Finansal piyasaların balonu tesadüfi değildir, ancak teknolojik yenilik, sermaye itici güç, insanın hırsı ve düzenlemelerin gerisinde kalmasıyla ortaya çıkar. Kripto para birimleri, yapay zeka, internet, bu endüstrilerin gelişim yolları şaşırtıcı derecede benzerdir: Yeni teknoloji hayal gücünü getirir, sermaye destek olur, bilgi asimetrisi arbitraj fırsatları yaratır ve düzenlemelerin gerisinde kalmasıyla piyasanın coşkusu devam eder.
Teknoloji kendisi bir köpük değildir, ancak piyasanın teknolojiyi aşırı fiyatlandırması genellikle irrasyonel bir refah yaratır. Köpük beş yıl, on yıl hatta daha uzun sürebilir, jeopolitik ve sermaye oyunları piyasayı daha öngörülemez hale getirir. Ancak tarih bize her şeyin sonunda akılcı bir şekilde geri döneceğini söyler.
Bu tür bir dönemde, bireyin uyanıklığı ve seçimleri özellikle önemlidir. 'Herkes sarhoşken ben ayıkım' her zaman en iyi sonucu getirmez, piyasanın irrasyonelliği genellikle çoğunluğun sabrını aşmaya devam edebilir. Piyasa kurallarını anlamak, balon dönemlerini tanımak, çılgınca çağlarda rasyonel kalmak ve sürüklenmekten kaçınmanın anahtarıdır.
Geçen Aralık ayında, İngiliz Financial Times, Bitcoin'in 100.000 doları aşmasıyla alaycı bir makale yayınladı ve uzun süredir kripto piyasasının dolandırıcılık ve manipülasyonla dolu olduğu iddialarını "özür" olarak nitelendirdi. Bu durum, geleneksel finans piyasalarının ve önde gelen finans medyasının kriptoyu nasıl gördüğüne dair merak uyandırdı. Bu yıllar boyunca, kriptoya olan izlenimleri değişti mi?
Bu bağlamda, Çin Finansal Times Çince web sitesinin genel yayın yönetmeni olan Wang Feng hocayla bir röportaj yaptık ve onun gözünde Crypto'nun ne tür bir "şekil" olduğunu görmek istedik:
Techub Haberleri: Financial Times'ın Alphaville'i gerçekte ne tür bir kanal? Önceden özellikle inceledim ve içeriğin oldukça doğrudan ve eleştirel olduğunu fark ettim. Bu kanal neden kuruldu? Neden yazım stili bu kadar cesur?
王丰 : Bu, FT'nin birçok köşe yazısından biri. Benim anladığım kadarıyla, yazarı FT'nin tam zamanlı muhabiri veya editörü değil. FT'nin köşe yazılarının iki türü vardır: biri FT'nin tam zamanlı çalışanları tarafından yazılır, diğeri ise dışarıdan profesyoneller tarafından yazılır. Alphaville, bu ikincisine dahildir, yazarları genellikle finans alanında uzman kişilerdir ve FT ile düzenli olarak içerik sağlarlar. Bu, bir ekip çalışması köşe yazısıdır, tek bir yazar tarafından değil.
Alphaville'nin yazım tarzı FT'nin diğer köşelerinden biraz farklı. FT'nin diğer köşeleri daha resmi, haber analizi veya yorum formatını takip eder, hem birinci şahıs hem de üçüncü şahıs olun, belirli bir objektifliği korur. Alphaville daha çok bir blog gibi, finans endüstrisinden analiz raporları, şirket yıllık raporlarından bol bol alıntı yapar ve doğrudan yorumda bulunur. Dil tarzı daha rahat ve özgür, konuşma diline yakın, bazen görüşler açık ve çarpıcı, hatta belli bir mizah veya alaycılık taşır.
Bu tür makaleleri çevirirken, tarzının oldukça özel olduğunu fark ediyoruz ve bazen içeriğini seçmeyebiliriz. Bununla birlikte, konusu piyasa trendlerini takip eden, sektördeki uzmanlar tarafından yazılan ve sektör içi analizleri hızlı bir şekilde sunabilen bu tür makaleler yatırımcılar arasında oldukça popülerdir. Köşe yazısının odak noktası piyasa ve yatırıma odaklanmaktadır, "Alpha" mutlak getiriyi temsil eder. Köşe yazısının adından da anlaşılacağı gibi, temel amacı yatırımcılara rehberlik etmektir.
Techub Haberleri: Alphaville'in görüşleri, Financial Times'ın resmi duruşunu temsil etmez. Örneğin, Bitcoin'in 100.000 doları aşmasıyla ilgili makalede, ironik bir 'özür' makalesi yayınladılar. Makalenin FT web sitesinde yayınlanıyor olması, makalenin incelendiği anlamına mı geliyor? Yoksa, Alphaville'in içeriği özgürce mi yayınlanabilir?
王丰：Makale yayınlanıp yayınlanmayacağına son kararı FT'nin editörleri verir. Yazar FT çalışanı olmasa da, yazar ve editör arasında belirli bir iletişim vardır, konu muhtemelen önce editörle tartışılır veya yazar doğrudan gönderdikten sonra editörün yayınlanıp yayınlanmayacağına karar verir.
FT'nin genel durumu temsil edip etmediği ise karmaşık bir konudur. Batı medyasında köşe yazıları, yorumlar, analizler genellikle gazetenin genel görüşünü yansıttığı düşünülmez. Gazeteler, web siteleri, bloglar, diğer çoklu ortam içerikleri, genel olarak okuyuculara çeşitli bilgiler sunmak amacıyla, tek bir görüşü iletmek yerine.
Sadece nadir durumlarda, örneğin ABD gazeteleri başkanlık seçimleri sırasında, belirli bir adayı açıkça destekler. Bu durumda, gazete resmi olarak sesini duyurur. Ancak çoğu durumda, özellikle İngiliz gazeteleri, editörler bir köşe yazısının tüm gazetenin görüşünü temsil edip etmediğini fazla düşünmezler.
FT tek bir sesi ifade etmek yerine, okuyuculara hizmet etmek için geniş bir bilgi, yorum, görüş analizi ve veri yelpazesi sunar. Medyada, gazetenin resmi duruşunu temsil edebilen şey Editoryaldir, farklı gazeteler farklı isimlendirme şekilleri kullanabilir, örneğin "Lider" veya diğer özel isimler.
Editoryal Kurul, genellikle editoryal yazıları hazırlar; bu tür makaleler genel yayın yönetmeni onayından geçmelidir, özellikle önemli konuları ele alırken genellikle ekip tartışması ve gözden geçirme sürecinden geçer. Bu nedenle, editoryal, medyanın resmi pozisyonunu temsil ettiği düşünülebilir.
