ทำไมบิตคอยน์ถึงติดอยู่ที่ 70,000 ดอลลาร์? กลยุทธ์ออปชั่นกลายเป็นแรงกดดันที่สำคัญ

Gate News ข่าวสาร ราคาบิตคอยน์ยังคงเคลื่อนไหวในช่วง 65,000 ถึง 75,000 ดอลลาร์สหรัฐในช่วงที่ผ่านมา โดยตลาดขาดทิศทางที่ชัดเจน นอกเหนือจากความขัดแย้งทางภูมิศาสตร์และสภาพแวดล้อมของอัตราดอกเบี้ยมหภาคแล้ว กลยุทธ์ออปชันของนักลงทุนสถาบันยังถูกมองว่าเป็นปัจจัยสำคัญที่จำกัดการ突破ตลาด

ตั้งแต่กลางเดือนกุมภาพันธ์ 2026 เป็นต้นมา บิตคอยน์ได้พยายามทำลายจุดราคาที่ 70,000 ดอลลาร์แต่ไม่สำเร็จ หนึ่งในสาเหตุคือความต้องการป้องกันความเสี่ยงที่เกิดจากสถานการณ์ในตะวันออกกลางทำให้ราคามีพื้นฐานรองรับ ทำให้ยากที่จะหลุดต่ำกว่า 65,000 ดอลลาร์ ในขณะเดียวกัน อัตราผลตอบแทนพันธบัตรของสหรัฐที่สูงขึ้นก็ทำให้ความน่าสนใจของสินทรัพย์เสี่ยงลดลง ส่งผลให้พื้นที่การขึ้นราคาถูกจำกัด

สาเหตุที่ลึกซึ้งกว่านั้นมาจากตลาดอนุพันธ์ CEO ของ Tesseract James Harris ชี้ให้เห็นว่า เงินทุนจากสถาบันยังคงขายออปชันคอลที่มีราคาการใช้สิทธิสูงในไตรมาสแรก โดยการรับค่าธรรมเนียมเพื่อสร้างผลกำไรเพิ่มเติม กลยุทธ์ “ออปชันคอลที่ถูกป้องกัน” นี้สร้างขึ้นบนพื้นฐานของการถือครองสินทรัพย์จริง ทำให้นักลงทุนสามารถได้รับผลตอบแทนที่มั่นคงแม้ในช่วงตลาดที่เคลื่อนไหวในกรอบ

การดำเนินการนี้ได้ย้ายความเสี่ยงไปยังผู้ทำตลาดอย่างมาก เนื่องจากผู้ทำตลาดถือครองตำแหน่งกายภาพที่เป็นบวก พวกเขาจึงต้องซื้อในช่วงที่ราคาลดลงและขายในช่วงที่ราคาขึ้น เพื่อรักษาความเสี่ยงที่เป็นกลาง พฤติกรรมการป้องกันนี้ได้สร้างกลไก “ขายสูง ซื้อต่ำ” อย่างไม่รู้ตัว ทำให้ช่วงการเคลื่อนไหวของราคาถูกบีบให้แคบลง ซึ่งส่งผลให้บิตคอยน์รักษาโครงสร้างการเคลื่อนไหวในระยะยาว

ข้อมูลตลาดยังยืนยันปรากฏการณ์นี้ ดัชนีความผันผวนที่แฝงตัวของบิตคอยน์ (BVIV) ได้ลดลงมาอยู่ที่ประมาณ 56% ซึ่งตรงข้ามกับการเพิ่มขึ้นของความผันผวนในหุ้นและสินค้าคอมโมดิที แสดงให้เห็นว่าความผันผวนของตลาดถูกกดดันโดยมนุษย์

ปัจจุบัน แนวโน้มของบิตคอยน์ไม่ได้รับผลกระทบเพียงแค่จากสภาพแวดล้อมมหภาค แต่ยังมีความสัมพันธ์ลึกซึ้งกับโครงสร้างของอนุพันธ์ เมื่อกลยุทธ์ผลตอบแทนเป็นตัวกำหนดพฤติกรรมการลงทุน ราคามีแนวโน้มที่จะยังคงเคลื่อนไหวในกรอบต่อไป ว่าจะสามารถ突破ช่วงสำคัญได้หรือไม่ จะขึ้นอยู่กับการเปลี่ยนแปลงการจัดสรรทุนและการปลดปล่อยความผันผวนอีกครั้งหรือไม่ (CoinDesk)