อุตสาหกรรมการขุดบิตคอยน์กำลังเผชิญกับการทดสอบที่รุนแรง เมื่อราคาสกุลเงินดิจิทัลลดลง ราคาพลังงานพุ่งสูงขึ้น และความเสี่ยงทางภูมิศาสตร์การเมืองเพิ่มขึ้น ทำให้เหมืองหลายแห่งตกอยู่ในสภาพ “ขุดมากขึ้นแต่ขาดทุนมากขึ้น”
แพลตฟอร์มข้อมูลบนบล็อกเชน Checkonchain แสดงให้เห็นว่า “โมเดลการถดถอยของความยาก (Difficulty Regression Model, ใช้เพื่อประมาณต้นทุนการผลิตเฉลี่ยจากความยากของเครือข่ายและการลงทุนด้านพลังงาน)” ณ วันที่ 13 มีนาคม ต้นทุนการขุดบิตคอยน์ 1 เหรียญได้พุ่งสูงขึ้นถึง 88,000 ดอลลาร์
อย่างไรก็ตาม ณ เวลาที่เขียน บิตคอยน์ในตลาดสปอตมีราคาอยู่ที่ประมาณ 68,000 ดอลลาร์ นี่หมายความว่า สำหรับการผลิตบิตคอยน์ 1 เหรียญ เหมืองต้องรับภาระการขาดทุนเกือบ 20,000 ดอลลาร์; เปลี่ยนเป็นว่า ทุกๆ การขุดบล็อก 1 บล็อกจะขาดทุน 21%
พายุต้นทุนและการถาโถมของภูมิศาสตร์การเมือง: ราคาน้ำมันสูงเกิน 100 ดอลลาร์เป็นปัจจัยเร่ง
ตั้งแต่เดือนตุลาคมปีที่แล้วเมื่อบิตคอยน์จากจุดสูงสุดที่ 126,000 ดอลลาร์ลดลงอย่างรวดเร็วจนต่ำกว่า 70,000 ดอลลาร์ อัตรากำไรของเหมืองก็ถูกบีบให้แคบลงเรื่อยๆ และเหตุการณ์ความขัดแย้งในอิหร่านที่เพิ่งเกิดขึ้น ยิ่งเป็นฟางเส้นสุดท้ายที่ทำให้กำไรแหลกสลาย
ราคาน้ำมันในตลาดโลกทะลุ 100 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล โดยตรงทำให้ค่าใช้จ่ายด้านไฟฟ้าสำหรับการขุดพุ่งสูงขึ้น ส่งผลกระทบต่อกำลังขุดประมาณ 8% ถึง 10% ของทั่วโลก ที่อยู่ในพื้นที่ที่มีความไวต่อการจัดหาพลังงานจากตะวันออกกลาง
ยิ่งไปกว่านั้น การขนส่งทางการค้าที่ควบคุมเส้นทางการขนส่งน้ำมันและก๊าซธรรมชาติประมาณ 20% ของโลกอย่างช่องแคบฮอร์มุซ (Strait of Hormuz) เกือบจะหยุดนิ่ง นอกจากนี้ ประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์ ยังได้ออก “อ Ultimatum 48 ชั่วโมง” ขู่จะโจมตีโรงไฟฟ้าในอิหร่าน ปฏิกิริยาลูกโซ่ทางภูมิศาสตร์การเมืองทั้งหมดนี้ทำให้สถานการณ์ของเหมืองยิ่งตึงเครียด
ข้อมูลบนเครือข่ายส่งสัญญาณเตือนภัย: กำลังขุดลดลง, เวลาขุดบล็อกล่าช้า
สัญญาณการถอนตัวของเหมืองจากตลาดเริ่มสะท้อนให้เห็นในดัชนีของเครือข่าย
ความยากในการขุดบิตคอยน์ได้ลดลง 7.76% สู่ 133.79 T ในช่วงนี้ ซึ่งเป็นการลดลงที่ใหญ่เป็นอันดับสองในปี 2026 หลังจากที่ได้รับผลกระทบจาก “พายุฤดูหนาวเฟิร์น (Fern)” เมื่อเดือนกุมภาพันธ์ที่ลดลง 11.16% ขณะนี้ความยากในการขุดบิตคอยน์ไม่เพียงแต่ลดลงเกือบ 10% ตั้งแต่ต้นปี แต่ยังต่ำกว่าจุดสูงสุดในเดือนพฤศจิกายนปี 2025 ที่ใกล้เคียงกับ 155 T