Ancak, FT ve diğer birçok medya kuruluşu, çeşitli köşe yazıları ve yorumlarla donatılmıştır; bu içerikler içeriden gelen gazeteciler tarafından yazılmış olabileceği gibi, dışardan gelen kişiler tarafından da sağlanmış olabilir. Her köşe yazısının analiz ve görüşlerinin gazetenin genel duruşunu temsil etmesi beklenmemelidir. Çoğu durumda, medya da her konuda tek sesli olmayı arzulamaz. Medyanın temel sorumluluğu, objektif raporlama, gerçekler ve veriler sağlamaktır; görüş ifade etmek sadece ikincil bir işlevdir.
Özellikle Batı medya ortamında, ABD başkanlık seçimleri gibi önemli siyasi konularla karşılaşmadıkça, gazeteler genellikle tek bir görüşü ifade etmezler. Bir makalenin gazetenin görüşünü temsil edip etmediğini tartışmanın çoğu zaman anlamı yoktur, çünkü medyanın görevi bilgi sağlamak ve kamuoyunu yönlendirmek değil.
Ayrıca, gazeteciler ve editörler çoğunlukla sektör uzmanı değildir, görevleri gerçek içeriden uzmanları bulmak ve bilgileri okuyucularla paylaşmaktır.
Techub Haberleri: Alphaville tarafından yayınlanan o ironik tonlu makale, sonunda eleştirdikleri sadece Bitcoin'e değil, aynı zamanda geleneksel finansal sistemlere de uygulanabileceğini belirtti. Bu, sadece kripto paralara karşı olmadıklarını, genel olarak finans sektörüne eleştirel bir bakış açısına sahip olduklarını gösteriyor. Bir finans medyasının neden böyle bir duruşu olabilir?
王丰：Alphaville'nin tarzı her zaman böyle olmuştur. Piyasada haksızlık, bilgi eksikliği veya diğer adaletsiz davranışlar olduğunda doğrudan eleştiride bulunurlar. Kripto para birimleri veya geleneksel finans olsun, tekel, bilgi opaklığı veya bilgi eksikliğinden yararlanarak haksız kazanç elde etmeye çalışan davranışları tespit ettiklerinde açığa çıkarırlar.
Çok sayıda FT deneyimli muhabir ve editör, piyasa olaylarına karşı şüpheci ve eleştirel bir tutum sergiliyor. Geleneksel finansal piyasaları uzun süre izledikten sonra, çoğu, bilgi opaklığı yoluyla kar elde edilen birçok durumun var olduğunu düşünüyor ve bu, finans sektörünün temel kar modelidir. Bu nedenle, sektördeki kargaşaya karşı tetikte oluyorlar ve potansiyel olarak mantıksız olan durumları açığa çıkarmaya eğilimli oluyorlar.
Değer sistemi açısından, finansal kurumların karlarının ödenen miktarla uyumlu olup olmadığını değerlendirecekler ve bu uygunluğu belirleyeceklerdir. Bu nedenle, geleneksel finans endüstrisi birçok şeyi artık 'göz ardı edilemez' bulurken, kripto para birimleri onlar için daha fazla sorun teşkil ediyor, örneğin bilgi eksikliği, adaletsizlik ve hatta dolandırıcılık şüphesi var. Bu nedenle, Alphaville'ın kripto piyasasına eleştirisi daha da şiddetli görünüyor.
Ancak, bu köşeyi tanıyan okuyucular genellikle tarzını anlayabilir. Onlar herhangi bir adaletsiz piyasa davranışını eleştirirler, belirli bir endüstri veya ürüne karşı değil, bilgi şeffaflığını belirli bir ölçüde iyileştirmeyi umarlar.
Techub News：从您和FT 中文网的角度，如何看待加密货币？
王丰：Bu yıllarda birçok ilgili içerik ürettik ve kripto para birimi alanında FT İngilizce sürümünü takip ettik. FT şu anda web sitesinde özel bir dijital varlık ve kripto para birimi kanalı kurdu ve her gün birçok makale güncelliyor. Bunların çoğu İngilizce sürümden çeviri olup ayrıca bazı orijinal raporlar ve üçüncü taraf köşe yazıları da bulunuyor.
FT İngilizce versiyonunun tutumu şudur: Kripto para birimleri, varlığı nedeniyle dikkat edilmesi gereken bir pazardır ve büyük miktarda işlem gerçekleşmektedir. Pazar ve yatırımcı olduğu sürece haber yapılacak bir neden vardır. Alphaville gibi köşe yazarları, kripto pazarının opaklığı, bilgi asimetrisi ve hatta dolandırıcılık şüphesi konularında derin şüphecilik ve eleştirel bir tavır sergilese de, FT medya olarak bu pazarı hala rapor etmek zorundadır, okuyucu taleplerini karşılamak ve tarafsız bilgi sağlamak için.
FT Çince web sitesinin raporlama tarzı temel olarak FT İngilizce sürümü ile aynıdır. Kripto para birimi ve Web3 alanında Çince konuşan topluluk önemli bir konumdadır ve sektörde bir dönem "yarı krallık" sahibiydiler, bu nedenle ilgili raporlamayı takip etmek daha da önemlidir. Son birkaç yıldır, bu alana "dikkatli ama takip etmek zorunda" bir tutum benimsemiş bulunmaktayız, çeşitli görüşler sunmayı umuyoruz, ancak editörün kişisel görüşlerini fazla yansıtmaktan kaçınacağız.
Raporlama şeklimiz çoğunlukla tarafsız haberlere dayanmaktadır, kişisel görüşlere dayanmamaktadır. Örneğin, endüstri analistleri, girişimciler, endüstri liderleriyle röportaj yaparken, farklı bakış açılarını mümkün olduğunca göstermeye çalışırız, okuyucuların belirli bir görüş oluşturmasını yönlendirmeyiz. Bu pazar çok yüksek risk taşıdığından, çıkarlarla ve cazibelerle doludur, çok dikkatliyiz, keyfi bir şekilde öznel görüş ifade etmekten kaçınıyoruz, çünkü ileride doğru olmadığı veya tek taraflı olduğu kanıtlanabilir.
Çoğu içeriğimiz hala İngilizceye çevrilmiş olsa da, Çin dil çevresinin Web3 girişim ekosistemi oldukça aktif olduğundan, bağımsız bilgi kaynaklarımız da var ve bazen İngilizce FT'den daha hızlı endüstri trendlerini takip edebiliyoruz. Örneğin, röportajlarımız Hong Kong, Singapur gibi Asya pazarlarının kripto trendlerini yansıtabilirken aynı zamanda Güneydoğu Asya, Orta Doğu gibi yeni pazarlara da odaklanmaktadır.
