การขายออกทองคำและเงิน: แรงกระแทกอัตราเงินเฟ้อครอบงำความต้องการสินทรัพย์ปลอดภัย

ทองคำและเงินปรับตัวลดลงอย่างรวดเร็วที่สุดในรอบหลายปี เนื่องจากแรงกดดันจากปัจจัยมหภาคที่พลิกผันความต้องการในฐานะสินทรัพย์ปลอดภัย

ทองคำเห็นการขาดทุนรายสัปดาห์ที่รุนแรงที่สุดในรอบหลายปี

โลหะมีค่าลดลงอย่างรวดเร็วในสัปดาห์ที่ผ่านมา โดยทองคำและเงินบันทึกการลดลงที่รุนแรงที่สุดในรอบกว่าทศวรรษ เนื่องจากนักเทรดปล่อยตำแหน่งที่แน่นหนาและปรับความคาดหวังใหม่ จนถึงวันที่ 20 มีนาคม ราคาทองคำอยู่ที่ประมาณ 4,490 ดอลลาร์ต่อออนซ์ ขณะที่เงินอยู่ใกล้ 67.69 ดอลลาร์ ทั้งสองยังต่ำกว่าจุดสูงสุดล่าสุด

การลดลงนี้เป็นการปิดฉากสัปดาห์ที่ทองคำร่วงประมาณ 9.6% ถึง 10.5% ซึ่งเป็นการแสดงผลรายสัปดาห์ที่แย่ที่สุดตั้งแต่กันยายน 2011 ราคาทองเริ่มต้นสัปดาห์ที่ประมาณ 5,019 ดอลลาร์ ก่อนที่จะลดลงอย่างต่อเนื่องในแต่ละช่วง โดยเฉพาะในวันพุธและพฤหัสบดีที่การลดลงอย่างรวดเร็วเร่งให้ราคาต่ำลงไปอีก

ในที่สุด ราคาทองคำอยู่ในช่วงแคบ ๆ ระหว่าง 4,489 ถึง 4,492 ดอลลาร์ ซึ่งเป็นสัญญาณเบื้องต้นของการฟื้นตัว แม้จะมีการปรับตัวลง แต่ทองคำยังคงมีมูลค่าเพิ่มขึ้นเล็กน้อยในปีนี้ หลังจากการทำกำไรอย่างแข็งแกร่งในช่วงปี 2025 และต้นปี 2026

เงินตามรอยเส้นทางที่รุนแรงกว่า โดยลดลงมากกว่า 14% ในช่วงเวลาเดียวกัน และต่อเนื่องเป็นสัปดาห์ที่สาม ราคาของเงินเริ่มต้นที่ประมาณ 80 ถึง 85 ดอลลาร์ ก่อนจะลดลงไปในระดับสูง 60 ดอลลาร์ ซึ่งสะท้อนทั้งการปล่อยตำแหน่งเก็งกำไรและความไวต่อแนวโน้มเศรษฐกิจโดยรวม

ความผันผวนรายวันของเงินสูงกว่าทองคำ โดยมีการแกว่งตัวอย่างรุนแรงในแต่ละวัน ซึ่งแสดงให้เห็นถึงความเสี่ยงที่สูงขึ้นต่อทั้งความต้องการในอุตสาหกรรมและตำแหน่งการลงทุนที่ใช้เลเวอเรจ จนถึงวันศุกร์ ราคาทองคำและเงินแตะระดับที่ไม่เคยเห็นตั้งแต่ปลายปี 2025 ในบางมาตรการ

จุดศูนย์กลางของการขายออกครั้งนี้คือการผสมผสานของปัจจัยมหภาคที่ผิดปกติ ซึ่งพลิกกลยุทธ์การลงทุนในสินทรัพย์ปลอดภัยแบบเดิม ๆ แทนที่จะเป็นความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ที่ทำให้โลหะมีค่าเพิ่มขึ้น กลับเป็นความตึงเครียดที่เกี่ยวข้องกับความขัดแย้งระหว่างสหรัฐอเมริกาและอิหร่าน ซึ่งทำให้ราคาน้ำมันทะลุ 110 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล ส่งผลให้เกิดความกังวลเรื่องเงินเฟ้อมากกว่าการซื้อเพื่อป้องกัน

การเปลี่ยนแปลงนี้ส่งผลกระทบต่อแนวโน้ม ราคาน้ำมันที่สูงขึ้นทำให้คาดการณ์ว่า ธนาคารกลางสหรัฐจะยังคงอัตราดอกเบี้ยในระดับสูง ซึ่งสนับสนุนความน่าสนใจของสินทรัพย์ที่ให้ผลตอบแทน ขณะเดียวกันก็เพิ่มต้นทุนโอกาสในการถือครองโลหะไม่มีผลตอบแทนอย่างทองคำและเงิน

ท่าทีของธนาคารกลางสหรัฐ พร้อมกับข้อมูลเงินเฟ้อที่แข็งแกร่ง ช่วยสนับสนุนให้ดอลลาร์สหรัฐแข็งค่าขึ้น ซึ่งเป็นแรงกดดันอีกชั้นหนึ่ง ดอลลาร์ที่แข็งค่าขึ้นทำให้โลหะมีค่าสำหรับผู้ซื้อระหว่างประเทศมีราคาสูงขึ้น ลดความต้องการในตลาดและเพิ่มแรงกดดันด้านขาลง

