ข้อมูลเชิงลึกของข้อมูลบนเครือข่าย BTC + การวิเคราะห์แนวโน้มเทคนิค/มหภาคโดยรวม

เริ่มจากสรุปข้อสรุปหลัก (ไม่ใช่คำแนะนำการลงทุน, ควรทำการวิจัยด้วยตัวเอง + ตั้งจุดตัดขาดทุนอย่างเคร่งครัด):
ข้อมูลบนเครือข่ายได้เข้าสู่โซนสัญญาณฐานล่างแบบตำราเรียนที่เป็น “การยอมแพ้อย่างสุดขีด + การสะสมอย่างแข็งแกร่ง” (คล้ายกับพฤศจิกายน 2022) ราคาปัจจุบันประมาณ ~63,800-64,500 USD (ผันผวนในวันเดียว, ฟื้นตัวจากจุดต่ำกว่าวันก่อนหน้า), ราคาที่รับรู้ (Realized Price) ~54.9k สร้างฐานแน่นหนา โซน 60-70k ได้รับการสะสม BTC มากกว่า 40,000,000 BTC หากรักษาไว้ที่ 60k-62k → โอกาสรีบาวด์ระยะสั้น 65k-68k อยู่ที่ประมาณ 70%, หลังจากสร้างฐานระยะกลางเป้าหมายอยู่ที่ 80k-100k+ หากหลุด 58k ก็รอที่ 52k เป็นฐานสุดท้าย ระยะยาว (ทั้งปี 2026) คาดการณ์เป็นแนวโน้มขาขึ้นอย่างแข็งแกร่ง (หลังการลดครึ่ง, ผลกระทบต่ออุปทาน + การเก็บสำรองของประเทศ/องค์กร + การฟื้นฟูมูลค่า)
1. ราคาปัจจุบัน + ภาพรวมดัชนีสำคัญบนเครือข่ายแบบเรียลไทม์ (แหล่งข้อมูล: Glassnode / CryptoQuant / CoinMetrics, ณ เช้าวันที่ 25 ก.พ. HKT)
• ราคา: 63,800-64,500 USD (ต่ำสุด 62,700, สูงสุด 65,700, มีการเพิ่มปริมาณและฟื้นตัว)
• ราคาที่รับรู้ (Realized Price): $54,900 (ต้นทุนเฉลี่ยทั่วทั้งเครือข่าย, ราคาปัจจุบันสูงกว่านี้ = กำไรโดยรวมยังอยู่ในระดับบวก, แต่ความแตกต่างระหว่าง LTH กับ STH ชัดเจน)
• ค่าเฉลี่ยตลาดที่แท้จริง (True Market Mean): $79,000 (ได้ทะลุแล้ว, อยู่ในช่วงล่างของโซนรับมือ)
• MVRV Z-Score (CryptoQuant 365 วัน): -2.66 (โซนยอมแพ้อย่างลึกซึ้ง, ทุกครั้งที่ถึงจุดนี้มักเป็นจุดเริ่มต้นของการสะสม)
• อัตราส่วนกำไร/ขาดทุนที่รับรู้ใน 90 วัน: <1 (ขาดทุนเป็นหลัก, ยืนยันโดย Glassnode เมื่อวันที่ 24 ก.พ. ว่า “เข้าสู่ช่วงขาดทุนเกินระดับ”)
• ปริมาณในกำไร/ขาดทุน (Supply in Profit/Loss, Glassnode): กำไร 11.1M BTC, ขาดทุน 8.9M BTC (ใกล้ถึงสัญญาณฐานล่าง “กำไรและขาดทุนใกล้เคียงกัน” ซึ่งเป็นสัญญาณที่เกิดขึ้นในทุกรอบ)
• สำรองในตลาดแลกเปลี่ยน (Exchange Reserves): ประมาณ 2.75M BTC (มีการไหลเข้าเล็กน้อยในช่วงหลัง, แต่ยังอยู่ในระดับต่ำสุดในประวัติศาสตร์, แนวโน้มการไหลออกยังไม่เปลี่ยนแปลง)
• อัตราส่วนวาฬในตลาดแลกเปลี่ยน (CryptoQuant): 0.64 (สูงสุดตั้งแต่ปี 2015, การไหลเข้าโดยวาฬเป็นหลัก = กดดันขายระยะสั้น, แต่ก็สะท้อนให้เห็นว่านักลงทุนรายใหญ่ปรับพอร์ตในช่วงต่ำ)