Kişisel görüşlerim hiçbir kişi veya kurumu temsil etmez. Bu yıllardaki deneyim ve raporlara dayanarak, kripto paranın teknik açıdan gerçekten potansiyele sahip olduğunu düşünüyorum, özellikle Web3 ve AI ile birleştirildiğinde, muhtemelen bir sonraki internet devriminin patlama noktası olabilir. Bu teknoloji kendine özgü bir değere sahiptir, özellikle blockchain'in merkezsizleşmesi, akıllı sözleşmeler, veri güvenliği gibi alanlarda.
Ancak aynı zamanda, kripto para piyasasının bilgileri şeffaf değil, düzenleme eksik, büyük ölçüde spekülasyon, manipülasyon hatta dolandırıcılık eylemleri var, bu da medya, düzenleyici kurumlar ve geleneksel finans endüstrisinin temkinli olmasının nedenlerinden biri. Geleneksel finans endüstrisi uzun süredir bilgi asimetrisine dayalı olarak kar elde ederken, kripto piyasasının sorunları daha da ciddi, şeffaflık daha düşük, balon oluşumu daha kolay. Bu nedenle, birçok deneyimli gazeteci ve piyasa gözlemcisi kripto paralara şüpheci bir tutum sergiliyor ve içindeki sorunları ortaya çıkarmaya istekli.
Son birkaç yılda, Hong Kong hükümeti Web3 ve kripto para birimi endüstrisini güçlü bir şekilde destekledi ve aynı zamanda düzenlemeli ve düzenli bir gelişimi vurguladı. Hong Kong ve Singapur, Asya'nın iki büyük sanal varlık merkezi haline geldi ve kendi politikaları ve pazar trendleri de rekabet ediyor, raporlarımız bu bölgelerin gelişimine odaklanacak ve aynı zamanda Güneydoğu Asya ve Orta Doğu gibi yeni pazarlara genişleyecek.
Techub Haberleri: Sizce kripto para piyasasının mevcut durumunu nasıl değerlendiriyorsunuz?
王丰：Teknik açıdan bakıldığında, blok zinciri ve ilgili teknolojiler büyük bir potansiyele sahip, özellikle bu teknolojiler bir araya geldiğinde yeni teknolojilerin gelişimini teşvik edebiliyor. Gerçekten de birçok profesyonel, bu alanda yoğun bir şekilde araştırma ve geliştirme çalışmaları yapıyor, bu kısım dikkatle takip edilmeye değer.
Ancak diğer yandan, pazarın cazibesi çok fazla, kar elde etme yöntemleri çok vahşi, vahşi hatta geleneksel finans endüstrisini aşıyor. Özgür dünya liderlerinden cesur yenilikçi girişimcilere, birçok insan kısa sürede devasa zenginlikler yaratabiliyor. Bu fenomen, özellikle genel yatırımcılar için, piyasayı aşırı derecede huzursuz hale getiriyor çoğu insan altta yatan teknolojik yeniliklere odaklanmıyor, sadece 'hızlı para kazanmanın' veya 'sivri otları kesmenin' yollarını düşünüyor.
Trump coin incident further strengthens the market atmosphere of "issuing coins is reasonable, cutting leeks is not guilty". His actions provide unprecedented endorsement for this market logic, further undermining market norms. As a traditional media journalist, I remain vigilant about this phenomenon.
Ancak haber açısından bakıldığında, bu endüstri her gün beklenmeyen olaylarla dolu, her zaman gündemde ve konuşuluyor, muhabirleri 'boş oturmayacak' durumda bırakıyor. Tüm endüstri için, bu durum hem riskleri beraberinde getiriyor hem de belirli bir oranda fonun alt seviye teknoloji araştırmalarına, ekip oluşturmaya ve yetenek geliştirmeye aktarılacağı anlamına geliyor. Bu karmaşık bir durum, hem avantajları hem de dezavantajları var.
Endüstrinin uzun vadeli sürdürülebilir gelişimi hala belirsizliklerle doludur, geleneksel endüstri deneyimleri kripto pazarının geleceğini doğru bir şekilde tahmin etmek için kullanılamaz. Ancak kesin olan şudur ki, bu endüstri uzun vadeli potansiyele sahiptir ve temel teknolojide hala büyük bir gelişim alanı bulunmaktadır. Şu anda pazarın çoğunlukla kısa vadeli spekülasyonlara odaklandığı, endüstriyi gerçekten ittiren değil.
**Techub Haberleri: Trump'ın Memecoin'i nasıl gördüğüne dair düşünceleriniz nedir?
王丰：Trump coin, as much as it is an impact on the currency circle order, it is more a challenge to the traditional political order.
Kripto para dünyasında benzer şeyler çoktan alışılmış bir hal aldı, birçok insan etki sahibi olduktan sonra jeton çıkaracak, hayran ekonomisi ve piyasa spekülasyonunu kullanarak büyük miktarlarda servet kazanacak. Kripto para dünyası temelde bir “vahşi batı dünyası”dır, hayatta kalma kuralını benimser, birisi ödemeye istekli olduğu sürece yasal olarak kar elde edebilir. Bu açıdan bakıldığında, Trump'ın davranışları olağan dışı değil.
Ancak eski bir devlet başkanı olarak büyük siyasi güce sahip olabilecek olası bir gelecekteki lider olarak seçimlerin hemen öncesinde kripto para çıkarması, geleneksel siyasi sistem için büyük bir darbedir. Çünkü bu, çıkar çatışmalarını, ulusal yönetim şeffaflığını ve diğer sorunları içerir, hükümet yönetim sistemine bir meydan okuma oluşturur.
Teorik olarak, eğer jeton ihracı sürecinde şeffaf, standart bir yaklaşım benimserse, detaylı bilgi sunarak endüstride olumlu bir rehberlik rolü oynayabilir. Ancak pratikte, jeton çıkarma yöntemi çok rastgele, yalnızca Twitter ve sosyal medyada basitçe duyurulup basit bir web sitesi oluşturularak tamamlanmıştır. Bu tür rastgelelik, yalnızca piyasanın düzensiz durumunu güçlendirir ve endüstrinin standartlaşmaya doğru gitmesini teşvik etmez.
王丰：Trump herhangi bir politika öne sürebilir, ancak diğer ülkelerin takip etmek isteyip istemediği başka bir sorundur. Bitcoin'in bir ülke rezerv varlığı olarak var olabileceği, teorik olarak varlık çeşitlendirme içinde yer alabileceği ancak temel rezerv varlık haline gelmesinin zor olduğunu düşünüyorum, nedenleri üç şekilde düşünüyorum:
Piyasa kolayca manipüle edilebilir: Bitcoin piyasasının likiditesi ve volatilitesi geleneksel varlıklardan çok daha yüksektir ve ulusal rezerv varlıklarının istikrar gereksinimlerine uymamaktadır.
Düzenleme eksikliği: Bitcoin'in merkezi olmayan özelliği, hükümetlerin piyasayı etkili bir şekilde kontrol etmesini veya düzenlemesini zorlaştırır.
