміна в порівняльних доходностях фундаментально змінює вибір, який роблять інституційні та роздрібні інвестори у рішеннях про розподіл портфеля. Нижчі короткострокові процентні ставки створюють те, що економісти називають середовищем "пошуку доходу", де інвестори систематично переміщують капітал з консервативних позицій з фіксованим доходом до активів, які демонструють вищу волатильність та потенціал зростання. Незважаючи на значні коливання цін на Біткоїн та інші Криптоактиви, асиметричні характеристики доходів, які вони пропонують, стають дедалі привабливішими, коли доходи в безпечних гаванях зменшуються. Історичний аналіз підтверджує цю залежність: зниження процентних ставок у вересні 2025 року спровокувало вимірювальне зростання оцінок Біткоїна та Ефіру, оскільки учасники ринку перенастроїлися, щоб адаптуватися до середовища низьких процентних ставок. Цей механізм відображає раціональний розподіл капіталу, а не спекулятивну поведінку — коли безризикова ставка зменшується, математичне обґрунтування для розподілу частини портфеля на ризикові активи значно зміцнюється.

Прогноз та рішення Федеральної резервної системи щодо процентних ставок публікуються одночасно, показуючи очікування різних членів FOMC щодо майбутніх рівнів процентних ставок на різних часових горизонтах. Це попереднє керівництво створює додаткові впливи на ринок, окрім безпосередніх зниження ставок. Трейдери криптоактивів уважно стежать за цими прогнозами, оскільки вони вказують на те, чи продовжиться поточний цикл пом'якшення, чи вважає ФРС, що економічні умови є достатньо м'якими, щоб виправдати паузу. Невизначеність майбутніх політичних дій генерує волатильність, яку зрілі трейдери використовують через стратегії опціонів та коригування позицій, що робить це попереднє керівництво потенційно більш важливим, ніж саме оголошення про зниження ставок у визначенні напрямку ринку на найближчі тижні.

Фіскальний план закупівель вносить ліквідність у ринок: прихований каталізатор для Криптоактивів.

Відновлення покупки державних облігацій Федрезервом є структурною зміною в політиці, що характеризується кількісним звуженням у 2023 і 2024 роках. Протягом цих років Федрезерв ефективно вилучав ліквідність з фінансових ринків, зменшуючи кількість реінвестицій у пільгові цінні папери, що дозволяло йому скорочувати свій баланс. Цей контракційний підхід підтримував антиінфляційні цілі Федрезерву, посилюючи фінансові умови в економіці. Тепер, коли інфляція сповільнюється, а економічне зростання показує ознаки уповільнення, Федрезерв повністю змінив напрямок і розпочав нові покупки державних облігацій, що безпосередньо розширює грошову базу та збільшує кількість доларів, що циркулюють у фінансовій системі.

Механізм придбання облігацій казначейства працює через те, що учасники ринку називають "Каналом ліквідності". Коли ФРС купує облігації казначейства, вона зараховує резервні рахунки продавців новоствореною валютою центрального банку. Ця новостворена ліквідність поширюється по всій фінансовій системі, і банки використовують ці резерви для кредитування, інвестицій та торгових операцій. Розширення доступного кредиту та грошових залишків збільшує загальну купівельну спроможність, доступну на ринку, створюючи ризикові активи, які аналітики Delphi Digital описують як зміщення ліквідності долара з "вітрів в попутний вітер".

Ця ін'єкція ліквідності проявляється на ринку криптовалют у вимірювальних формах. Відродження Bitcoin і його підтримка на рівні понад $90,000 збіглися з офіційним припиненням кількісного послаблення з боку Федрезерву, в той час як ринок засвоїв очікування відновлених закупівель. Цей зв'язок відображає механізм попиту та пропозиції: коли більше доларів входить у фінансову систему через покупки Федрезерву, купівельна спроможність інвесторів, які тримають ці долари, в порівнянні з альтернативними активами зменшується. Цей механізм стимулює інвесторів перерозподілити кошти в дефіцитні активи, такі як Bitcoin, який має обмеження в 21 мільйон монет, неминуче створюючи тиск попиту в міру розширення ліквідності. Це явище не є спекулятивним настроєм, а раціональною відповіддю на монетарне розширення — більше грошей переслідують ту ж кількість дефіцитних активів, що неминуче призведе до підвищення цін, принцип, який підтверджувався протягом історії на різних ринках товарів і активів.

Від облігацій до біткоїна: куди спрямовується інвестиційний капітал, коли безпечні доходи зникають?

Зміна кривих доходності в різних класах активів створює каскадний ефект перерозподілу, оскільки капітал систематично мігрує з можливостей з низькою доходністю до можливостей з високою доходністю. Наразі державні облігації з прибутковістю 3,5–4,5% не можуть конкурувати з іншими інструментами доходності в різних термінах погашення, особливо коли інвестори оцінюють доходність з урахуванням ризику. Прибутковість десятирічних державних облігацій становить близько 4%, що піддає інвесторів ризику тривалості — якщо доходність зросте ще більше, це може призвести до втрати основної суми — в той час як номінальний дохід, що надається, лише трохи перевищує інфляцію. На відміну від цього, хоча історична волатильність Bitcoin представляє ризик падіння в короткостроковій перспективі, вона пропонує асиметричний потенціал зростання, що дедалі більше приваблює керуючих портфелями, які прагнуть підвищити доходність в умовах низьких процентних ставок.

