Прогноз цен на медь 2026: ключевые новости рынка и перспективы

Рынок меди вошел в 2026 год с повышенными ожиданиями после года значительной волатильности. Ограничения поставок, устойчивый мировой спрос и сохраняющиеся геополитические напряженности создали сложный фон для движений цен на медь в 2025 году, и эти тенденции, по прогнозам, будут формировать рыночные условия и в 2026 году. Недавние события на крупных горнодобывающих предприятиях усилили внимание к тому, что эксперты называют возможным продолжительным дефицитом на рынке, что вызывает значительный интерес к прогнозам цен на медь на предстоящий год.

Давление со стороны предложения определяет ландшафт цен на медь

История поставок меди в 2025 году и далее сосредоточена на нескольких сбоях в производстве, которые кардинально изменили ожидания рынка. В начале 2025 года шахта Escondida компании BHP — крупнейшая в мире медная шахта — временно остановила производство. Однако более значительный сбой произошел в конце года, когда катастрофический инцидент на шахте Grasberg компании Freeport-McMoRan в Индонезии затопил основной горный блок, унеся семь жизней и вынудив полностью остановить работу. Компания планирует поэтапный запуск шахты Grasberg с середины 2026 года, а полное восстановление производства ожидается не раньше 2027 года.

Аналогично проблемной оказалась ситуация на шахте Kamoa-Kakula компании Ivanhoe Mines в Демократической Республике Конго. Сейсмическое событие в мае 2025 года вызвало затопление, что приостановило горные работы. Хотя часть подземных работ возобновилась, компания переключилась на переработку запасов. Согласно декабрьским прогнозам, эти запасы истощатся в начале 2026 года, что вынудит снизить годовые показатели производства до 380 000–420 000 метрических тонн до восстановления нормальных уровней в 2027 году.

Облегчение может прийти с ожидаемым запуском шахты Cobre Panama компании First Quantum Minerals. Она была закрыта в ноябре 2023 года по решению суда, а правительство Панамы в сентябре 2025 года разрешило пересмотр лицензионных условий, и предполагается, что работы возобновятся в конце 2025 или начале 2026 года. Однако для выхода на полное производство потребуется время, что, вероятно, задержит значимый вклад в рынок меди.

Джейкоб Уайт, менеджер по продуктам ETF в Sprott Asset Management, подчеркнул важность этих сбоев для баланса рынка в 2026 году: «Grasberg остается значительным сбоем, который сохранится в течение 2026 года, и ситуация похожа на ограничения на Ivanhoe Mines’ Kamoa-Kakula, где в этом году были сокращения производства. Мы считаем, что эти перебои будут поддерживать дефицит на рынке в 2026 году.»

Драйверы спроса стимулируют рост ожиданий цен на медь

Спрос на медь продолжает расти благодаря инвестициям в энергетический переход, расширению инфраструктуры искусственного интеллекта, росту дата-центров и быстрому урбанизации в развивающихся экономиках. Рынок 2025 года стал свидетелем необычного всплеска спроса, связанного с опасениями по поводу тарифных барьеров в США, поскольку трейдеры ускоряли импорт рафинированной меди, чтобы опередить возможные торговые ограничения. Ввоз рафинированной меди в США вырос в течение всего 2025 года, достигнув запасов в 750 000 метрических тонн.

Натали Скотт-Грей, старший аналитик по спросу на металлы в StoneX, отметила, что в четвертом квартале 2025 года возникла «идеальная буря». В нее входят снижение торговых напряженностей между Китаем и США, снижение процентных ставок в США и принятие Китаем нового пятилетнего плана на 2026–2031 годы — факторы, исторически поддерживающие рост цен на медь.

Особое внимание заслуживает экономическая траектория Китая для прогнозов спроса на медь. Строительный сектор, традиционный крупнейший драйвер спроса на медь, остается в затруднительном положении после краха 2021 года. Несмотря на меры стимулирования со стороны правительства, Reuters прогнозирует снижение цен на жилье на 3,7 процента в 2025 году, и ожидается, что слабость сохранится и в 2026 году. Однако более широкий китайский экономический рост в 2025 году составил примерно 4,9 процента, а в 2026 году ожидается рост на 4,8 процента за счет экспорта высокотехнологичной продукции.