Geleneksel finansal sistem tanımıyor: Bazı kuruluşlar Bitcoin yatırımını denemeye çalışsa da, ulusal düzeyde rezerv olarak kabul edilmesi için daha yüksek bir kredi teminatına ihtiyaç duyulmaktadır.
Trump liderliğindeki ABD her türlü çılgınlığı yapabilir, ancak diğer ülkelerin takip etmek istemesi durumunda potansiyel riskleri dikkatlice düşünmeleri gerekir. Ulusal rezerv varlıklarının seçimi finansal istikrarla ilgilidir, büyük ülkeler Bitcoin'i ana rezerv varlık olarak kolayca kabul etmeyecektir. Trump'ın önerisi daha çok bir seçim kampanyası propaganda gibi görünüyor, gerçekten uygulanabilir bir politika değil.
Techub Haberleri: 'Finans' kelimesini nasıl anladığınızı, Çin Finansal Times'ın Çince web sitesinin baş editörü olarak? Crypto piyasasındaki aşırı spekülasyon, bizim anladığımız 'finans' ile oldukça farklı gibi görünüyor.
王丰：Bu son derece büyük bir sorun, aslında nereden başlayacağımı bilmiyorum biraz. Piyasa açısından, piyasanın temelinde bilgi asimetrisi vardır, bilgi eksikliği her zaman mevcuttur ve önceden bilgi sahibi olan insanlar her zaman bundan faydalanabilir. Geleneksel finansın erken dönemi de kaos, düzensizlik ve vahşi gelişim yaşadı, o zamanlar spekülasyon, manipülasyon ve uygunluk prensibiyle doluydu.
Bugün kripto para birimi çevresinde gerçekleşen birçok olay, yatırımcıların sömürülmesi, spekülasyon, piyasa manipülasyonu gibi konular aslında geleneksel finans sektöründe de yabancı değil. Sonuçta, bu hepsi insan doğasından kaynaklanıyor. Piyasanın işleyişi temelde değişmiyor, sadece teknik bir araç değişiyor, hisse senetleri, tahviller, türev ürünler yerine kripto para birimleri ve DeFi'ye dönüşüyor, ancak temel mantık yine öncü kişilerin bilgi farkını kullanarak fayda sağlaması.
Ponzi şemasının özü de budur. Köpük sürekli genişleyebildiği sürece, herkes kısa vadede kar elde edebilir ve bu oyun devam edebilir. Finans piyasasının tarihi, insanların Ponzi şemasının süresi ve büyüklüğü hakkındaki algılarını sürekli olarak yıkmaktadır. Geçmişte inanılmaz görünen olaylar genellikle yeni pazarlarda daha büyük ölçekte ve daha uzun süreli olarak tekrarlanır.
Finansın temel kanunlarından biri şudur: Tüm servetin sonunda bir bedel ödenmesi gereklidir. Birisi para kazandığı sürece, birisi de para kaybeder. Bu uzun vadede geçerli olsa da, özellikle yeni pazarların hızla genişlediği, düzenlemelerin henüz yetişmediği dönemde, piyasanın coşkusu ve balon genellikle daha uzun sürebilir.
Şu anda, teknolojinin gelişme hızının düzenleyici ve genel bilinçten çok daha hızlı olduğu bir dönemdeyiz. Piyasanın kendini düzeltmesi ve ayarlaması için gereken süre eskisinden daha uzun olduğundan, sürekli olarak tarihi rekorlar kıran yeni balonlar görüyoruz, şu anda kripto para balonu ve yapay zeka balonu gibi.
Köpüğün ne kadar süreceğini tahmin etmek imkansız. İnternet balonu 2000'lerin başında patladı, ancak mevcut AI veya kripto para balonu beş yıl, on yıl hatta daha uzun sürebilir. Dahası, jeopolitik faktörler de balonun varlığını etkileyebilir, örneğin Trump yönetimi ABD'nin ulusal kaderini derinlemesine AI endüstrisiyle bağlantılı hale getirdi, bu da balonun daha da genişlemesini teşvik edebilir.
Teknoloji kendisi köpük değildir, ancak sermaye, spekülasyon, insanın açgözlülüğü gibi faktörler teknoloji gelişiminin üzerine zorla eklenince, piyasanın uzun süreli irrasyonel bir refahı sürdürmesine neden olabilir. Bu ortamda insanlar hatta köpüğün sonsuza dek var olup olmayacağını bile sorgulayabilirler. Ancak insanlık tarihine bakıldığında, tüm köpüklerin sonunda patlayacağı, piyasanın nihayetinde akla dönüp gerçek talep ve sürdürülebilir büyüme temeline dayanacağı görülmektedir.
Mevcut piyasada servet birikimi ve endüstri refahı, insanların geleneksel balon piyasası algısını aştı. Bununla birlikte, bu genellikle piyasayı çok kısa bir süre boyunca gözlemlememizden kaynaklanmaktadır.
Tarihteki finansal balonlar, bazıları için onlarca hatta yüzyıllarca patlayıp rasyonelliğe dönene kadar zaman alabilir. Bu açıdan bakıldığında, şu anda piyasanın ne zaman çökeceğini tartışmak belki de henüz erken olabilir. Yüzyıllık bir zaman ölçeğinden bakıldığında, piyasanın temel yasaları değişmeyecek, ancak kısa vadede, piyasa coşkusu hala birkaç yıl devam edebilir.
Bu nedenle, bugün yaptığımız herhangi bir piyasa değerlendirmesi, daha uzun bir zaman ölçeğinde yapıldığında, muhtemelen fazla kısa vadeli görünecektir. Finansal piyasanın işleyişi bireysel iradeye bağlı değildir, kendi gelişme yasalarını takip eder. En önemlisi, bireylerin net düşünmelerini ve kararlarından sorumlu olmalarını sağlamaktır.
Piyasa çılgınken, 'herkes sarhoşken ben ayık' durumu çok yaygındır. Ancak, ayık olan kişi her zaman en iyi sonucu alamayabilir. Kısa vadeli piyasalarda, en çılgın, en sorumsuz hatta en bencil kişiler, paradan en çok kazanabilirken, mantıklı kalmaya çalışan, uzun vadeli doğru kararlar vermeye çalışanlar, sonunda balonun patladığı zaman meyve veremeyebilir.
2008 mali krizini anlatan "The Big Short" filminde olduğu gibi, piyasa risklerini erken fark eden bazı kişiler, doğru piyasa değerlendirmelerini yapmalarına rağmen ve uzun vadeli hedge bahisleri yapmalarına rağmen, birçoğu sonuna kadar dayanamayarak kar elde edemedi. Bazı durumlarda, erken doğru değerlendirme yapan kişiler, aslında piyasanın işleyişi sırasında elemelerle karşılaşabilirler.
Anahtar, herkesin kendi seçimlerinden sorumlu olması gerektiği gerçeğinde yatmaktadır. Piyasa trendleri kontrol edilemez, ancak bireylerin yapabileceği şey, uyanık kalmak, yatırım mantıklarını ve risk toleranslarını anlamak ve piyasa coşkusuna kapılmamaktır.