Інституції приймають прискорення, оскільки регуляторні та структурні бар'єри продовжують зменшуватись. Vanguard, що управляє близько 9-10 трильйонами активів, вперше відкрила свою брокерську платформу для сторонніх ETF на Криптоактиви та пайових фондів, які відстежують Bitcoin, Ethereum та деякі інші монети, створюючи негайний тиск на попит. У перший торговий день, коли клієнти Vanguard отримали доступ до цих продуктів, Bitcoin зріс приблизно на 6% на відкритті ринку США, тоді як спотовий Bitcoin ETF від BlackRock (IBIT) зазнав обсягу торгів близько 1 мільярда доларів протягом перших 30 хвилин торгівлі. Цей "ефект Vanguard" демонструє, як регуляторна ясність та інституційна доступність можуть швидко перетворюватись у паттерни перерозподілу капіталу, що відповідають макроекономічним умовам.

Динаміка ліквідності відображає щось більш важливе, ніж тимчасові торгові явища. Коли найбільші компанії з управління активами у світі надають регуляторний доступ до продуктів Криптоактивів, вони створюють постійні модифікації інфраструктури, щоб адаптуватися до триваючої міграції капіталу з традиційних облігацій та акцій до цифрових активів. Цей структурний зсув підсилює розширення ліквідності, ініційоване політикою Федрезерву, формуючи позитивний зворотний зв'язок, де монетарне пом'якшення дозволяє інституційним капіталовим потокам поглинати новостворену грошову масу, запобігаючи дефляційним тискам, одночасно підтримуючи оцінки Криптоактивів. Використовуючи дрібних інвесторів та трейдерів.Платформи на кшталт GateОтримуйте активи, еквівалентні інституційному капіталу, досягаючи демократизованої участі в макроекономічній ліквідності незалежно від розміру рахунку.

Діапазон процентних ставок 3.50%–3.75% спровокував перепризначення ризикових активів на ринку—що буде далі?

Конкретний діапазон процентної ставки 3.50%–3.75% має математичне та психологічне значення у ціноутворенні активів на різних ринках. Цей діапазон представляє собою зменшення приблизно на 150 базисних пунктів порівняно з домінуючою ставкою 5.25%–5.50% протягом більшої частини 2023 року, що фундаментально змінює дисконтну ставку, що використовується в моделях оцінки активів з тривалими термінами. Біткойн не має грошових потоків або прибутку; його оцінка повністю залежить від очікувань щодо впровадження та аналізу порівняльної віддачі в порівнянні з іншими активами. Зниження короткострокових процентних ставок механічно знижує еталонні доходи, що пропонуються безризиковими альтернативами, тим самим збільшуючи розумне розподілення до Біткойна в рамках диверсифікованих портфелів, що використовують стандартні моделі оптимізації середнього і дисперсії.

Перепризначення не обмежується лише Криптоактивами, а поширюється на більш широкий спектр ризикових активів, що призводить до синхронізованих доходів між акціями, сировинними товарами та кредитними спредами. Цей синхронізований рух відображає спільний механізм передачі: нижчі Процентні ставки знижують витрати на запозичення для бізнесу, підвищують купівельну спроможність споживачів і збільшують привабливість довгострокових активів. Коли монетарні умови полегшуються, показники волатильності ринку зменшуються, оскільки невизначеність щодо майбутніх політик та економічних умов зменшується, що дозволяє інвесторам більш впевнено вкладати капітал. Ця особливість середовища в грудні 2025 року не тільки підтримала рух Біткоїна до рівня $94,000, але й сприяла зростанню індексу S&P 500 та стисненню кредитних спредів.

Однак попередні рекомендації Пауела на пресконференції ФРС суттєво вплинули на інтерпретацію ринком важливості зниження процентних ставок. Коли комунікаційні сигнали ФРС, незважаючи на оголошення очікуваного зниження ставки на 25 базисних пунктів, все ще передають яструбину позицію, учасники ринку переоцінюватимуть свої очікування щодо майбутніх пом'якшувальних політик і відповідно коригуватимуть свої позиції. Різниця між оголошенням про зниження ставки та зауваженнями Пауела підкреслює, чому трейдери Криптоактивів уважно стежать за тоном комунікацій центрального банку та механічними політичними діями. Цінові коливання Біткойна відображають не те, що робить ФРС, а те, що ринок вважає, що ФРС зробить наступним, що робить слова президента центрального банку, можливо, більш важливими для визначення нещодавньої волатильності та напрямку Криптоактивів, ніж самі цифрові політичні рішення.