Что вызывает рост или падение цен на природный газ: последние тенденции рынка

Понимание того, вырастут или упадут цены на природный газ, требует анализа множества рыночных сил, действующих одновременно. Последние данные показывают рынок, движущийся в разных направлениях — более теплое погода снижает спрос, рост добычи оказывает давление на баланс предложения, однако уровни запасов указывают на достаточные запасы. Вот что на самом деле движет рынком.

Уничтожение спроса из-за сезонной теплоты

Основным препятствием для цен на природный газ является прогноз погоды. Когда наступает отопительный сезон в Северной Америке, спрос на природный газ обычно резко возрастает. Однако более мягкая, чем обычно, погода в западных двух третях США в середине ноября значительно снижает потребность в отоплении. Эта сезонная динамика является фундаментальной: более теплые зимы означают меньше сжигаемого газа для отопления домов, что напрямую подавляет цены.

Со стороны потребления спрос на природный газ в США составлял 77,0 млрд куб.футов/день, что на 2,7% меньше по сравнению с прошлым годом, согласно данным энергетики. Между тем, производство электроэнергии американскими генераторами выросло умеренно, увеличившись на 0,05% в годовом выражении до 73 730 ГВтч за последние недели. Хотя это поддерживает спрос на топливо для электростанций, этот умеренный рост не компенсирует слабость в отопительный сезон.

Всплеск добычи проверяет баланс рынка

Сторона предложения показывает более агрессивную медвежью картину. Активные буровые установки по добыче природного газа в США недавно достигли 128 единиц — максимум за 2,25 года. Этот рост бурения напрямую приводит к увеличению производства. Производство сухого газа в 48 штатах достигло 110,0 млрд куб.футов/день, что на 8,1% больше по сравнению с прошлым годом, что отражает устойчивое внимание отрасли к добыче газа.

Прогнозисты ожидают, что эта тенденция усилится. Энергетические агентства пересмотрели оценки производства на 2025 год вверх на 0,5% до 107,14 млрд куб.футов/день, что свидетельствует о доверии к продолжению расширения добычи. Более высокое производство создает давление на цены — это фундаментальная медвежья динамика. Когда предложение увеличивается без соответствующего роста спроса, цены на природный газ обычно сталкиваются с препятствиями.

Уровни запасов сигнализируют о достаточном предложении

Данные по запасам подтверждают сценарий изобилия предложения. Еженедельное увеличение запасов природного газа достигло +33 млрд куб.футов, что соответствует рыночному консенсусу, но отстает от пятилетнего среднего показателя +42 млрд куб.футов. Несмотря на более медленные, чем обычно, запасы, общие запасы в США выросли на 0,4% по сравнению с прошлым годом и на 4,3% выше их пятилетней сезонной нормы.

Запасы газа в Европе показали более сжатую картину — 83% от емкости, по сравнению с сезонным средним показателем 92% для этого региона, однако запасы в Северной Америке остаются комфортными. Достаточные запасы обычно предотвращают резкие скачки цен.

Смешанная картина направления цен на природный газ

При анализе того, вырастут или упадут цены на природный газ, все свидетельства указывают на продолжение давления. Теплая погода, рост внутреннего производства и достаточные уровни запасов — все это создает препятствия. Контракт на декабрьский Nymex отражает эту реальность, недавно закрывшись ниже по итогам недели.

Однако рынки природного газа остаются динамичными. Экстремальные морозы, неожиданные сбои в производстве или изменения в экспорте спроса могут изменить эти динамики. Текущая структура рынка — характеризующаяся избыточностью предложения при умеренном спросе — предполагает, что цены на природный газ, скорее всего, останутся в диапазоне с нисходительным уклоном, если фундаментальные условия не изменятся. Трейдерам, следящим за энергетическим сектором, необходимо мониторить погодные условия и движение буровых установок как ключевые драйверы цен в будущем.