The content is for reference only, not a solicitation or offer. No investment, tax, or legal advice provided. See Disclaimer for more risks disclosure.
Financial Times Chinese website editor-in-chief: What do you think of Crypto?
Röportaj: Eric, Techub Haberleri
Düzenleme: J1N, Techub Haberleri
Finansal piyasaların balonu tesadüfi değildir, ancak teknolojik yenilik, sermaye itici güç, insanın hırsı ve düzenlemelerin gerisinde kalmasıyla ortaya çıkar. Kripto para birimleri, yapay zeka, internet, bu endüstrilerin gelişim yolları şaşırtıcı derecede benzerdir: Yeni teknoloji hayal gücünü getirir, sermaye destek olur, bilgi asimetrisi arbitraj fırsatları yaratır ve düzenlemelerin gerisinde kalmasıyla piyasanın coşkusu devam eder.
Teknoloji kendisi bir köpük değildir, ancak piyasanın teknolojiyi aşırı fiyatlandırması genellikle irrasyonel bir refah yaratır. Köpük beş yıl, on yıl hatta daha uzun sürebilir, jeopolitik ve sermaye oyunları piyasayı daha öngörülemez hale getirir. Ancak tarih bize her şeyin sonunda akılcı bir şekilde geri döneceğini söyler.
Bu tür bir dönemde, bireyin uyanıklığı ve seçimleri özellikle önemlidir. 'Herkes sarhoşken ben ayıkım' her zaman en iyi sonucu getirmez, piyasanın irrasyonelliği genellikle çoğunluğun sabrını aşmaya devam edebilir. Piyasa kurallarını anlamak, balon dönemlerini tanımak, çılgınca çağlarda rasyonel kalmak ve sürüklenmekten kaçınmanın anahtarıdır.
Geçen Aralık ayında, İngiliz Financial Times, Bitcoin'in 100.000 doları aşmasıyla alaycı bir makale yayınladı ve uzun süredir kripto piyasasının dolandırıcılık ve manipülasyonla dolu olduğu iddialarını "özür" olarak nitelendirdi. Bu durum, geleneksel finans piyasalarının ve önde gelen finans medyasının kriptoyu nasıl gördüğüne dair merak uyandırdı. Bu yıllar boyunca, kriptoya olan izlenimleri değişti mi?
Bu bağlamda, Çin Finansal Times Çince web sitesinin genel yayın yönetmeni olan Wang Feng hocayla bir röportaj yaptık ve onun gözünde Crypto'nun ne tür bir "şekil" olduğunu görmek istedik:
Techub Haberleri: Financial Times'ın Alphaville'i gerçekte ne tür bir kanal? Önceden özellikle inceledim ve içeriğin oldukça doğrudan ve eleştirel olduğunu fark ettim. Bu kanal neden kuruldu? Neden yazım stili bu kadar cesur?
王丰 : Bu, FT'nin birçok köşe yazısından biri. Benim anladığım kadarıyla, yazarı FT'nin tam zamanlı muhabiri veya editörü değil. FT'nin köşe yazılarının iki türü vardır: biri FT'nin tam zamanlı çalışanları tarafından yazılır, diğeri ise dışarıdan profesyoneller tarafından yazılır. Alphaville, bu ikincisine dahildir, yazarları genellikle finans alanında uzman kişilerdir ve FT ile düzenli olarak içerik sağlarlar. Bu, bir ekip çalışması köşe yazısıdır, tek bir yazar tarafından değil.
Alphaville'nin yazım tarzı FT'nin diğer köşelerinden biraz farklı. FT'nin diğer köşeleri daha resmi, haber analizi veya yorum formatını takip eder, hem birinci şahıs hem de üçüncü şahıs olun, belirli bir objektifliği korur. Alphaville daha çok bir blog gibi, finans endüstrisinden analiz raporları, şirket yıllık raporlarından bol bol alıntı yapar ve doğrudan yorumda bulunur. Dil tarzı daha rahat ve özgür, konuşma diline yakın, bazen görüşler açık ve çarpıcı, hatta belli bir mizah veya alaycılık taşır.
Bu tür makaleleri çevirirken, tarzının oldukça özel olduğunu fark ediyoruz ve bazen içeriğini seçmeyebiliriz. Bununla birlikte, konusu piyasa trendlerini takip eden, sektördeki uzmanlar tarafından yazılan ve sektör içi analizleri hızlı bir şekilde sunabilen bu tür makaleler yatırımcılar arasında oldukça popülerdir. Köşe yazısının odak noktası piyasa ve yatırıma odaklanmaktadır, "Alpha" mutlak getiriyi temsil eder. Köşe yazısının adından da anlaşılacağı gibi, temel amacı yatırımcılara rehberlik etmektir.
Techub Haberleri: Alphaville'in görüşleri, Financial Times'ın resmi duruşunu temsil etmez. Örneğin, Bitcoin'in 100.000 doları aşmasıyla ilgili makalede, ironik bir 'özür' makalesi yayınladılar. Makalenin FT web sitesinde yayınlanıyor olması, makalenin incelendiği anlamına mı geliyor? Yoksa, Alphaville'in içeriği özgürce mi yayınlanabilir?
王丰：Makale yayınlanıp yayınlanmayacağına son kararı FT'nin editörleri verir. Yazar FT çalışanı olmasa da, yazar ve editör arasında belirli bir iletişim vardır, konu muhtemelen önce editörle tartışılır veya yazar doğrudan gönderdikten sonra editörün yayınlanıp yayınlanmayacağına karar verir.
FT'nin genel durumu temsil edip etmediği ise karmaşık bir konudur. Batı medyasında köşe yazıları, yorumlar, analizler genellikle gazetenin genel görüşünü yansıttığı düşünülmez. Gazeteler, web siteleri, bloglar, diğer çoklu ortam içerikleri, genel olarak okuyuculara çeşitli bilgiler sunmak amacıyla, tek bir görüşü iletmek yerine.
Sadece nadir durumlarda, örneğin ABD gazeteleri başkanlık seçimleri sırasında, belirli bir adayı açıkça destekler. Bu durumda, gazete resmi olarak sesini duyurur. Ancak çoğu durumda, özellikle İngiliz gazeteleri, editörler bir köşe yazısının tüm gazetenin görüşünü temsil edip etmediğini fazla düşünmezler.
FT tek bir sesi ifade etmek yerine, okuyuculara hizmet etmek için geniş bir bilgi, yorum, görüş analizi ve veri yelpazesi sunar. Medyada, gazetenin resmi duruşunu temsil edebilen şey Editoryaldir, farklı gazeteler farklı isimlendirme şekilleri kullanabilir, örneğin "Lider" veya diğer özel isimler.