• คะแนนแนวโน้มสะสม (Accumulation Trend Score): 0.68 (จากช่วงต้นเดือนที่มีการแจกจ่ายอย่างแข็งแกร่ง <0.1 ฟื้นตัวขึ้นมา, การสะสมพร้อมกันในหลายกระเป๋า, กระเป๋าเฉลี่ย 10-100 BTC มีความรุนแรงที่สุด)
2. การวิเคราะห์เชิงลึกในมิติหลักของเครือข่าย
A. พฤติกรรมของผู้ถือครอง (LTH vs STH + วาฬ)
• ผู้ถือครองระยะยาว (>155 วัน): ตำแหน่งสุทธิในวันที่ 2 ก.พ. เคยลดลง 245,000 BTC แต่ความแข็งแกร่งของความต้องการในโซน 60-69k ยังคงสูงมาก, รับภาระการขายส่วนใหญ่ไปแล้ว
• การสะสมของวาฬ (10-10k BTC): ใน 4-7 วันที่ผ่านมา ซื้อสุทธิ 18k-236k BTC; องค์กร/บริษัท เพิ่มทุนในเดือนกุมภาพันธ์ 18.5k BTC
• นักลงทุนรายย่อย (<0.1 BTC): หลังจากการขายด้วยความตื่นตระหนก กลับมาซื้อเล็กน้อย, แต่กลุ่มหลักยังเป็นกลุ่มขนาดกลางถึงใหญ่
• คลื่น HODL: สัดส่วนการถือครองระยะยาวเกิน 1 ปี อยู่ในระดับสูง (แม้จะลดลงเล็กน้อย), เหรียญเก่า 5 ปีขึ้นไปยังคงเพิ่มขึ้น, แสดงให้เห็นว่า “มือเพชร” ยังไม่หนีออกจำนวนมาก
B. การไหลเข้า/ออกของตลาดแลกเปลี่ยน & แรงกดดันขาย
• การไหลเข้าโดยวาฬคิดเป็น 0.64 = การขายของกลุ่มนักลงทุนรายใหญ่เป็นหลัก, แต่ขนาดการไหลเข้าเฉลี่ยกลับมาอยู่ในระดับเดียวกับกลางปี 2022 → การขายตื่นตระหนกผ่านจุดสูงสุดแล้ว
• ETF: ตั้งแต่ปี 2026 ขายออกสุทธิ 10.6k BTC (เทียบกับช่วงเดียวกันในปี 2025 +46k), ทำให้ความต้องการขาดแคลน 56,000 BTC แต่สำรองในตลาดแลกเปลี่ยนรวมยังต่ำอยู่ = แรงขายจริงในตลาดจำกัด
C. สุขภาพของเครือข่าย
• จำนวน address ที่ใช้งานอยู่: ลดลงประมาณ 31% จากจุดสูงสุดในปี 2025, ค่าเฉลี่ย 8 วันลดลงสู่ระดับต่ำสุดในประวัติศาสตร์ (สะท้อนความหวาดกลัว)
• ปริมาณการโอน/ค่าธรรมเนียม: ยังคงต่ำ แต่เริ่มฟื้นตัวจากจุดต่ำสุดอย่างอ่อนโยน, สอดคล้องกับลักษณะ “สร้างฐานล่าง”
• SOPR: 0.98-0.99 (ยังอยู่ในโซนขาดทุน, แต่ค่อยๆ ฟื้นตัวใกล้ 1, สัญญาณลดแรงกดขาย)
D. การประเมินมูลค่า & การเปรียบเทียบในประวัติศาสตร์
• NUPL (กำไร/ขาดทุนที่ยังไม่รับรู้สุทธิ): ฟื้นตัวจาก 0.11 เมื่อวันที่ 5 ก.พ. เป็น 0.21, ยังคงอยู่ในโซนความเสี่ยงต่ำ
• เมื่อเทียบกับพฤษภาคม-มิถุนายน 2022 และปลายปี 2018: UPR (อัตรากำไรที่ยังไม่ใช้จ่าย), ความเร็วในการแจกจ่ายของ LTH, สัดส่วนการรับรู้ขาดทุน มีความสอดคล้องกันสูง → ทุกครั้งที่เกิดชุดข้อมูลลักษณะนี้ในประวัติศาสตร์ มักมีช่วงสะสมอย่างน้อย 3-6 เดือน ตามด้วยการรีบาวด์ครั้งใหญ่