กองทุน ETF สกุลคริปโทเคอร์เรนซีแบบสปอตในสหรัฐฯ เผชิญแรงกดดันด้านเงินอย่างมีนัยสำคัญในช่วงสัปดาห์ซื้อขายเต็มสุดท้ายของเดือนมีนาคมที่ผ่านมา โดยกองทุน ETF สปอต Bitcoin มียอดสุทธิไถ่ถอน 2.96 ร้อยล้านดอลลาร์สหรัฐ กองทุน ETF สปอต Ethereum มียอดสุทธิไถ่ถอน 2.07 ร้อยล้านดอลลาร์สหรัฐ และรวมกันมีเงินไหลออกประมาณ 5.03 ร้อยล้านดอลลาร์สหรัฐ นี่คือครั้งแรกที่เงินในกองทุน ETF ของ Bitcoin กลับเป็นลบรายสัปดาห์ หลังจากไหลเข้าแบบสุทธิครบต่อเนื่องมา 4 สัปดาห์ ส่วนกองทุน ETF ของ Ethereum ยังคงรูปแบบการไหลออกทุกวันต่อไป
ETF Bitcoin: รีบาวด์ตอนเปิดตลาดมาแค่ชั่วครู่ IBIT เป็นตัวนำการไถ่ถอนอย่างหนักในวันศุกร์จนพลิกกลับ
（แหล่งที่มา：SoSoValue）
เมื่อเปิดตลาดในวันจันทร์สัปดาห์ที่แล้ว（23 มีนาคม）กระแสเงินไหลเข้าที่แข็งแกร่งของ BlackRock IBIT และ Fidelity（FBTC）ได้ฉีดความหวังชั่วคราวให้กับตลาด แต่ท่ามกลางสัปดาห์ความรู้สึกรวดเร็วก็กลับตาลปัตร และแรงกดดันจากการขายก็เป็นตัวนำในวันซื้อขายถัดจากนั้น วันศุกร์（27 มีนาคม）กลายเป็นวันเดียวที่ทำลายมากที่สุดในสัปดาห์ โดย IBIT มียอดไหลออกสุทธิสูงถึง 2.01 ร้อยล้านดอลลาร์สหรัฐในวันเดียว เกือบจะลบล้างการปรับขึ้นที่สถาบันได้สะสมไว้ในช่วงต้นเดือน
ภาพรวมทิศทางเงินทุนรายสัปดาห์ของกองทุน ETF Bitcoin หลัก：
IBIT（BlackRock）：กระแสเงินไหลออกเป็นหลัก ยอดไถ่ถอนฉับพลันในวันศุกร์ 2.01 ร้อยล้านดอลลาร์สหรัฐ เป็นตัวถ่วงที่ใหญ่ที่สุด
FBTC（Fidelity）：แม้จะถูกไถ่ถอนหลายวัน แต่ปิดสัปดาห์ด้วยยอดสุทธิไหลเข้าบวก 4,688 ล้านดอลลาร์สหรัฐ
GBTC（Grayscale）：ยังคงสูญเสียเงินอย่างต่อเนื่อง ไม่พบการปรับดีขึ้นอย่างชัดเจน
BITB（Bitwise）/ ARKB（Ark & 21Shares）：ต่างบันทึกยอดสุทธิไหลออกในระดับที่มีนัยสำคัญ
ETF Ethereum: กระจายไหลออกโดยรวม แต่ ETHB ที่มีฟีเจอร์สเตกกิ้งกลับฝ่าออกมา
ผลการดำเนินงานของ ETF Ethereum ไม่เพียงแต่แย่ลงในแง่ขนาดของการไหลออกเท่านั้น แต่ยังเบี่ยงออกทางลบอย่างคงเส้นคงวาที่มากกว่าอีกด้วย ตลอดทั้งสัปดาห์มีการไถ่ถอนสุทธิ 2.07 ร้อยล้านดอลลาร์สหรัฐ แทบทุกวันทำการมีเงินไหลออก ETHA（กองทุน ETF Ethereum ของ BlackRock）มีบทบาทนำท่ามกลางการปรับลง ขณะที่ Fidelity FETH, Grayscale ETHE และทรัสต์มินิของพวกเขา, Bitwise ETHW, 21Shares TETH, Vaneck ETHV และ Invesco QETH ก็ยิ่งเพิ่มแรงกดดันจากการไหลออกโดยรวม
อย่างไรก็ตาม ETHB ของ BlackRock ซึ่งรองรับฟังก์ชันการสเตกกิ้ง บันทึกยอดสุทธิไหลเข้า 1.41 ร้อยล้านดอลลาร์สหรัฐตลอดทั้งสัปดาห์ ซึ่งถือเป็นสัญญาณสวนทางที่มีความน่าเชื่อถือที่สุดในตลาดกองทุน ETF ด้านคริปโตทั้งหมด ตัวเลขนี้สะท้อนว่า ในขณะที่เงินทุนจำนวนมากกำลังไหลออกจาก ETF Ethereum แบบดั้งเดิม ผลิตภัณฑ์ ETF ที่มีลักษณะการสร้างรายได้จากการสเตกกิ้งกำลังดึงดูดเงินทุนของสถาบันบางส่วนที่ให้ความชอบกับผลิตภัณฑ์คริปโตประเภทเน้นรายได้ ซึ่งสะท้อนการเปลี่ยนความสนใจอย่างเงียบเชียบของผู้ลงทุนภายในระบบนิเวศ Ethereum ไปยังกลุ่มดังกล่าว
