นักวิเคราะห์: กลไกการทำกำไรจากโทเค็นล็อคที่เกิดจากการชำระบัญชีของ FTX อาจเป็นสาเหตุหลักที่ทำให้ตลาดในรอบนี้มีผลการดำเนินงานไม่ดี

ข่าว Gate News เมื่อวันที่ 26 มีนาคม นักวิเคราะห์คริปโต Willy Woo โพสต์วิเคราะห์สาเหตุที่อารมณ์ตลาดโดยรวมอยู่ในภาวะต่ำและเหรียญชั้นนำทำผลงานไม่ดี Willy Woo ชี้ให้เห็นว่าสาเหตุหลักสามารถย้อนกลับไปยังกลไกการชำระสินทรัพย์ “การซื้อขายเหรียญล็อคค้างในราคาต่ำกว่ามูลค่า + การป้องกันความเสี่ยงด้วยอนุพันธ์” ที่เกิดขึ้นหลังจากการล้มละลายของ FTX ในกระบวนการชำระหนี้ของ FTX มีการขาย SOL ที่ล็อคค้างไว้จำนวนมากโดยใช้ข้อตกลง “จ่ายก่อน ส่งทีหลัง” ซึ่งโดยปกติจะขายในราคาที่ต่ำกว่ามากกว่า 60% เนื่องจากสภาพคล่องจำกัด หลังจากนั้นกองทุนเฮดจ์ฟันด์ซื้อเข้ามาและใช้อนุพันธ์ในตลาดฟิวเจอร์สเพื่อทำการขายชอร์ตเพื่อป้องกันความเสี่ยงของราคา พร้อมกับรับผลตอบแทนจากการวางหลักประกันและผลต่างของราคาสินทรัพย์ ซึ่งทำให้ได้ผลตอบแทนเกือบปลอดความเสี่ยงประมาณ 70%-80% Willy Woo เชื่อว่ากลยุทธ์นี้แพร่กระจายไปในอุตสาหกรรมจำนวนมาก โครงการและมูลนิธิของพวกเขาขายเหรียญล็อคค้างให้กับกองทุนเฮดจ์ฟันด์ล่วงหน้า ซึ่งกองทุนเหล่านี้ใช้อนุพันธ์เพื่อป้องกันความเสี่ยงและปล่อยแรงกดดันในการขาย ทำให้ผู้ลงทุนทั่วไปยากที่จะได้รับผลตอบแทนเกินคาด ซึ่งเป็นสาเหตุสำคัญที่ทำให้ผลการดำเนินงานของรอบวงจรนี้โดยรวมไม่ดีนัก Willy Woo กล่าวว่าสิ่งนี้หมายความว่าส่วนหนึ่งของเหรียญในอนาคตที่มีการปลดล็อคตามประกาศได้ถูกชำระล่วงหน้าแล้ว ซึ่งอาจทำให้แรงขายในรอบบูมถัดไปต่ำกว่าที่คาดไว้ เขาแนะนำว่าผู้ลงทุนทั่วไปในตลาดคริปโตควรเน้นไปที่สินทรัพย์หลักเช่น Bitcoin เป็นอันดับแรก