Акции ИИ, резко выросшие в 2025 году: смогут ли они снова показать результаты в 2026 году?

Инвестиционный ландшафт в области искусственного интеллекта претерпел кардинальные изменения в течение 2025 года. Три из моих четырех лучших акций в сфере ИИ значительно выросли — с прибылью от 38% до 54%, что вызывает важный вопрос: являются ли эти импульсные игры устойчивыми или оценки стали чрезмерными для 2026 года? Понимание факторов, которые привели к этим “подъемам котировок” в 2025 году, крайне важно для решения, держать ли позиции, добавлять или сокращать их в будущем.

Четыре акции, которые я выделил, — Nvidia (NVDA), Taiwan Semiconductor Manufacturing (TSM), Alphabet (GOOG/GOOGL) и Meta Platforms (META). Все четыре показали рост, но три из них действительно доминировали: TSMC выросла на 54%, Nvidia — на 39%, а остальные — более чем на 38%. Однако впечатляющий рост 2025 года не гарантирует аналогичных фейерверков в следующем году.

Преимущество аппаратного обеспечения: почему Nvidia и TSMC имеют структурные преимущества

Nvidia и TSMC занимают принципиально иное положение, чем их прикладные коллеги. Эти компании выигрывают благодаря прямому воздействию на неутолимый спрос на оборудование для вычислений в области ИИ — особенно графические процессоры (GPU) и передовые чипы.

Рассмотрим цифры: TSMC ожидает, что темпы роста приблизятся к 30% в 2026 году, причем большинство этого роста обусловлено ростом спроса на AI-чипы со стороны облачных гигантов и AI-нагрузок. В то же время аналитики Уолл-стрит прогнозируют примерно 50% рост выручки Nvidia в следующем финансовом году. Это не разовые повышения; они отражают структурные сдвиги в построении инфраструктуры ИИ.

Причина, по которой эти аппаратные акции так резко выросли в 2025 году, проста — капиталовложения в инфраструктуру ИИ ускорились быстрее, чем ожидалось. С этим фундаментом, даже при умеренных темпах роста, возможны высокие двузначные приросты в 2026 году. Это по-прежнему исключительная динамика, хотя и ниже 54% или 39%, достигнутых в 2025 году.

Проблема слоя приложений: Meta и Alphabet сталкиваются с давлением доказательства концепции

Ситуация для Alphabet и Meta Platforms существенно отличается. Обе компании вложили огромные капиталы в создание дата-центров и развитие генеративных возможностей ИИ. Вопрос, который сейчас задают инвесторы, — не произойдут ли эти инвестиции, а смогут ли они принести значимую отдачу.

Alphabet позиционирует себя как основной движок генеративного ИИ для множества приложений, что дает ей более сильные конкурентные позиции. Тем не менее, инвесторы будут внимательно следить за доказательствами потоков доходов и принятием технологий клиентами в течение 2026 года. В 2025 году рынок поверил в повествование Alphabet, но для поддержания этого импульса нужны конкретные результаты.

Meta оказывается в более уязвимом положении. Ее значительные инвестиции в ИИ пока не привели к ощутимым бизнес-результатам. Если компания сможет продемонстрировать прорывные возможности генеративного ИИ или ясный путь монетизации в 2026 году, настроение может резко улучшиться. И наоборот, продолжающаяся неопределенность относительно ROI может негативно сказаться на акции. Производительность Meta в 2026 году — по сути, бинарна: либо компания покажет реальные успехи, либо нет.

Совмещение прироста 2025 года с реалиями 2026 года

Тот факт, что все четыре акции выросли в 2025 году, отражает реальные благоприятные условия в области ИИ. Спрос на аппаратное обеспечение действительно растет. Инвестиции в слой приложений также реальны и необходимы. Но при текущих оценках, роль доказательств сместилась. Рынок поднял ожидания в течение 2025 года; теперь компании нужно их оправдать.

Для Nvidia и TSMC структурный спрос на ИИ дает уверенность в продолжении превосходства, хотя, возможно, более скромном, чем в 2025 году. Для Alphabet и Meta 2026 год становится годом подтверждения. Если хотя бы одна из них сможет показать, что мног миллиардные расходы на ИИ превращаются в конкурентные преимущества и рост доходов, обе акции могут показать двузначные сильные приросты.

Итог: эти акции выросли по уважительным причинам, но только импульса недостаточно для поддержания оценок. Инвесторам следует формировать позиции с пониманием, что 2026 год требует доказательств, а не только обещаний.