นอกจากนี้ กำลังขุดทั่วทั้งเครือข่ายยังลดลงอย่างมากสู่ประมาณ 920 EH/s ซึ่งต่ำกว่าบันทึกที่น่าทึ่งที่ 1 Zetahash (หรือ 1,000 EH/s) ที่สร้างขึ้นในปี 2025
การสูญเสียกำลังขุดทำให้ในรอบการปรับความยากครั้งก่อน เวลาขุดบล็อกเฉลี่ยถูกดึงยาวออกไปจนถึง 12 นาที 36 วินาที ซึ่งเกินเวลาที่ออกแบบไว้เดิมของบิตคอยน์ที่ 10 นาที
การขายทิ้งเกิดขึ้น: ไม่ใช่แค่วิกฤตอุตสาหกรรม แต่ยังเป็นความเสี่ยงเชิงโครงสร้างของตลาด
จากข้อมูลของ Luxor Mining Pool ที่เผยแพร่ดัชนีกำลังขุด ซึ่งวัดรายได้ที่คาดหวังจากการขุดต่อหน่วยกำลังขุด “ราคาฮาช (Hashprice)” ปัจจุบันอยู่ที่ “ประมาณ 33.30 ดอลลาร์ต่อ PH/s” ตัวเลขนี้เกือบจะถึงจุดตัดสินของกำไรขาดทุนของเหมืองส่วนใหญ่ และห่างจากจุดต่ำสุดในประวัติศาสตร์ที่ 28 ดอลลาร์ซึ่งตั้งไว้เมื่อวันที่ 23 กุมภาพันธ์เพียงก้าวเดียว
เมื่อรายได้ไม่เพียงพอ เหมืองจึงมีทางเลือกเดียวในการอยู่รอด คือ “ขายบิตคอยน์เพื่อแปลงเป็นเงินสด”
พฤติกรรมการขายบังคับนี้ ย่อมส่งผลกดดันตลาดที่อ่อนแรงอยู่แล้วให้หนักหน่วงขึ้น ต้องเข้าใจว่าขณะนี้มีถึง 43% ของบิตคอยน์ในตลาดอยู่ในสภาพขาดทุน และเจ้าของบิตคอยน์รายใหญ่ก็กำลังขายทำกำไรในช่วงที่ตลาดฟื้นตัว และตำแหน่งการลงทุนที่มีเลเวอเรจสูงได้ขับเคลื่อนแนวโน้มราคา ดังนั้น ความกดดันที่เหมืองกำลังเผชิญจึงไม่เพียงแต่เป็นปัญหาในอุตสาหกรรม แต่ยังค่อยๆ กลายเป็นตัวแปรที่ส่งผลต่อโครงสร้างตลาด
เหมืองขุดพยายามเอาตัวรอด: เปลี่ยนไปสู่ AI และการเปลี่ยนแปลงกำลังขุด
ต่อสู้กับสถานการณ์ “ขุดวันละขาดทุนวันละ” บริษัทเหมืองที่จดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ต่างเริ่มมองหาการเปลี่ยนแปลง โดยการขยายทรัพยากรการคำนวณขนาดใหญ่ไปยังด้านปัญญาประดิษฐ์ (AI) และการคำนวณประสิทธิภาพสูง (HPC) เพื่อให้ได้กระแสเงินสดที่มีเสถียรกว่าการขุด บริษัทยักษ์ใหญ่ในการขุดเช่น Marathon Digital และ Cipher Mining ต่างก็เริ่มขยายศูนย์ข้อมูลบนพื้นฐานของเหมืองที่มีอยู่
จากข้อมูลของ CoinWarz คาดว่าการปรับความยากในการขุดครั้งถัดไปจะเกิดขึ้นในช่วงต้นเดือนเมษายน และอาจจะลดลงอีก หากราคาบิตคอยน์ยังไม่สามารถกลับไปสู่เส้นต้นทุนการขุดที่ 88,000 ดอลลาร์ได้ แนวโน้ม “การหลบหนีของเหมือง” นี้จะต้องดำเนินต่อไปอย่างแน่นอน