Новый пятилетний план Китая делает упор на модернизацию инфраструктуры и развитие новых источников энергии, создавая структурный спрос на медь. По словам Джейкоба Уайта, «Слабость в рынке недвижимости, вероятно, сохранится в 2026 году, но для меди ситуация позитивная. Политика и капитал сосредоточены на расширении электросетей, модернизации производства, возобновляемых источников энергии и дата-центров, связанных с ИИ. Эти области, требующие много меди, превзойдут снижение спроса в недвижимости, обеспечивая чистый рост спроса на медь в следующем году.»

Дефицит меди расширяется в ближайшие годы

Прогноз Международной группы по изучению меди (International Copper Study Group) за октябрь 2025 года предсказывает рост добычи меди на 2,3 процента в 2026 году до 23,86 миллиона метрических тонн, при этом ожидается увеличение переработанного производства всего на 0,9 процента до 28,58 миллиона метрических тонн. В условиях этого скромного расширения предложения спрос на переработанную медь прогнозируется ростом на 2,1 процента до 28,73 миллиона метрических тонн — что создаст ожидаемый дефицит в 150 000 метрических тонн в 2026 году.

Лобо Тигре, генеральный директор IndependentSpeculator.com, охарактеризовал медь как свою самую уверенную сделку на 2026 год из-за опережающего спроса над новым предложением. «Эти процессы требуют лет — скажем, некоторые из них займут год, чтобы исправиться и выйти на траекторию, некоторые — два года. Мы смотрим на 2027 год; к тому времени спрос на медь еще больше возрастет. Мой базовый сценарий — расширение дефицита меди в ближайшие пару лет, а затем его дальнейшее увеличение», — объяснил он.

Новые источники предложения сталкиваются со своими ограничениями. В то время как проекты Arizona Sonoran Copper Company — Cactus и совместное предприятие Rio Tinto-BHP Resolution — представляют будущие дополнения к поставкам, оба остаются на годы от начала производства. Эти проекты «могут добавить объемы на марже», отметил Уайт, «но рост спроса, скорее всего, превысит любые новые поставки, что приведет к дальнейшему росту дефицита в ближайшие годы.»

Отчет ООН за май 2025 года о торговле и развитии подчеркнул масштаб проблемы: спрос на медь, по прогнозам, вырастет на 40 процентов к 2040 году, что потребует инвестиций в размере 250 миллиардов долларов США и строительство 80 новых шахт. В отчете отмечается тревожная концентрация ресурсов: половина мировых запасов меди сосредоточена всего в пяти странах — Чили, Австралии, Перу, Демократической Республике Конго и России. Эти регионы сталкиваются с проблемами, выходящими за рамки снижения качества руд, включая геополитические риски и затяжные сроки получения разрешений.

Аналитики Wood Mackenzie прогнозируют рост спроса на медь на 24 процента к 2035 году до 43 миллионов метрических тонн в год. Для балансировки этого рынка потребуется 8 миллионов метрических тонн нового добычного предложения и 3,5 миллиона — из переработанных материалов, что создает значительный разрыв в производстве при текущих возможностях добычи.

Перспективы цен на медь и инвестиционные выводы

Сочетание ограниченного краткосрочного предложения и устойчивого структурного спроса создает бычью среду для цен на медь в 2026 году. Джейкоб Уайт выделил несколько поддерживающих факторов: «Низкие запасы и дефицит в добыче и концентрате поддерживают более высокие цены, и угрозы тарифов могут сохраняться. Региональные ценовые различия и высокие физические премии, вероятно, продолжатся.» Такие условия обычно приводят к повышению цен и снижению гибкости поставщиков.

Натали Скотт-Грей прогнозирует, что средняя цена на медь в 2026 году достигнет 10 635 долларов США за метрическую тонну, при этом предварительные максимумы могут оказаться слишком высокими для чувствительных к ценам промышленных покупателей. Участники рынка могут ускорить закупки по принципу «точно в срок» у альтернативных источников, таких как таможенные склады или прямые закупки у металлургических предприятий, что может поддержать устойчивость цен.

Потребители, сталкивающиеся с длительным высоким уровнем цен на медь, могут рассматривать возможность замещения алюминием в тех приложениях, где это практически возможно. Однако Скотт-Грей предостерегла, что такие замены сталкиваются с ограничениями во многих промышленных сферах. В опросе Лондонской биржи металлов 40 процентов респондентов назвали медь лучшим базовым металлом, ожидаемым в 2026 году.

По мере развития 2026 года динамика цен на медь, вероятно, будет определяться сроками запуска шахт, макроэкономической ситуацией в Китае и ускорением глобального энергетического перехода. Текущий дефицит, поддерживаемый структурным ростом спроса и задержками в новых поставках, создает условия для продолжительного давления на цены меди в течение всего года.