ETF เหรียญทางเลือกแยกทิศ: XRP ดูดเงินสวนทาง, Solana ไหลออกเล็กน้อย
ในฝั่งของ ETF เหรียญทางเลือก สัปดาห์นี้ตลาดเกิดความแตกต่างอย่างชัดเจน กองทุน ETF ของ Solana มียอดสุทธิไหลออก 4.2 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ส่วนใหญ่ได้รับแรงกดดันจากผลการดำเนินงานที่อ่อนแอของ Bitwise BSOL, Fidelity FSOL และ Vaneck VSOL
ส่วน ETF XRP กลายเป็นสินทรัพย์เพียงตัวเดียวที่มีทิศทางเป็นบวกสวนกระแส มียอดสุทธิไหลเข้า 2.66 ล้านดอลลาร์สหรัฐ โดยส่วนใหญ่ขับเคลื่อนด้วยผลิตภัณฑ์ของ Bitwise XRP แม้ขนาดการไหลเข้าจะค่อนข้างจำกัดและไม่อาจเปลี่ยนแปลงกรอบภาพรวมเชิงลบของตลาดได้ แต่ในช่วงสัปดาห์ที่ ETF ของเหรียญใหญ่โดยรวมไหลออก XRP ถือเป็นการเลือกทิศทางที่มีความหมายเชิงอารมณ์เฉพาะตัวในตัวมันเอง
คำถามที่พบบ่อย
เหตุใด ETF Bitcoin จึงกลับมาแสดงการไหลออกแบบรายสัปดาห์เป็นครั้งแรกหลังจากไหลเข้าแบบสุทธิ 4 สัปดาห์？
แรงขับหลักที่ทำให้เงินทุนเปลี่ยนเป็นลบในสัปดาห์นี้คือภาวะอารมณ์ของตลาดที่แย่ลงโดยรวม รวมถึงความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ระหว่างสหรัฐฯ-อิหร่านที่ยังคงดำเนินต่อไป ความคาดหวังต่อการลดดอกเบี้ยของธนาคารกลางสหรัฐฯ (Fed) ที่ลดทอนลงอีก และการปรับพอร์ตของลูกค้าสถาบันบางรายในช่วงสิ้นเดือน การไถ่ถอนอย่างรวดเร็วในวันศุกร์ของ IBIT มูลค่า 2.01 ร้อยล้านดอลลาร์สหรัฐ เป็นแรงผลักที่สำคัญที่สุดต่อการเปลี่ยนเป็นลบรายสัปดาห์ แสดงให้เห็นว่าการดำเนินการเชิงป้องกันระยะสั้นของเงินทุนสถาบันกำลังเป็นผู้กำหนดจังหวะการประเมินราคา
การไหลเข้าแบบสวนกระแสของ ETF สเตกกิ้ง ETHB หมายความว่าอย่างไร？
ยอดสุทธิไหลเข้า 1.41 ร้อยล้านดอลลาร์สหรัฐของ ETHB ตลอดทั้งสัปดาห์ โดดเด่นยิ่งขึ้นเมื่อเทียบกับบรรยากาศที่ ETF Ethereum แบบดั้งเดิมโดยรวมกำลังไหลออก ข้อมูลนี้ชี้ว่า นักลงทุนสถาบันยังคงมีความต้องการอย่างต่อเนื่องต่อผลิตภัณฑ์ Ethereum ที่มีคุณลักษณะสร้างรายได้จากการสเตกกิ้ง “คริปโต ETF แบบเพิ่มผลตอบแทน” อาจกำลังสร้างฐานความต้องการที่แยกต่างหากจากความรู้สึกของตลาดระยะสั้น และควรพิจารณาเป็นตัวชี้วัดทิศทางเงินทุนสถาบันในอนาคต
การไหลเข้าที่มีขนาดเล็กของ ETF XRP หมายถึงว่าสถาบันเริ่มหันไปหาเหรียญทางเลือกแล้วหรือ？
ขนาดการไหลเข้า 2.66 ล้านดอลลาร์สหรัฐของ ETF XRP ในสัปดาห์นี้ เมื่อเทียบกับการไหลออกรวมกว่า 5 ร้อยล้านดอลลาร์สหรัฐของ BTC และ ETH ถือว่ามีอยู่น้อยมาก ณ ตอนนี้ยังไม่เพียงพอที่จะสนับสนุนข้อสรุปเรื่อง “การหันไปหาเหรียญทางเลือกอย่างเป็นระบบของฝั่งสถาบัน” มากกว่านี้ นี่น่าจะสะท้อนความต้องการการกระจายการจัดสรรของผู้ลงทุนบางส่วนในช่วงที่มีการขายของเหรียญใหญ่ มากกว่าจะเป็นการเปลี่ยนแปลงเชิงโครงสร้างของความต้องการ ETF เหรียญทางเลือก