Editoryal Kurul, genellikle editoryal yazıları hazırlar; bu tür makaleler genel yayın yönetmeni onayından geçmelidir, özellikle önemli konuları ele alırken genellikle ekip tartışması ve gözden geçirme sürecinden geçer. Bu nedenle, editoryal, medyanın resmi pozisyonunu temsil ettiği düşünülebilir.
Ancak, FT ve diğer birçok medya kuruluşu, çeşitli köşe yazıları ve yorumlarla donatılmıştır; bu içerikler içeriden gelen gazeteciler tarafından yazılmış olabileceği gibi, dışardan gelen kişiler tarafından da sağlanmış olabilir. Her köşe yazısının analiz ve görüşlerinin gazetenin genel duruşunu temsil etmesi beklenmemelidir. Çoğu durumda, medya da her konuda tek sesli olmayı arzulamaz. Medyanın temel sorumluluğu, objektif raporlama, gerçekler ve veriler sağlamaktır; görüş ifade etmek sadece ikincil bir işlevdir.
Özellikle Batı medya ortamında, ABD başkanlık seçimleri gibi önemli siyasi konularla karşılaşmadıkça, gazeteler genellikle tek bir görüşü ifade etmezler. Bir makalenin gazetenin görüşünü temsil edip etmediğini tartışmanın çoğu zaman anlamı yoktur, çünkü medyanın görevi bilgi sağlamak ve kamuoyunu yönlendirmek değil.
Ayrıca, gazeteciler ve editörler çoğunlukla sektör uzmanı değildir, görevleri gerçek içeriden uzmanları bulmak ve bilgileri okuyucularla paylaşmaktır.
Techub Haberleri: Alphaville tarafından yayınlanan o ironik tonlu makale, sonunda eleştirdikleri sadece Bitcoin'e değil, aynı zamanda geleneksel finansal sistemlere de uygulanabileceğini belirtti. Bu, sadece kripto paralara karşı olmadıklarını, genel olarak finans sektörüne eleştirel bir bakış açısına sahip olduklarını gösteriyor. Bir finans medyasının neden böyle bir duruşu olabilir?
王丰：Alphaville'nin tarzı her zaman böyle olmuştur. Piyasada haksızlık, bilgi eksikliği veya diğer adaletsiz davranışlar olduğunda doğrudan eleştiride bulunurlar. Kripto para birimleri veya geleneksel finans olsun, tekel, bilgi opaklığı veya bilgi eksikliğinden yararlanarak haksız kazanç elde etmeye çalışan davranışları tespit ettiklerinde açığa çıkarırlar.
Çok sayıda FT deneyimli muhabir ve editör, piyasa olaylarına karşı şüpheci ve eleştirel bir tutum sergiliyor. Geleneksel finansal piyasaları uzun süre izledikten sonra, çoğu, bilgi opaklığı yoluyla kar elde edilen birçok durumun var olduğunu düşünüyor ve bu, finans sektörünün temel kar modelidir. Bu nedenle, sektördeki kargaşaya karşı tetikte oluyorlar ve potansiyel olarak mantıksız olan durumları açığa çıkarmaya eğilimli oluyorlar.
Değer sistemi açısından, finansal kurumların karlarının ödenen miktarla uyumlu olup olmadığını değerlendirecekler ve bu uygunluğu belirleyeceklerdir. Bu nedenle, geleneksel finans endüstrisi birçok şeyi artık 'göz ardı edilemez' bulurken, kripto para birimleri onlar için daha fazla sorun teşkil ediyor, örneğin bilgi eksikliği, adaletsizlik ve hatta dolandırıcılık şüphesi var. Bu nedenle, Alphaville'ın kripto piyasasına eleştirisi daha da şiddetli görünüyor.
Ancak, bu köşeyi tanıyan okuyucular genellikle tarzını anlayabilir. Onlar herhangi bir adaletsiz piyasa davranışını eleştirirler, belirli bir endüstri veya ürüne karşı değil, bilgi şeffaflığını belirli bir ölçüde iyileştirmeyi umarlar.
Techub News：从您和FT 中文网的角度，如何看待加密货币？
王丰：Bu yıllarda birçok ilgili içerik ürettik ve kripto para birimi alanında FT İngilizce sürümünü takip ettik. FT şu anda web sitesinde özel bir dijital varlık ve kripto para birimi kanalı kurdu ve her gün birçok makale güncelliyor. Bunların çoğu İngilizce sürümden çeviri olup ayrıca bazı orijinal raporlar ve üçüncü taraf köşe yazıları da bulunuyor.
FT İngilizce versiyonunun tutumu şudur: Kripto para birimleri, varlığı nedeniyle dikkat edilmesi gereken bir pazardır ve büyük miktarda işlem gerçekleşmektedir. Pazar ve yatırımcı olduğu sürece haber yapılacak bir neden vardır. Alphaville gibi köşe yazarları, kripto pazarının opaklığı, bilgi asimetrisi ve hatta dolandırıcılık şüphesi konularında derin şüphecilik ve eleştirel bir tavır sergilese de, FT medya olarak bu pazarı hala rapor etmek zorundadır, okuyucu taleplerini karşılamak ve tarafsız bilgi sağlamak için.
FT Çince web sitesinin raporlama tarzı temel olarak FT İngilizce sürümü ile aynıdır. Kripto para birimi ve Web3 alanında Çince konuşan topluluk önemli bir konumdadır ve sektörde bir dönem "yarı krallık" sahibiydiler, bu nedenle ilgili raporlamayı takip etmek daha da önemlidir. Son birkaç yıldır, bu alana "dikkatli ama takip etmek zorunda" bir tutum benimsemiş bulunmaktayız, çeşitli görüşler sunmayı umuyoruz, ancak editörün kişisel görüşlerini fazla yansıtmaktan kaçınacağız.
Raporlama şeklimiz çoğunlukla tarafsız haberlere dayanmaktadır, kişisel görüşlere dayanmamaktadır. Örneğin, endüstri analistleri, girişimciler, endüstri liderleriyle röportaj yaparken, farklı bakış açılarını mümkün olduğunca göstermeye çalışırız, okuyucuların belirli bir görüş oluşturmasını yönlendirmeyiz. Bu pazar çok yüksek risk taşıdığından, çıkarlarla ve cazibelerle doludur, çok dikkatliyiz, keyfi bir şekilde öznel görüş ifade etmekten kaçınıyoruz, çünkü ileride doğru olmadığı veya tek taraflı olduğu kanıtlanabilir.
Çoğu içeriğimiz hala İngilizceye çevrilmiş olsa da, Çin dil çevresinin Web3 girişim ekosistemi oldukça aktif olduğundan, bağımsız bilgi kaynaklarımız da var ve bazen İngilizce FT'den daha hızlı endüstri trendlerini takip edebiliyoruz. Örneğin, röportajlarımız Hong Kong, Singapur gibi Asya pazarlarının kripto trendlerini yansıtabilirken aynı zamanda Güneydoğu Asya, Orta Doğu gibi yeni pazarlara da odaklanmaktadır.