ในเวลาเดียวกัน ตำแหน่งการลงทุนก็มีบทบาทสำคัญ หลังจากการขึ้นราคายาวนานที่ทำให้ทองคำและเงินได้รับเงินไหลเข้าจากนักลงทุนรายย่อย กองทุนเฮดจ์ฟันด์ และกลยุทธ์เชิงระบบ ตลาดก็พร้อมสำหรับการปรับฐาน เมื่อโมเมนตัมเปลี่ยนแปลง การเรียกมาร์จิ้นและการทำกำไรเทขายในฟิวเจอร์สและผลิตภัณฑ์ซื้อขายแลกเปลี่ยนก็เกิดขึ้นอย่างรวดเร็ว

นักวิเคราะห์ตลาดชี้ให้เห็นว่าการออกจากตำแหน่งของผู้เข้าร่วมระยะสั้น—ซึ่งมักถูกเรียกว่าทุน “นักท่องเที่ยว”—เป็นการปรับฐานที่จำเป็น นักวิเคราะห์คนหนึ่งกล่าวว่ากระแสเงินเหล่านี้มักไม่ผูกพันกับตำแหน่งระยะยาว จึงสามารถออกจากตลาดได้อย่างรวดเร็วเมื่อเงื่อนไขเปลี่ยนแปลง

การปรับสมดุลของพอร์ตโฟลิโอของสถาบันก็เพิ่มแรงกดดัน โดยการปรับเปลี่ยนจากโลหะมีค่า หลังจากที่ได้รับผลตอบแทนสูงเกินไป ในขณะที่ความต้องการทางกายภาพจากธนาคารกลางและนักลงทุนรายย่อยยังคงอยู่ ซึ่งเป็นการสนับสนุนพื้นฐานในระดับหนึ่ง แม้ตลาดกระดาษจะรับภาระการขายออกก็ตาม

แนวโน้มในอนาคตอาจขึ้นอยู่กับแรงกดดันเดียวกันที่ทำให้ราคาลดลง แผนภูมิแสดงระดับสำคัญอยู่ใกล้ 4,400 ถึง 4,500 ดอลลาร์สำหรับทองคำ และประมาณ 67 ถึง 68 ดอลลาร์สำหรับเงิน โดยนักเทรดกำลังจับตาราคาน้ำมัน ดอลลาร์แข็งค่า และความเคลื่อนไหวทางภูมิรัฐศาสตร์เพื่อหาแนวโน้ม

ในระยะยาว แนวความคิดหลักของโลหะมีค่าก็ยังคงไม่เปลี่ยนแปลง การสะสมของธนาคารกลาง การขาดดุลทางการคลังอย่างต่อเนื่อง และความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ ยังคงเป็นรากฐาน ขณะเดียวกัน บทบาทของเงินในอุตสาหกรรม เช่น พลังงานแสงอาทิตย์ ยานยนต์ไฟฟ้า และโครงสร้างพื้นฐานด้านปัญญาประดิษฐ์ (AI) ก็ยังคงสนับสนุนแนวโน้มเชิงอุตสาหกรรมของเงินอยู่

สำหรับตอนนี้ การเคลื่อนไหวล่าสุดดูเหมือนจะไม่ใช่การเปลี่ยนแปลงเชิงโครงสร้าง แต่เป็นการล้างตำแหน่งที่เกินความจำเป็น การปรับฐานนี้จะเป็นการวางรากฐานสำหรับการขึ้นต่อไปหรือไม่ ขึ้นอยู่กับความเร็วที่แรงกดดันเงินเฟ้อคลายตัว และสภาพแวดล้อมมหภาคเริ่มเอียงกลับมาสนับสนุนโลหะมีค่า

คำถามที่พบบ่อย 🔎

• ทำไมทองคำและเงินถึงร่วงลงทั้งที่มีความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์?

ราคาน้ำมันที่พุ่งสูงขึ้นทำให้เกิดความกังวลเรื่องเงินเฟ้อ ลดความคาดหวังในการลดอัตราดอกเบี้ย และลดความต้องการในโลหะไม่มีผลตอบแทน

• ทองคำและเงินลดลงเท่าไหร่ในสัปดาห์นี้?

ทองคำลดประมาณ 10% ขณะที่เงินลดมากกว่า 14% ในช่วงวันที่ 16–20 มีนาคม

• นี่คือจุดสิ้นสุดของตลาดกระทิงของโลหะหรือไม่?

นักวิเคราะห์ส่วนใหญ่มองว่าการปรับตัวนี้เป็นการปรับฐานจากตำแหน่งมากกว่าการเปลี่ยนแนวโน้มระยะยาว

• นักเทรดควรจับตาอะไรต่อไปเพื่อราคาของโลหะ?

ปัจจัยสำคัญได้แก่ ราคาน้ำมัน สัญญาณนโยบายของธนาคารกลางสหรัฐ และความแข็งแกร่งของดอลลาร์