Kişisel görüşlerim hiçbir kişi veya kurumu temsil etmez. Bu yıllardaki deneyim ve raporlara dayanarak, kripto paranın teknik açıdan gerçekten potansiyele sahip olduğunu düşünüyorum, özellikle Web3 ve AI ile birleştirildiğinde, muhtemelen bir sonraki internet devriminin patlama noktası olabilir. Bu teknoloji kendine özgü bir değere sahiptir, özellikle blockchain'in merkezsizleşmesi, akıllı sözleşmeler, veri güvenliği gibi alanlarda.
Ancak aynı zamanda, kripto para piyasasının bilgileri şeffaf değil, düzenleme eksik, büyük ölçüde spekülasyon, manipülasyon hatta dolandırıcılık eylemleri var, bu da medya, düzenleyici kurumlar ve geleneksel finans endüstrisinin temkinli olmasının nedenlerinden biri. Geleneksel finans endüstrisi uzun süredir bilgi asimetrisine dayalı olarak kar elde ederken, kripto piyasasının sorunları daha da ciddi, şeffaflık daha düşük, balon oluşumu daha kolay. Bu nedenle, birçok deneyimli gazeteci ve piyasa gözlemcisi kripto paralara şüpheci bir tutum sergiliyor ve içindeki sorunları ortaya çıkarmaya istekli.
Son birkaç yılda, Hong Kong hükümeti Web3 ve kripto para birimi endüstrisini güçlü bir şekilde destekledi ve aynı zamanda düzenlemeli ve düzenli bir gelişimi vurguladı. Hong Kong ve Singapur, Asya'nın iki büyük sanal varlık merkezi haline geldi ve kendi politikaları ve pazar trendleri de rekabet ediyor, raporlarımız bu bölgelerin gelişimine odaklanacak ve aynı zamanda Güneydoğu Asya ve Orta Doğu gibi yeni pazarlara genişleyecek.
Techub Haberleri: Sizce kripto para piyasasının mevcut durumunu nasıl değerlendiriyorsunuz?
王丰：Teknik açıdan bakıldığında, blok zinciri ve ilgili teknolojiler büyük bir potansiyele sahip, özellikle bu teknolojiler bir araya geldiğinde yeni teknolojilerin gelişimini teşvik edebiliyor. Gerçekten de birçok profesyonel, bu alanda yoğun bir şekilde araştırma ve geliştirme çalışmaları yapıyor, bu kısım dikkatle takip edilmeye değer.
Ancak diğer yandan, pazarın cazibesi çok fazla, kar elde etme yöntemleri çok vahşi, vahşi hatta geleneksel finans endüstrisini aşıyor. Özgür dünya liderlerinden cesur yenilikçi girişimcilere, birçok insan kısa sürede devasa zenginlikler yaratabiliyor. Bu fenomen, özellikle genel yatırımcılar için, piyasayı aşırı derecede huzursuz hale getiriyor çoğu insan altta yatan teknolojik yeniliklere odaklanmıyor, sadece 'hızlı para kazanmanın' veya 'sivri otları kesmenin' yollarını düşünüyor.
Trump coin incident further strengthens the market atmosphere of "issuing coins is reasonable, cutting leeks is not guilty". His actions provide unprecedented endorsement for this market logic, further undermining market norms. As a traditional media journalist, I remain vigilant about this phenomenon.
Ancak haber açısından bakıldığında, bu endüstri her gün beklenmeyen olaylarla dolu, her zaman gündemde ve konuşuluyor, muhabirleri 'boş oturmayacak' durumda bırakıyor. Tüm endüstri için, bu durum hem riskleri beraberinde getiriyor hem de belirli bir oranda fonun alt seviye teknoloji araştırmalarına, ekip oluşturmaya ve yetenek geliştirmeye aktarılacağı anlamına geliyor. Bu karmaşık bir durum, hem avantajları hem de dezavantajları var.
Endüstrinin uzun vadeli sürdürülebilir gelişimi hala belirsizliklerle doludur, geleneksel endüstri deneyimleri kripto pazarının geleceğini doğru bir şekilde tahmin etmek için kullanılamaz. Ancak kesin olan şudur ki, bu endüstri uzun vadeli potansiyele sahiptir ve temel teknolojide hala büyük bir gelişim alanı bulunmaktadır. Şu anda pazarın çoğunlukla kısa vadeli spekülasyonlara odaklandığı, endüstriyi gerçekten ittiren değil.
**Techub Haberleri: Trump'ın Memecoin'i nasıl gördüğüne dair düşünceleriniz nedir?
王丰：Trump coin, as much as it is an impact on the currency circle order, it is more a challenge to the traditional political order.
Kripto para dünyasında benzer şeyler çoktan alışılmış bir hal aldı, birçok insan etki sahibi olduktan sonra jeton çıkaracak, hayran ekonomisi ve piyasa spekülasyonunu kullanarak büyük miktarlarda servet kazanacak. Kripto para dünyası temelde bir “vahşi batı dünyası”dır, hayatta kalma kuralını benimser, birisi ödemeye istekli olduğu sürece yasal olarak kar elde edebilir. Bu açıdan bakıldığında, Trump'ın davranışları olağan dışı değil.
Ancak eski bir devlet başkanı olarak büyük siyasi güce sahip olabilecek olası bir gelecekteki lider olarak seçimlerin hemen öncesinde kripto para çıkarması, geleneksel siyasi sistem için büyük bir darbedir. Çünkü bu, çıkar çatışmalarını, ulusal yönetim şeffaflığını ve diğer sorunları içerir, hükümet yönetim sistemine bir meydan okuma oluşturur.
Teorik olarak, eğer jeton ihracı sürecinde şeffaf, standart bir yaklaşım benimserse, detaylı bilgi sunarak endüstride olumlu bir rehberlik rolü oynayabilir. Ancak pratikte, jeton çıkarma yöntemi çok rastgele, yalnızca Twitter ve sosyal medyada basitçe duyurulup basit bir web sitesi oluşturularak tamamlanmıştır. Bu tür rastgelelik, yalnızca piyasanın düzensiz durumunu güçlendirir ve endüstrinin standartlaşmaya doğru gitmesini teşvik etmez.
Techub Haberleri: "Ulusal Bitcoin Rezervi" uygulanabilir mi?
王丰：Trump herhangi bir politika öne sürebilir, ancak diğer ülkelerin takip etmek isteyip istemediği başka bir sorundur. Bitcoin'in bir ülke rezerv varlığı olarak var olabileceği, teorik olarak varlık çeşitlendirme içinde yer alabileceği ancak temel rezerv varlık haline gelmesinin zor olduğunu düşünüyorum, nedenleri üç şekilde düşünüyorum:
Trump liderliğindeki ABD her türlü çılgınlığı yapabilir, ancak diğer ülkelerin takip etmek istemesi durumunda potansiyel riskleri dikkatlice düşünmeleri gerekir. Ulusal rezerv varlıklarının seçimi finansal istikrarla ilgilidir, büyük ülkeler Bitcoin'i ana rezerv varlık olarak kolayca kabul etmeyecektir. Trump'ın önerisi daha çok bir seçim kampanyası propaganda gibi görünüyor, gerçekten uygulanabilir bir politika değil.
Techub Haberleri: 'Finans' kelimesini nasıl anladığınızı, Çin Finansal Times'ın Çince web sitesinin baş editörü olarak? Crypto piyasasındaki aşırı spekülasyon, bizim anladığımız 'finans' ile oldukça farklı gibi görünüyor.
王丰：Bu son derece büyük bir sorun, aslında nereden başlayacağımı bilmiyorum biraz. Piyasa açısından, piyasanın temelinde bilgi asimetrisi vardır, bilgi eksikliği her zaman mevcuttur ve önceden bilgi sahibi olan insanlar her zaman bundan faydalanabilir. Geleneksel finansın erken dönemi de kaos, düzensizlik ve vahşi gelişim yaşadı, o zamanlar spekülasyon, manipülasyon ve uygunluk prensibiyle doluydu.
Bugün kripto para birimi çevresinde gerçekleşen birçok olay, yatırımcıların sömürülmesi, spekülasyon, piyasa manipülasyonu gibi konular aslında geleneksel finans sektöründe de yabancı değil. Sonuçta, bu hepsi insan doğasından kaynaklanıyor. Piyasanın işleyişi temelde değişmiyor, sadece teknik bir araç değişiyor, hisse senetleri, tahviller, türev ürünler yerine kripto para birimleri ve DeFi'ye dönüşüyor, ancak temel mantık yine öncü kişilerin bilgi farkını kullanarak fayda sağlaması.
Ponzi şemasının özü de budur. Köpük sürekli genişleyebildiği sürece, herkes kısa vadede kar elde edebilir ve bu oyun devam edebilir. Finans piyasasının tarihi, insanların Ponzi şemasının süresi ve büyüklüğü hakkındaki algılarını sürekli olarak yıkmaktadır. Geçmişte inanılmaz görünen olaylar genellikle yeni pazarlarda daha büyük ölçekte ve daha uzun süreli olarak tekrarlanır.
Finansın temel kanunlarından biri şudur: Tüm servetin sonunda bir bedel ödenmesi gereklidir. Birisi para kazandığı sürece, birisi de para kaybeder. Bu uzun vadede geçerli olsa da, özellikle yeni pazarların hızla genişlediği, düzenlemelerin henüz yetişmediği dönemde, piyasanın coşkusu ve balon genellikle daha uzun sürebilir.
Şu anda, teknolojinin gelişme hızının düzenleyici ve genel bilinçten çok daha hızlı olduğu bir dönemdeyiz. Piyasanın kendini düzeltmesi ve ayarlaması için gereken süre eskisinden daha uzun olduğundan, sürekli olarak tarihi rekorlar kıran yeni balonlar görüyoruz, şu anda kripto para balonu ve yapay zeka balonu gibi.
Köpüğün ne kadar süreceğini tahmin etmek imkansız. İnternet balonu 2000'lerin başında patladı, ancak mevcut AI veya kripto para balonu beş yıl, on yıl hatta daha uzun sürebilir. Dahası, jeopolitik faktörler de balonun varlığını etkileyebilir, örneğin Trump yönetimi ABD'nin ulusal kaderini derinlemesine AI endüstrisiyle bağlantılı hale getirdi, bu da balonun daha da genişlemesini teşvik edebilir.
Teknoloji kendisi köpük değildir, ancak sermaye, spekülasyon, insanın açgözlülüğü gibi faktörler teknoloji gelişiminin üzerine zorla eklenince, piyasanın uzun süreli irrasyonel bir refahı sürdürmesine neden olabilir. Bu ortamda insanlar hatta köpüğün sonsuza dek var olup olmayacağını bile sorgulayabilirler. Ancak insanlık tarihine bakıldığında, tüm köpüklerin sonunda patlayacağı, piyasanın nihayetinde akla dönüp gerçek talep ve sürdürülebilir büyüme temeline dayanacağı görülmektedir.
Mevcut piyasada servet birikimi ve endüstri refahı, insanların geleneksel balon piyasası algısını aştı. Bununla birlikte, bu genellikle piyasayı çok kısa bir süre boyunca gözlemlememizden kaynaklanmaktadır.
Tarihteki finansal balonlar, bazıları için onlarca hatta yüzyıllarca patlayıp rasyonelliğe dönene kadar zaman alabilir. Bu açıdan bakıldığında, şu anda piyasanın ne zaman çökeceğini tartışmak belki de henüz erken olabilir. Yüzyıllık bir zaman ölçeğinden bakıldığında, piyasanın temel yasaları değişmeyecek, ancak kısa vadede, piyasa coşkusu hala birkaç yıl devam edebilir.
Bu nedenle, bugün yaptığımız herhangi bir piyasa değerlendirmesi, daha uzun bir zaman ölçeğinde yapıldığında, muhtemelen fazla kısa vadeli görünecektir. Finansal piyasanın işleyişi bireysel iradeye bağlı değildir, kendi gelişme yasalarını takip eder. En önemlisi, bireylerin net düşünmelerini ve kararlarından sorumlu olmalarını sağlamaktır.
Piyasa çılgınken, 'herkes sarhoşken ben ayık' durumu çok yaygındır. Ancak, ayık olan kişi her zaman en iyi sonucu alamayabilir. Kısa vadeli piyasalarda, en çılgın, en sorumsuz hatta en bencil kişiler, paradan en çok kazanabilirken, mantıklı kalmaya çalışan, uzun vadeli doğru kararlar vermeye çalışanlar, sonunda balonun patladığı zaman meyve veremeyebilir.
2008 mali krizini anlatan "The Big Short" filminde olduğu gibi, piyasa risklerini erken fark eden bazı kişiler, doğru piyasa değerlendirmelerini yapmalarına rağmen ve uzun vadeli hedge bahisleri yapmalarına rağmen, birçoğu sonuna kadar dayanamayarak kar elde edemedi. Bazı durumlarda, erken doğru değerlendirme yapan kişiler, aslında piyasanın işleyişi sırasında elemelerle karşılaşabilirler.
Anahtar, herkesin kendi seçimlerinden sorumlu olması gerektiği gerçeğinde yatmaktadır. Piyasa trendleri kontrol edilemez, ancak bireylerin yapabileceği şey, uyanık kalmak, yatırım mantıklarını ve risk toleranslarını anlamak ve piyasa coşkusuna kapılmamaktır.